Strategy se convierte en la acción más corta a medida que el precio de Bitcoin se dispara cerca de $70,000

Pedro Solimano

Jue, 26 de febrero de 2026 a las 5:46 AM GMT+9 2 min de lectura

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Strategy está bajo ataque por parte de inversores bajistas después de que el precio de Bitcoin cayera casi un 50% desde su máximo histórico de octubre de 2025.

El tesoro más grande del mundo, liderado por el evangelista de Bitcoin Michael Saylor, se ha convertido en la acción de gran capitalización más corta en los EE. UU., con inversores bajistas apostando en contra del 14% de la capitalización de mercado total de la empresa.

Los vendedores en corto son inversores que piden prestado dinero para luego hacer una apuesta de que las acciones de una empresa caerán. Con un 14% de la capitalización de mercado, Strategy tiene aproximadamente $6 mil millones en acciones vendidas en corto basadas en su valoración actual. Eso significa que por cada $100 de acciones de Strategy que existen, $14 han sido prestados y vendidos por los bajistas.

Además, Strategy encabeza la lista de Goldman Sachs de las 50 acciones más cortas con capitalizaciones de mercado superiores a $25 mil millones, según el último Hedge Fund Trend Monitor del banco de inversión publicado el 20 de febrero. Solo 63 fondos de cobertura poseen acciones de Strategy, representando solo el 3% del capital de la empresa.

Eso es un giro dramático para una acción que fue una de las más grandes ganadoras del mercado durante el rally de Bitcoin de 2025.

La posición de Strategy en la cima de los rankings de interés corto refleja un creciente escepticismo sobre la sostenibilidad de su estrategia de acumulación de Bitcoin, arrojando aún más sombra sobre un sector en ruinas.

Modelo de tesorería en riesgo

Convertirse en la empresa mega-cap más corta del mundo es preocupante.

Gran parte de esa preocupación proviene del hecho de que Strategy pionera en el modelo de tesorería de Bitcoin en 2020. El esquema significaba recaudar capital a través de acciones y complejas ofertas de deuda convertible para luego comprar más Bitcoin, amplificando tanto ganancias como pérdidas en comparación con simplemente mantener la criptomoneda.

La estrategia funcionó espectacularmente cuando Bitcoin se disparó. Las acciones de Strategy se dispararon a más de $473 en noviembre de 2025 desde $12 en 2020, superando ampliamente al propio Bitcoin, ya que los inversores pagaron una prima por la exposición apalancada a la principal criptomoneda.

Pero ahora esa prima se ha desplomado. Las acciones de Strategy han caído un 18% en el último mes y un 60% en los últimos seis meses. Las acciones hoy se negocian alrededor de $135, muy por debajo del valor del Bitcoin que posee en base a cada acción.

La empresa posee 717,722 Bitcoin valorados en aproximadamente $47 mil millones.

Estancamiento de Bitcoin

Los problemas de Strategy reflejan una debilidad más amplia en las acciones de tesorería de Bitcoin.

El sector se ha desplomado a medida que Bitcoin languidece en el rango de $66,000 a $70,000, muy por debajo de sus máximos por encima de $120,000.

Strategy ahora representa el 99.2% de todas las compras de tesorería de Bitcoin, según BitcoinTreasuries.net. El resto del sector — 193 otras empresas públicas — ha efectivamente dejado de comprar.

La semana pasada, solo una empresa además de Strategy agregó Bitcoin a su balance.

Pedro Solimano es corresponsal de mercados con sede en Buenos Aires. ¿Tienes un consejo? Envíale un correo electrónico a psolimano@dlnews.com.

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