2020 será un año para olvidar para estas 3 acciones del sector salud

Un artículo de 2019 en la revista Neuron que evalúa la conexión entre la memoria y la inteligencia llegó a una conclusión bienvenida para muchos de nosotros. Olvidar información no es un mal funcionamiento del cerebro. En cambio, es una herramienta saludable para comprender mejor la información o deshacerse de información considerada poco importante.

Si bien 2020 ha sido un año que muchos querrían olvidar por diversas razones, las acciones están de vuelta cerca de niveles récord, y las caídas precipitadas en los días más oscuros de marzo son, en su mayor parte, un recuerdo. Aparte de los precios de las acciones, algunas empresas y sus inversores estarán felices de pasar al calendario de un nuevo año lo antes posible. Eastman Kodak (KODK +11.26%), BioMarin Pharmaceutical (BMRN 1.98%) y Livongo Health (LVGO +0.00%) son tres empresas ansiosas por dejar 2020 atrás.

Fuente de la imagen: Getty Images.

1. Eastman Kodak

Kodak, fundada en 1880, comenzó fabricando placas fotográficas secas. Para 1981, la empresa estaba generando $10 mil millones en ingresos fabricando cámaras. El año pasado, Kodak tuvo solo $1.2 mil millones en ventas y no había producido flujo de caja libre positivo – efectivo generado por la empresa después de contabilizar todos los flujos de efectivo salientes – desde que salió de la bancarrota en 2013. Toda esa negatividad pareció dar un giro a finales de julio, cuando el presidente Trump anunció un préstamo de $765 millones a la empresa para crear ingredientes químicos clave para tratamientos de COVID-19. Desafortunadamente para Kodak, fue solo una carta de intención, pero la noticia hizo que sus acciones se dispararan de $2.62 a $60 por acción.

Resulta que a los ejecutivos se les habían otorgado apresuradamente opciones sobre acciones, los internos vendieron acciones, y un miembro de la junta donó casi $100 millones en acciones a una organización benéfica que él fundó. A pesar de una investigación interna que finalmente absolvió a los ejecutivos, el préstamo sigue en espera mientras la Corporación de Financiamiento del Desarrollo Internacional de EE. UU. – la agencia responsable de organizar el trato – tiene a su inspector general investigando.

Aunque la acción se sitúa un 300% por encima de donde estaba antes de que se anunciara el acuerdo, parece poco probable que el préstamo se concretice. A medida que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) continúa investigando acusaciones de comercio con información privilegiada, Kodak ha estado deseando que ciertos pedazos y partes de 2020 nunca hubieran sucedido.

2. BioMarin Pharmaceutical

BioMarin fabrica terapias para pacientes con trastornos muy raros. Debido a que las enfermedades que sus productos tratan son raras, no hay un mercado direccionable enorme. A menudo, el número total de pacientes potenciales es solo de 1,000 personas en todo el mundo, la mayoría de las cuales son niños. Debido a que no hay mucho volumen, pero el desarrollo de medicamentos es costoso, la empresa puede cobrar precios extremadamente altos por sus tratamientos que salvan vidas. Por ejemplo, se rumoraba que el medicamento de BioMarin, Roctavian – que elimina la necesidad de que muchos pacientes con hemofilia se sometan a infusiones costosas y frecuentes de terapia de coagulación – costaría $3 millones por paciente.

El ensayo clínico de Roctavian es lo que los inversores de BioMarin seguramente querrán dejar atrás en 2020, después de que la empresa recibió un no por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) en agosto. A pesar de un acuerdo anterior entre las dos partes sobre la recolección de datos, la FDA pidió a la gerencia que completara su ensayo clínico de fase 3 y proporcionara dos años de datos de seguimiento. Este nuevo requisito promete llevar el estudio hasta noviembre de 2021. Tras la noticia, la acción cayó de $118 en agosto a $75, donde aún se encuentra hoy.

Roctavian sería la primera terapia génica aprobada para adultos con hemofilia A. La terapia se basa en una infusión de un virus inactivado para entregar un gen necesario al hígado. Después de recibir este gen, los propios cuerpos de los pacientes pueden producir una proteína de coagulación que falta. A pesar de la caída extrema en el precio de las acciones, el tratamiento está simplemente retrasado, no rechazado. Incluso con el dolor de cabeza de un precio de acción deflacionado y la espera de datos adicionales, parece que 2021 puede ser un año que los inversores de BioMarin pueden esperar, una vez que se recopilen los datos de seguimiento adicionales. Los inversores con más paciencia que el mercado deberían considerar agregar a este fabricante de medicamentos en anticipación de la primera terapia génica para la hemofilia.

Datos de BMRN por YCharts

3. Livongo Health

Livongo ha entregado consistentemente ingresos sorprendentes en su corta historia como empresa pública. En su oferta pública inicial (IPO) de julio de 2019, las acciones se dispararon un 62% en el primer día. Sus servicios de gestión de enfermedades crónicas y coaching se conectan a dispositivos portátiles, y son un ajuste perfecto para una industria que apenas está aprendiendo a aprovechar la tecnología para producir mejores resultados. El enfoque de la empresa en la diabetes – una enfermedad con costos de atención médica que promedian 2.3 veces más para aquellos diagnosticados – fue otro detalle que emocionó a los inversores.

Después de seguir un crecimiento de ventas del 122% en 2018 con un 149% en 2019, la empresa estaba en camino al salón de la fama del hipercrecimiento. Aunque la pandemia ha costado muchas vidas, las soluciones de monitoreo remoto de la empresa jugaron un papel fundamental en permitir que muchos pacientes con enfermedades crónicas mantuvieran el contacto con los cuidadores y gestionaran su salud. A pesar de las circunstancias, los inversores anticipaban más crecimiento. Las acciones se dispararon una vez que quedó claro que incluso los pacientes diabéticos que habían sido reacios a adoptar la tecnología ahora necesitarían abrazar la atención remota.

Toda esa positividad es lo que hizo que pareciera tan extraño cuando Teladoc (TDOC 6.43%) acordó en agosto comprar Livongo por $18.5 mil millones a una prima del 10%. Ambas acciones reaccionaron negativamente, y aunque las opiniones están divididas, muchos inversores aún se rascan la cabeza ante la decisión de la gerencia de vender justo cuando las cosas iban bien. La rentabilidad también parecía al alcance, ya que los seis meses que terminaron el 30 de junio de 2020 mostraron márgenes operativos de -4.4%, en comparación con -40% para el mismo período en 2019. Esto fue confirmado en el informe de ganancias del tercer trimestre de la gerencia esta semana. El negocio generó ganancias ajustadas positivas con un crecimiento de ventas del 126%.

La entidad combinada puede dominar la telemedicina durante décadas, pero una empresa que duplica sus ventas cada año, enfocada en uno de los mayores impulsores de costos en la atención médica, y utilizando datos y monitoreo remoto parece ser una perspectiva que no se puede perder. No puedo evitar pensar que los inversores de Livongo querrán olvidar 2020 – no por lo que sucedió, sino por lo que podría haber sido.