Alerta de Ojo de Águila: El crecimiento de las cuentas por cobrar de Xiechuang Data es superior al crecimiento de los ingresos operativos

Observatorio de informes financieros de Sina Finance para empresas cotizadas | Alerta temprana “Hawk Eye”

El 17 de marzo, Co-innovation Data publicó su informe anual 2025. La opinión de auditoría es una opinión estándar sin salvedades.

El informe muestra que los ingresos operativos de la empresa durante todo 2025 fueron de 12.236 mil millones de yuanes, un 65,13% más interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 1.164 mil millones de yuanes, un 68,32% más interanual; el beneficio neto atribuible no sujeto a deducciones (扣非归母净利润) fue de 1.135 mil millones de yuanes, un 69,07% más interanual; el beneficio básico por acción fue de 3,38 yuanes/acción.

Desde que salió a bolsa en julio de 2020, la empresa ha distribuido dividendos en efectivo en 5 ocasiones, con un total de dividendos en efectivo implementados de 139 millones de yuanes. Según el anuncio, la empresa planea pagar a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 3,4 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos incluidos).

El sistema de alerta temprana “Hawk Eye” de informes financieros de empresas cotizadas analiza de forma inteligente y cuantitativa el informe anual 2025 de Co-innovation Data en cuatro grandes dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa.

I. Calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la empresa fueron de 12.236 mil millones de yuanes, un 65,13% más interanual; el beneficio neto fue de 1.152 mil millones de yuanes, un 67,6% más interanual; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 1.100 millones de yuanes, un 1011,23% más interanual.

En cuanto a la proporción entre costos de ingresos y gastos del período, es necesario prestar especial atención a:

• La variación de los gastos de venta es muy diferente a la variación de los ingresos operativos. Durante el período del informe, los ingresos operativos aumentaron un 65,13% interanual, mientras que los gastos de venta aumentaron un 88,5% interanual; la diferencia entre la variación de los gastos de venta y la variación de los ingresos operativos es grande.

Combinado con la calidad de los activos operativos, es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos operativos. Durante el período del informe, las cuentas por cobrar aumentaron 77,97% respecto al inicio del período; los ingresos operativos aumentaron 65,13% interanual; la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos operativos.

II. Capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen bruto fue de 19,24%, con un crecimiento interanual del 10,82%; el margen neto fue de 9,41%, con un crecimiento interanual del 1,5%; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue del 30,03%, con un crecimiento interanual del 23,53%.

En función de los rendimientos desde el lado operativo de la empresa, es necesario prestar especial atención a:

• El margen bruto de ventas aumentó de forma notable. Durante el período del informe, el margen bruto de ventas fue de 19,24%, con un crecimiento interanual notable del 10,82%.

• El aumento del margen bruto de ventas, junto con la disminución de la rotación de cuentas por cobrar. Durante el período del informe, el margen bruto de ventas pasó de 17,36% del mismo período del año anterior a 19,24%, mientras que la rotación de las cuentas por cobrar pasó de 6,43 veces del mismo período del año anterior a 6,32 veces.

III. Presión y seguridad de fondos

Durante el período del informe, el ratio de activo-pasivo de la empresa fue de 81,48%, con un crecimiento interanual del 46,38%; el ratio circulante fue de 0,92, y el ratio rápido fue de 0,66; la deuda total fue de 15.643 millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 8.160 millones de yuanes, y la deuda a corto plazo representó el 52,16% de la deuda total.

En conjunto con la situación financiera general, es necesario prestar especial atención a:

• El ratio de activo-pasivo sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de activo-pasivo fue de 52,39%, 55,66% y 81,48% respectivamente, con una tendencia de crecimiento.

• El ratio circulante cae de forma significativa. Durante el período del informe, el ratio circulante cayó significativamente hasta 0,92.

En cuanto a la presión de fondos a corto plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La deuda a corto plazo es grande; existe una brecha entre los fondos existentes y lo que falta. Durante el período del informe, los fondos monetarios de base amplia (广义货币资金) fueron de 4.000 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 7.570 millones de yuanes, y los fondos monetarios de base amplia / deuda a corto plazo fue de 0,53; los fondos monetarios de base amplia fueron menores que la deuda a corto plazo.

• La presión de la deuda a corto plazo es alta; la cadena de fondos enfrenta presión. Durante el período del informe, los fondos monetarios de base amplia fueron de 4.000 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 7.570 millones de yuanes, el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 1.100 millones de yuanes, y hay una diferencia entre la deuda a corto plazo, los gastos financieros y los fondos monetarios, así como el flujo neto de efectivo de las actividades operativas.

• El ratio de caja es menor que 0,25. Durante el período del informe, el ratio de caja fue de 0,22, menor que 0,25.

• El ratio de caja sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de caja fue de 0,96, 0,74 y 0,22 respectivamente, con una disminución continua.

En cuanto a la presión de fondos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La cobertura de la deuda total en efectivo se reduce gradualmente. En los últimos tres informes anuales, la relación fondos monetarios de base amplia / deuda total fue de 1,03, 0,76 y 0,25 respectivamente, disminuyendo de forma continua.

Desde la perspectiva de la gestión de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• La variación de los pagos anticipados es grande. Durante el período del informe, los pagos anticipados fueron de 340 millones de yuanes, con una tasa de variación respecto al inicio del período de 92,48%.

• El ratio de pagos anticipados / activos corrientes sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de pagos anticipados / activos corrientes fue de 1,01%, 3,02% y 3,37% respectivamente, con crecimiento continuo.

• La tasa de crecimiento de los pagos anticipados es mayor que la tasa de crecimiento del costo de ventas. Durante el período del informe, los pagos anticipados aumentaron 92,48% respecto al inicio del período; el costo de ventas creció 61,37% interanual; la tasa de crecimiento de los pagos anticipados es mayor que la tasa de crecimiento del costo de ventas.

• La variación de otras cuentas por cobrar es grande. Durante el período del informe, otras cuentas por cobrar fueron de 190 millones de yuanes, con una tasa de variación respecto al inicio del período de 736,57%.

• El ratio de otras cuentas por cobrar / activos corrientes sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de otras cuentas por cobrar / activos corrientes fue de 0,14%, 0,38% y 1,86% respectivamente, con aumento continuo.

• La variación de otras cuentas por pagar es grande. Durante el período del informe, otras cuentas por pagar fueron de 890 millones de yuanes, con una tasa de variación respecto al inicio del período de 9397,09%.

En cuanto a la coordinación de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• El gasto de capital en curso supera de manera continua el flujo neto de efectivo que entra por actividades operativas. En los últimos tres informes anuales, los pagos de efectivo para la compra de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fueron de 150 millones, 750 millones y 13.73 mil millones de yuanes respectivamente; la empresa registró flujos netos de efectivo de las actividades operativas de -1.000 millones, 1.000 millones y 1.100 millones de yuanes respectivamente.

• El flujo de caja libre es negativo. En los últimos tres informes anuales, el flujo de caja libre fue de -590 millones, -590 millones y -8.290 millones de yuanes respectivamente, manteniéndose como negativo de forma continua.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flujo de caja libre (yuanes) | -5,88 mil millones | -5,87 mil millones | -82,87 mil millones |

• Es urgente fortalecer la coordinación de fondos. Durante el período del informe, la empresa tiene una necesidad de capital de trabajo de 1.550 millones de yuanes, y el capital de trabajo fue de -880 millones de yuanes; tanto las actividades operativas como las de inversión de la empresa presentan brechas de fondos, y la capacidad de pago en efectivo fue de -2.430 millones de yuanes.

IV. Eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 6,32, una disminución del 1,59% interanual; la rotación de inventarios fue de 4,15, con un aumento del 8,5%; la rotación de activos totales fue de 0,79, una disminución del 34,11% interanual.

Con respecto a los activos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La variación de los activos fijos es grande. Durante el período del informe, los activos fijos fueron de 9.280 millones de yuanes, un crecimiento del 1566,65% respecto al inicio del período.

• La variación de las obras en curso es grande. Durante el período del informe, las obras en curso fueron de 3.350 millones de yuanes, un crecimiento del 1996,36% respecto al inicio del período.

• La variación de otros activos no corrientes es grande. Durante el período del informe, otros activos no corrientes fueron de 750 millones de yuanes, un crecimiento del 91,86% respecto al inicio del período.

Desde la perspectiva de los tres gastos (三费), es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de los gastos de venta supera el 20%. Durante el período del informe, los gastos de venta fueron de 0,6 mil millones de yuanes, con un aumento del 88,5% interanual.

• El ratio gastos de venta / ingresos operativos sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de gastos de venta / ingresos operativos fue de 0,4%, 0,43% y 0,49% respectivamente, con crecimiento continuo.

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Introducción a la alerta temprana “Hawk Eye” de informes financieros de Sina Finance para empresas cotizadas: La alerta temprana “Hawk Eye” de informes financieros para empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis automatizado e inteligente para los informes financieros de empresas cotizadas. La alerta “Hawk Eye” hace seguimiento y análisis interpretativo de los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas desde múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de los beneficios, la presión y seguridad de fondos, así como la eficiencia operativa, reuniendo a un gran número de expertos financieros autorizados, incluidos despachos de contabilidad y las propias empresas cotizadas, y señala mediante gráficos y texto los posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para la identificación y alerta temprana de riesgos financieros de empresas cotizadas a instituciones financieras, empresas cotizadas, autoridades reguladoras, etc.

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Responsable: Xiaolang Express