Estas 3 empresas de biotecnología tuvieron ofertas públicas iniciales exitosas durante la crisis del coronavirus. ¿Son buenas compras?

Una oferta pública inicial (OPI) tiene un atractivo especial: atrae a inversores especulativos ansiosos por ver cómo las acciones se disparan en los primeros días de negociación. En mercados débiles, solo los candidatos más fuertes logran realizar una OPI. Las empresas de menor calidad retrasan o retiran la oferta, citando típicamente las condiciones del mercado.

Desde principios de marzo, estas tres biotecnológicas han recaudado con éxito fondos y han comenzado a cotizar. Echemos un vistazo a ellas ahora.

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1. Imara

Finalizando su OPI el 11 de marzo – justo antes de que surgieran las primeras órdenes de refugio en el lugar relacionadas con el coronavirus – Imara (IMRA +0.00%) recaudó $75.2 millones para avanzar en su fármaco IMR-687 para trastornos genéticos raros que involucran hemoglobina, la proteína que contiene hierro en los glóbulos rojos. La acción está esencialmente plana, cotizando justo alrededor del precio de OPI de $16.

Imara planea comenzar un ensayo clínico de fase 2b de IMR-687 en la primera mitad de 2020 para la enfermedad de células falciformes, una condición genética que provoca que los glóbulos rojos se deformen, lo que lleva a la agregación de esas células y a la obstrucción de las arterias. IMR-687 proporciona un tratamiento oral para los 100,000 pacientes en EE. UU. y 134,000 pacientes en Europa que viven con la enfermedad. La compañía espera resultados interinos en la primera mitad de 2021.

Además, Imara cree que el mecanismo de IMR-687 también puede afectar positivamente a los pacientes con beta-talasemia. Aproximadamente 19,000 pacientes en EE. UU. y Europa viven con esta enfermedad, que afecta la capacidad de los glóbulos rojos para transportar oxígeno a órganos vitales.

Respaldada por destacados inversores en salud, incluidos New Enterprise Associates, Orbimed, la rama de capital de riesgo de Pfizer, y RA Capital, Imara enfrenta competencia de Global Blood Therapeutics (GBT +0.00%), que obtuvo aprobación este año para su medicamento oral para la enfermedad de células falciformes, Oxbryta. IMR-687 funciona mediante un mecanismo diferente, pero es demasiado pronto para decir si uno es superior al otro. La Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) puede requerir un ensayo clínico comparativo entre IMR-687 y Oxbryta.

En el frente competitivo, CRISPR Therapeutics (CRSP 1.18%) y Vertex Pharmaceuticals (VRTX 1.22%) se unieron para desarrollar un enfoque de terapia génica que, aunque aún está en etapas muy tempranas, podría curar efectivamente tanto la enfermedad de células falciformes como la beta-talasemia.

Es poco probable que haya muchas noticias este año a medida que Imara acelere sus ensayos de fase 2, y no espero grandes eventos binarios. Los resultados del próximo año serán críticos para permitir que la compañía recaude financiamiento adicional para apoyar futuros ensayos clínicos.

Los inversores deben tener en cuenta el riesgo de Imara como una empresa de un solo fármaco. Todos sus huevos están en la canasta de IMR-687, lo que significa que un problema de seguridad inesperado podría acabar con el fármaco y llevar a la empresa con él.

2. Zentalis Pharmaceuticals

Zentalis Pharmaceuticals (ZNTL 10.11%) recaudó $190 millones en su OPI el 3 de abril. La acción cotiza a aproximadamente $25.50 por acción, una ganancia de más del 40% desde su precio de OPI de $18. La tecnología de plataforma de la compañía ha generado cuatro candidatos a fármacos anticancerígenos, todos los cuales están en pruebas humanas en etapas tempranas o pronto comenzarán.

En lugar de reinventar la rueda, Zentalis se propuso diseñar fármacos con mayor eficacia, menos efectos secundarios y mejores propiedades farmacéuticas que los medicamentos contra el cáncer actualmente utilizados. Su Zn-c5 tiene como objetivo a Faslodex, una terapia hormonal que generó más de $1 mil millones anualmente para AstraZeneca antes de que pasara a ser genérica. Un ensayo de fase 1/2 en combinación con Ibrance de Pfizer podría producir resultados en la segunda mitad de este año.

Otro fármaco de Zentalis, Zn-d5, tiene en la mira el tratamiento de leucemia Venclexta de Abbvie y Roche. Venclexta generó $792 millones en ventas globales en 2019. Zentalis cree que la potencia y selectividad mejoradas de Zn-d5 podrían resultar superiores. Los ensayos clínicos no comenzarán hasta 2021, por lo que los resultados están a un tiempo de distancia.

Un tercer fármaco, Zn-e4, espera ser una versión mejorada de Tagrisso, el medicamento contra el cáncer de AstraZeneca que logró $3.2 mil millones en ingresos en 2019. Nuevamente, Zentalis cree que la mejor selectividad y solubilidad de su fármaco lo convierten en un potencial Tagrisso de próxima generación. Un ensayo clínico inicial de fase 1/2 en pacientes con cáncer de pulmón de células no pequeñas, la forma más común de cáncer de pulmón, está en marcha. Zentalis otorgó las licencias de derechos sobre el fármaco en China, Corea del Sur, Taiwán y Vietnam a SciClone Pharmaceuticals en 2014.

Los inversores potenciales deben considerar la posibilidad de retrasos relacionados con COVID-19 en los programas clínicos de Zentalis. Las acciones biotecnológicas como esta aumentan o disminuyen en función de los resultados clínicos, que se esperan más adelante este año y el próximo. Sin embargo, el prospecto de Zentalis menciona COVID-19 55 veces y advierte que podría afectar los cronogramas.

3. Keros Therapeutics

Keros Therapeutics (KROS 0.45%) debutó unos días después de Zentalis el 7 de abril. Recaudando $110.4 millones a $16 por acción, la acción ahora cotiza justo por debajo de $28. Eso representa una ganancia considerable del 75% en sus primeras dos semanas.

Keros se centra en una familia de proteínas llamadas “factores de crecimiento transformantes beta”, que funcionan como reguladores maestros de la producción de glóbulos rojos y plaquetas, así como del crecimiento y reparación de músculos y huesos. Más adelante este año, KER-050, el fármaco más avanzado en la línea de desarrollo, comenzará un ensayo clínico de fase 2 para tratar a pacientes con una malignidad sanguínea llamada síndrome mielodisplásico (SMD) con citopenia (un término médico para recuentos bajos de células sanguíneas). Aproximadamente el 90% de los pacientes con SMD tendrán citopenia.

El próximo año, Keros planea iniciar un ensayo de fase 2 en citopenias asociadas a mielofibrosis (MF) (escasez de células sanguíneas asociadas con el cáncer de médula ósea). La MF es rara, con menos de 18,500 pacientes en EE. UU., pero el 38% de los pacientes dependen de transfusiones de glóbulos rojos dentro de un año después del diagnóstico, según Keros.

El segundo fármaco de Keros, KER-047, se encuentra actualmente en pruebas de fase 1 en voluntarios sanos. Si todo va bien, los ensayos de fase 2 comenzarán el próximo año en pacientes con anemia por deficiencia de hierro refractaria (IRIDA) y fibrodysplasia ossificans progresiva (FOP, una enfermedad de los tejidos conectivos). La naturaleza rara de estas enfermedades hace que sea un desafío determinar cuántos pacientes existen. Por ejemplo, se estima que 3,500 pacientes en todo el mundo tienen FOP, pero solo 800 han sido diagnosticados.

Paciencia requerida

El éxito de estas OPI durante uno de los mercados más volátiles de la historia demuestra claramente un interés significativo de los inversores en Imara, Zentalis y Keros – probablemente de fondos especializados en salud. Mientras que los resultados clínicos, un motor clave del movimiento de las acciones, probablemente serán limitados en los próximos meses, el próximo año debería traer más actividad. Estas oportunidades de alto riesgo y alta recompensa podrían tardar algunos años en generar retornos significativos para los inversores en biotecnología pacientes.