El precio del petróleo Brent en torno a 100 dólares es un error de valoración. ¡La "venganza energética" de Irán se intensifica junto con un PPI de EE. UU. desbordado!

问AI · ¿Cómo se relacionan el PPI de EE. UU. y el aumento de los precios del petróleo?

Después de que Israel atacara el campo de gas natural South Pars de Irán, Irán emitió señales de fuerte represalia. La agencia de noticias semioficial de Irán, Tasnim, afirmó que varias instalaciones energéticas en el Golfo Pérsico se han convertido en “objetivos de ataque directos y legítimos” y podrían ser atacadas en las próximas horas. Los objetivos mencionados incluyen la refinería de Ras Laffan en Catar, las instalaciones petroquímicas de Mesaieed, la refinería Samref en Arabia Saudita, el complejo petroquímico de Jubail, así como el campo de gas Al-Hosn en los Emiratos Árabes Unidos.

La naturaleza de la guerra está evolucionando de un conflicto militar local hacia un “enfrentamiento de infraestructuras energéticas”.

El escenario que más preocupa al mercado se ha materializado: la guerra comienza a afectar la producción, refinación y transporte de petróleo y gas. Una vez que la cadena energética del Golfo se vea perturbada de forma continua, el aumento de los precios del petróleo difícilmente será solo un pulso a corto plazo, y podría convertirse en un choque de suministro más duradero. Como resultado, el precio del petróleo Brent ya ha aumentado más del 5%, superando los 109 dólares por barril. La evacuación de las instalaciones relacionadas por parte de Saudi Aramco también indica que el riesgo está siendo tomado en serio a nivel industrial.

Irán ha emitido señales muy firmes, dejando en claro que no cederá y ha listado varias instalaciones energéticas en el Golfo Pérsico como “objetivos de ataque directos y legítimos”.

Lo que es aún más preocupante es que la escalada de la situación ya no es solo un roce puntual, sino que se está acercando a una dirección de “perder-perder”. Las altas esferas de Irán han sido atacadas en repetidas ocasiones, las instalaciones energéticas del Golfo han sido públicamente incluidas en la lista de ataques, y algunos proyectos energéticos en los que participan empresas estadounidenses también han entrado en riesgo. Después de que el campo de gas Shah en los EAU fuera atacado por drones y se incendiara, ADNOC y Western Oil han cerrado las operaciones relacionadas.

El suministro de petróleo ha comenzado a reducirse drásticamente, y ahora el precio del petróleo en el mercado de futuros está alrededor de 100 dólares, completamente presionado a la baja por el equipo nacional de EE. UU. y altos funcionarios que han estado liberando noticias falsas. El precio real del mercado ya ha aumentado.

En este contexto, el gobierno de EE. UU. ha tomado medidas de emergencia para amortiguar la situación. Trump anunció una exención temporal de ciertas restricciones de la Ley Jones, permitiendo que barcos de bandera extranjera realicen parte de las tareas de transporte entre puertos estadounidenses durante los próximos 60 días, intentando reducir los costos logísticos de petróleo, gas y otros productos dentro de EE. UU. Esta acción en sí misma indica que la presión de los precios de la energía ya ha comenzado a transmitirse internamente, y la política también se está preparando para costos de transporte más altos y posibles escaseces.

Mientras tanto, los últimos datos de inflación de EE. UU. han confirmado internamente otro problema: la presión inflacionaria no ha desaparecido realmente, y el mercado enfrenta una transacción de estanflación.

El PPI de EE. UU. en febrero aumentó un 0.7% en comparación con el mes anterior, superando claramente las expectativas, y el PPI subyacente aumentó un 0.5%. Este conjunto de datos apareció antes de que la guerra en Irán elevara totalmente los precios de la energía, lo que indica que la presión de precios en la parte superior de EE. UU. ya era bastante fuerte. El aumento de los costos de servicios es el principal impulsor, con precios de alojamiento para viajeros, mayoristas de alimentos y servicios de inversión en aumento, y los precios de los alimentos alcanzaron uno de los mayores incrementos desde mediados de 2021. En otras palabras, incluso sin el impacto adicional de los precios del petróleo, la inflación en el lado de la cadena de suministro de EE. UU. ya ha comenzado a elevarse.

Este es el aspecto más difícil de manejar en el mercado actual.

Por un lado está la escalada del conflicto en el Medio Oriente, el aumento de los precios del petróleo y gas, y la continua fermentación del choque de suministro; por otro lado, el PPI de EE. UU. ha superado las expectativas, lo que indica que el trasfondo inflacionario no está limpio. Si los precios de la energía continúan aumentando, es muy probable que la inflación de EE. UU. soporte una nueva ronda de presión importada, mientras que el crecimiento económico se verá afectado por mayores costos de energía y una confianza del consumidor más débil.

Esta es la lógica básica detrás del aumento de la transacción de estanflación: la inflación vuelve a elevarse, el crecimiento se ve presionado, pero el espacio político se vuelve cada vez más estrecho.

El mercado originalmente esperaba que la Reserva Federal liberara más señales de flexibilización en el futuro, pero ahora parece que, al menos a corto plazo, esta expectativa se verá claramente reprimida. El aumento de los precios del petróleo, sumado al fortalecimiento de la inflación en la parte superior, hará que la Reserva Federal se sienta más pasiva entre el control de la inflación y la estabilización del crecimiento. Las tasas de interés no se atreverán a bajar fácilmente, y la economía será difícil de no afectar; en este contexto, este año será muy difícil para las inversiones, y los lectores deberían reducir sus expectativas de rendimiento para este año.

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