2% de usuarios contribuyen con el 90% del volumen de transacciones: La verdadera imagen de Polymarket

Autor original: sealaunch intelligence

Compilación original: Chopper, Foresight News

La mayoría de los informes sobre Polymarket solo se quedan en datos superficiales: hitos de volumen de transacciones, crecimiento de usuarios, número de operaciones, posiciones abiertas, pero nunca indagan quiénes son realmente los que están negociando detrás de estos números. Este artículo clasifica todas las billeteras activas desde dos dimensiones: frecuencia de transacción y volumen de transacción, delineando la verdadera estructura del perfil de usuario de Polymarket.

La gran mayoría del volumen de transacciones de Polymarket es aportado por un pequeño grupo de comerciantes algorítmicos y de alta frecuencia; los numerosos minoristas de baja frecuencia prácticamente no tienen interacción con este grupo de comerciantes profesionales. Reconocer las diferencias entre estas dos categorías de personas determina directamente el diseño de tarifas de la plataforma, la planificación de prioridades de productos y la estrategia de categorías de mercado.

Nota: Todos los datos de este artículo provienen del panel de datos Dune, el período de análisis abarca casi tres meses de comportamiento total a nivel de billetera; el perfil del usuario se define cruzando clasificaciones de frecuencia de transacción (T1–T7) y clasificaciones de volumen de transacción (V1–V7), con la unidad de estadística de montos en dólares.

Distribución de frecuencia y volumen de transacciones de usuarios

La frecuencia de transacciones presenta un típico caracter de decaimiento de distribución logarítmica normal. El mayor grupo de usuarios realizó entre 2 y 10 transacciones durante todo el período de estudio, representando el 32% de todos los usuarios. Sumando el grupo de usuarios que realizó entre 11 y 50 transacciones, casi se alcanza dos tercios del total de usuarios. Estas personas suelen participar en transacciones durante elecciones, eventos deportivos o acontecimientos macroeconómicos importantes, apostando pequeñas cantidades de dinero.

Diagrama de distribución de frecuencia de transacciones

La distribución del volumen de transacciones es completamente diferente. Aunque la frecuencia de transacciones disminuye drásticamente desde la izquierda, el histograma de volumen de transacciones presenta una forma de campana en una escala logarítmica, con un pico de aproximadamente entre 600 y 3000 dólares por usuario. Esto significa que el volumen de transacciones de un usuario típico activo está alrededor de cuatro cifras, pero el número de usuarios en la cola derecha, comenzando desde 25000 dólares, es relativamente bajo, aunque ocupa la gran mayoría del volumen de transacciones de la plataforma.

Diagrama de distribución de volumen de transacciones

Estos dos histogramas revelan conjuntamente una división estructural: una parte son los participantes de baja frecuencia; la otra parte son los participantes de alto volumen de transacciones, quienes casi no dejan huella en el gráfico de usuarios, pero su impacto en el gráfico de volumen de transacciones es dominante.

Matriz de concentración de usuarios y volumen más intuitiva: los usuarios se concentran en el rango de baja frecuencia y pequeña cantidad, el volumen se invierte completamente

Cómo construir un sistema de perfil de usuario

Confiar únicamente en la frecuencia o el volumen para clasificar a los usuarios ignora la lógica de relación entre ambas. Realizar 500 transacciones con un monto total de 50 dólares es completamente diferente a realizar 500 transacciones con un monto total de 5 millones de dólares. Combinamos estas dos dimensiones para clasificar cada billetera.

Primero, asignamos a cada billetera diferentes niveles de frecuencia de transacción: desde T1 (una sola transacción) hasta T7 (más de 10,000 transacciones). Luego, las asignamos a diferentes niveles de volumen de transacción: desde V1 (monto total de transacciones inferior a 100 dólares) hasta V7 (más de 2 millones de dólares). La intersección de estas dos dimensiones produce siete tipos de perfil de usuario, cada uno representando un tipo de participante completamente diferente.

• P1 Usuario de una sola transacción: solo 1 transacción, monto total inferior a 100 dólares, prueba ocasional de la plataforma
• P2 Minorista de baja actividad: 2–10 transacciones, monto total inferior a 1000 dólares, participante ocasional impulsado por eventos de actualidad
• P3 Participante moderado: 11–200 transacciones, monto de 1000–10000 dólares, entra repetidamente pero sin una lógica de transacción sistemática
• P4 Minorista de alta profundidad: 201–1000 transacciones, monto de 10,000–100,000 dólares, participa de manera activa y estable, pero no alcanza el nivel institucional
• P5 Gran jugador de alta riqueza y baja frecuencia: menos de 50 transacciones, monto de cada transacción superior a 100,000 dólares, selecciona oportunidades y realiza inversiones concentradas
• P6 Profesional de alta frecuencia: más de 200 transacciones, monto superior a 100,000 dólares, estrategias algorítmicas y grupo de comerciantes institucionales
• P7 Jugador de baja cantidad y alta frecuencia: más de 200 transacciones, monto total inferior a 10,000 dólares, participantes con alta actividad pero capital limitado

2% de usuarios, acaparan casi el 90% del volumen de transacciones

El grupo de P2 minoristas de baja actividad asciende a 849,000 personas, representando el 69% de los usuarios totales; los usuarios de P6 de alta frecuencia y alta inversión son solo 27,000, representando aproximadamente el 2%.

Sin embargo, durante el período de estadísticas, el grupo P6 generó un volumen total de transacciones de hasta 39 mil millones de dólares. Esta es la forma más extrema de la ley de Pareto: no es el habitual 80/20, sino que el 2% de los usuarios sostiene casi el 90% del volumen de transacciones.

Tablas resumen de perfiles de usuario: siete tipos de usuarios obtenidos a través de la intersección de frecuencia de transacción y volumen de transacción

Número de usuarios en cada grupo, mediana de transacciones y mediana de volumen de transacciones: los tres conjuntos de datos presentan características de distribución de usuarios completamente diferentes

El gráfico de crecimiento de usuarios y el gráfico de crecimiento de volumen de transacciones describen casi grupos de usuarios completamente diferentes. Las plataformas que se enfocan en el crecimiento de usuarios y las que se enfocan en el crecimiento de volumen de transacciones toman decisiones de producto completamente diferentes.

Preferencias de categoría de diferentes perfiles de usuario

Los deportes y las criptomonedas son las dos principales categorías en volumen de transacciones en Polymarket, representando el 42% y el 31% del volumen total de transacciones, respectivamente, con diferencias estructurales enormes entre los grupos de personas detrás de ellas.

Proporción de volumen de transacciones por categoría según diferentes perfiles de usuario

La proporción de comerciantes de alta frecuencia y alto capital (P6) en el mercado de criptomonedas es significativamente mayor que la de los usuarios en general, y este modelo se alinea con el comercio algorítmico. Estos participantes no son apostadores al azar, sino que utilizan estrategias sistemáticas para negociar criptomonedas. Tienen un volumen de transacciones muy alto y una alta frecuencia de transacciones, lo que indica que la ejecución de las transacciones es automatizada y no depende de juicios subjetivos.

Proporción de número de transacciones por categoría según diferentes perfiles de usuario

Las apuestas deportivas, aunque también dominadas por transacciones de alta frecuencia y alto capital (P6), tienen una proporción más alta de participantes de participación moderada (P3) y alta (P4) en comparación con la categoría de criptomonedas. Las apuestas deportivas incluyen tanto capital algorítmico institucional como una gran cantidad de jugadores experimentados que dependen de juicios subjetivos para realizar apuestas, en lugar de depender de iteraciones de alta frecuencia por parte de máquinas.

Proporción de usuarios por categoría según diferentes perfiles de usuario: la distribución de usuarios es completamente opuesta al volumen de transacciones y al número de transacciones

Los usuarios políticos representan la mayor proporción, alcanzando el 19%, pero el número de usuarios se distribuye de manera más uniforme entre los diferentes grupos de usuarios. Los usuarios de baja participación (P2) tienen la mayor proporción entre los usuarios políticos; en comparación con otras categorías, estos usuarios suelen ser minoristas únicos impulsados por eventos, que registran cuentas para participar en apuestas electorales.

El ámbito económico y financiero atrae de manera desproporcionada a participantes de baja frecuencia y alta capital (P5), lo que significa que estos participantes realizan pocas transacciones, pero el monto de cada transacción es enorme; invierten grandes cantidades de capital en los resultados de la macroeconomía, mientras que el número de transacciones es relativamente bajo.

Las categorías en la plataforma determinan directamente los grupos de usuarios que atraen, e impactan en la profundidad de liquidez, la retención de usuarios y la capacidad de soportar tarifas.

Un nuevo mercado de criptomonedas atraerá a comerciantes algorítmicos y de alta frecuencia; un nuevo mercado político atraerá a participantes impulsados por eventos, quienes pueden no volver después de que el evento finalice. Formas de mercado más especiales, como las opciones binarias o los mercados de resultados estructurados, pueden atraer aún más a los grupos de usuarios de alta frecuencia y alto capital (P6), y estos comerciantes sistemáticos ya dominan el mercado de criptomonedas. Si el objetivo es el volumen de transacciones, entonces se debe construir para el grupo de usuarios P6. Si el objetivo es el crecimiento de usuarios y la influencia de la marca, entonces se debe construir para el grupo de usuarios P2. Estos dos objetivos requieren elecciones de categoría completamente diferentes.

Implicaciones para el modelo de tarifas

La segmentación del perfil de usuario determina directamente el diseño de tarifas del mercado predictivo.

Un modelo de tarifa fija por transacción presionará en exceso a los grupos P6 de alta frecuencia y alto capital, y P7 de alta frecuencia y baja cantidad; sin embargo, son precisamente estos grupos los que sostienen la base de liquidez en la que se apoya la plataforma.

El valor de las tarifas diferenciadas por categoría radica en esto, el actual sistema de tarifas de Polymarket es la materialización de esta lógica:

• La tasa efectiva más alta en el sector de criptomonedas: 1.80%
• Sector deportivo: 0.75%
• Sectores político y financiero: 1.00%
• Sector de geopolítica: cero tarifas en todo momento

Este estándar no se establece al azar, sino que se ajusta con precisión a la estructura de los grupos de personas y hábitos de negociación de cada categoría. El sector de criptomonedas está lleno de capital algorítmico P6, que puede soportar tarifas altas sin perjudicar la liquidez; el sector político está dominado por minoristas de bajo umbral, lo que requiere reducir los costos de fricción para mantener la retención. Diseñar tarifas sin considerar el perfil de usuario es, en esencia, un intento ciego y errático.

Conclusiones clave

• El grupo P6 de alta frecuencia y alto capital representa solo el 2% de los usuarios, generando el 88% del volumen de transacciones de la plataforma;
• Las políticas de tarifas que perjudican los intereses de P6 impactarán gravemente en la base de la plataforma;
• El 69% de los usuarios son minoristas de baja frecuencia y baja cantidad, impulsados puramente por eventos de actualidad;
• El comercio de criptomonedas está altamente concentrado en capital algorítmico de alta frecuencia, mientras que la estructura de participantes en el sector deportivo es más diversa;
• Los usuarios promedio realizan solo 12 transacciones en 90 días, con una inversión total mediana de 224 dólares;
• La expansión a nuevas categorías debe anclarse en el perfil del usuario objetivo, no simplemente seguir la tendencia del tema.

Conclusión

Si el volumen de transacciones se concentra en una pequeña área central de alta frecuencia, ¿por qué Polymarket debe posicionarse como un producto minorista? El capital algorítmico profesional sostiene la gran mayoría del volumen, pero la experiencia del producto, la estrategia de marketing y la disposición de categorías siempre se acomodan a los minoristas comunes.

Parte de la respuesta puede residir en factores estructurales. La proliferación de marcos de agentes, bots de Telegram y herramientas sin código permite a los minoristas también iniciarse fácilmente en el comercio automatizado. Si los minoristas ya han comenzado a realizar comercio algorítmico, entonces el siguiente paso es la evolución natural hacia operaciones de alta frecuencia a gran escala de agentes inteligentes autónomos.

Esta es también la razón por la que Polymarket podría dar lugar a la primera aplicación de killer en la intersección de las criptomonedas y la inteligencia artificial. En un mercado con alta liquidez, impulsado por eventos y con resultados binarios, los agentes autónomos pueden operar con precisión, absorbiendo eventos mundiales, emociones sociales e información de razonamiento en tiempo real, identificando transacciones con precios erróneos y ejecutando operaciones sin intervención humana. Cuando esta aplicación logre un avance disruptivo, ya no será solo un producto de criptomonedas. Será el momento en que el comercio de agentes se dirija al mercado masivo.