La crisis en Oriente Medio impulsa la autonomía energética, la industria de almacenamiento de energía enfrenta un "superciclo"

文|海山

来源|博望财经

Desde 2026, todo el sector de almacenamiento de energía ha aumentado casi un 40%, con acciones líderes como DeYe y Goodwe duplicando su precio.

Lo que antes se consideraba una industria de almacenamiento en “sobreoferta” está experimentando una explosión completa, catalizada por el evento cisne negro del bloqueo del estrecho de Ormuz.

Con el aumento vertiginoso de los precios de la electricidad, el almacenamiento doméstico se ha convertido de la noche a la mañana en un “equipo de necesidad urgente”, y la máquina de almacenamiento doméstico ESA de Goodwe ha superado las 10,000 unidades mensuales en Europa, mientras que los pedidos en el extranjero de DeYe se han pospuesto por meses.

Al mismo tiempo, muchos países del mundo han lanzado intensas políticas de subsidios, como los 7.2 mil millones de dólares australianos en subsidios para almacenamiento doméstico en Australia y el subsidio del 50% del costo en Polonia, lo que continúa generando demanda.

Esta gran lucha en torno a la “autosuficiencia energética” ha superado la simple propiedad de equipamiento, y está reconfigurando el patrón de suministro energético global. Desde la independencia energética doméstica hasta la reducción de costos y la mejora de la eficiencia en el sector industrial y comercial, y la seguridad y estabilidad de la red eléctrica, el almacenamiento se está convirtiendo en el núcleo de un nuevo sistema eléctrico, y ya se ha formado un nuevo foco global de más de un billón.

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El “breve” invierno de la carrera de almacenamiento

No hace mucho, se decía que el almacenamiento se dirigía hacia un mercado de “sobreoferta” en 2025, pero debido a las políticas y la situación en Medio Oriente, está experimentando un giro dramático.

Primero, el giro hacia el fondo llegó antes de lo esperado; en la primera mitad de 2025, el mercado de almacenamiento estaba atrapado en la sobreproducción y la guerra de precios. Sin embargo, en la segunda mitad del año, los principales fabricantes estaban operando a plena capacidad, especialmente en el almacenamiento doméstico, lo que llevó a un aumento en la utilización de la capacidad en las etapas de cátodo, ánodo, electrolito y celdas de batería.

Los datos de ICC XinLuo muestran que en 2025, el volumen de envíos de baterías de almacenamiento de energía a nivel mundial alcanzó los 640 GWh, un aumento interanual del 82.9%, de los cuales los fabricantes nacionales enviaron 621.5 GWh y los fabricantes extranjeros 18.5 GWh, un aumento interanual del 82.8% y 85%, respectivamente.

En términos de políticas, a principios de 2025, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China emitió el “Documento No. 136” que eliminó la “obligación de almacenamiento”, promoviendo que el almacenamiento pasara de ser “impulsado por políticas” a “impulsado por el mercado”, permitiendo que participe como un sujeto independiente en el mercado eléctrico.

Regiones como Mongolia Interior y Ningxia siguieron pronto con subsidios a la capacidad eléctrica, logrando tasas de retorno interno de proyectos de almacenamiento en Mongolia Interior de entre 10% y 20%, lo que detonó la instalación en la región.

El objetivo de instalación acumulado de almacenamiento nuevo a nivel nacional para 2027 no será inferior a 180 GW, en comparación con los 73.76 GW a finales de 2024, lo que representa una brecha de aproximadamente 110 GW, correspondiente a una demanda de baterías de almacenamiento de más de 300 GWh.

A nivel global, la ansiedad por la seguridad energética en Europa continúa fermentando, las reservas de gas natural han caído a niveles de casi tres años, y el precio de la electricidad se mantiene alto. Alemania, como el mayor mercado de almacenamiento en Europa, vio un crecimiento intermensual de más del 65% en las solicitudes de almacenamiento doméstico a principios de 2026, y los distribuidores están muy motivados para aumentar sus inventarios.

El Reino Unido ha duplicado su nueva capacidad de almacenamiento en 2025, y los proyectos de gran almacenamiento pueden alcanzar ingresos anuales de 200,000 a 400,000 euros/MW, atrayendo a un gran capital. El gobierno australiano lanzó un plan de subsidios para almacenamiento doméstico, con un subsidio máximo de 372 AUD/kWh, lo que impulsó la instalación de almacenamiento doméstico a más de 4.2 GWh en la segunda mitad del año.

Demanda futura de almacenamiento en principales países europeos

Además, los factores geopolíticos han añadido una prima de incertidumbre al mercado. La volatilidad en la región del Medio Oriente afecta las expectativas de suministro energético, combinándose con el cierre de producción de GNL en Qatar y los riesgos de suministro de gas natural de Rusia.

Los países europeos están acelerando la implementación de estrategias de independencia energética, transformando el almacenamiento doméstico de una “configuración opcional” a una “garantía necesaria”. Este cambio se refleja en el aumento de pedidos, con varias empresas chinas de almacenamiento informando que la cantidad de consultas de clientes europeos ha alcanzado un nivel histórico.

Finalmente, en la tendencia de desinversión, el precio del carbonato de litio se ha estabilizado y recuperado, mientras que la oferta de celdas de batería de almacenamiento de alta calidad está en una situación de escasez, con aumentos de precios en las celdas de hierro de litio de 280Ah y 314Ah. La concentración de la industria se mantiene alta, con un CR10 de celdas de batería cerca del 89%, donde empresas líderes como CATL, Haichan Energy y Yiwei Lithium Energy dominan la mayor parte del mercado.

Tendencia de precios del carbonato de litio y celdas de batería

A futuro, la alta tasa de crecimiento en la industria de almacenamiento parece bastante segura. Se espera que en 2026, la instalación de almacenamiento global mantenga un crecimiento superior al 60%, y entre 2027 y 2029, la tasa compuesta de crecimiento se mantenga en el rango del 30% al 50%. En otras palabras, al menos en el próximo año, se anticipa que la industria de almacenamiento experimentará un fenómeno de escasez.

Desde la sobreproducción hasta la operación a plena capacidad, la industria de almacenamiento ha completado un ciclo de reversión en solo un año. Este ciclo es diferente a los estímulos políticos anteriores, y está impulsado por la necesidad urgente de absorción, la reforma del mercado eléctrico y la ansiedad por la seguridad energética, todos ellos factores combinados.

Para las empresas chinas, las oportunidades no solo radican en el aumento de la cantidad, sino también en la transformación hacia “marcas que se internacionalizan”. Aquellas empresas que tengan la capacidad de entregar proyectos en el extranjero, una red de servicios localizados y una prima de marca, obtendrán una mayor cuota en esta nueva ola global de almacenamiento.

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¿Cómo están las diferentes subindustrias?

El año 2026 marca un punto de inflexión para la industria del almacenamiento, pero las oportunidades en las diferentes subindustrias no son iguales. Para resumir: el almacenamiento doméstico tiene las mayores oportunidades a corto plazo, mientras que el almacenamiento industrial y comercial tiene un mejor espacio a medio y largo plazo.

Primero, la explosión en el mercado de almacenamiento doméstico se debe a la combinación de tres factores: conflictos geopolíticos, subsidios políticos y viabilidad económica. Desde que Estados Unidos e Israel lanzaron un ataque militar a gran escala contra Irán a finales de febrero de 2026, los precios del petróleo han subido a más de 110 dólares, y los futuros de gas TTF de Europa han aumentado un 88.5% en un solo mes.

Tendencia de precios del gas natural

El impacto externo ha elevado la lógica de demanda del mercado global de almacenamiento de “impulso político” a “necesidad urgente de seguridad energética”, y se espera que la guerra en Irán genere una demanda adicional de 20-45 GWh de almacenamiento, acelerando la liberación de la demanda de almacenamiento doméstico y microredes en los mercados de Medio Oriente y Europa.

Si el almacenamiento doméstico es el α a corto plazo, el almacenamiento industrial y comercial es el β a medio y largo plazo.

La diferencia de precios entre los picos y valles de la electricidad sigue ampliándose, con un período de recuperación de la inversión de 3 a 5 años en las áreas donde la diferencia supera los 0.3 CNY/kWh. Se espera que el crecimiento del almacenamiento industrial y comercial mantenga más del 150% en 2026, y se prevé que para 2030, la instalación acumulada de almacenamiento industrial y comercial en China supere los 16 GW.

Además de las oportunidades de arbitraje por la diferencia de precios, los mercados de electricidad al contado, servicios auxiliares y plantas virtuales también lograrán rendimientos significativos. Los mercados emergentes en Asia, África y América Latina se beneficiarán de la bonificación económica de “sustitución de generación a partir de biomasa”, con un nuevo equipo instalado en los mercados emergentes que alcanzará los 67 GWh en 2026, un aumento interanual del 91%.

En comparación con el almacenamiento doméstico, donde las barreras de entrada son altas y los proyectos de gran almacenamiento tienen características marcadas, los participantes en el almacenamiento industrial y comercial son relativamente dispersos, y las empresas líderes aún no han formado un monopolio absoluto, brindando la oportunidad a las pequeñas y medianas empresas de sobresalir en la competencia a medio y largo plazo.

Además de los diferentes modelos de almacenamiento, en la cadena de suministro de almacenamiento, el grado de beneficio en diferentes etapas varía significativamente.

El costo de las baterías de almacenamiento representa aproximadamente el 65%, con una concentración de industria de CR10 que alcanza el 88.8%. CATL, Haichan Energy, Yiwei Lithium Energy y BYD Storage lideran el mercado, con la empresa de baterías domésticas Pylontech ocupando una cuota de mercado destacada en Europa.

En segundo lugar, en la etapa de PCS (sistemas de conversión de energía), las diferencias de margen de beneficio son evidentes en diferentes escenarios, con Shenghong Co. manteniendo una participación estable en el mercado de almacenamiento industrial y comercial, y Jinlang Technology liderando en el área de PCS de almacenamiento doméstico. Desde el inicio de 2026, ha habido una presión en la oferta de PCS de gran almacenamiento, con los plazos de entrega generalmente extendidos más de tres meses.

La penetración de las soluciones de refrigeración líquida en la etapa de gestión térmica está aumentando, con un valor creciente. La penetración de la solución de refrigeración líquida ha aumentado rápidamente, con el valor de gestión térmica por GWh aumentando de 8 millones de yuanes a más de 12 millones de yuanes. Empresas líderes como Inovance y Tongfei Co. ya están vinculadas a los principales integradores, con una visibilidad de pedidos extendida hasta 2027.

La prima de marca en la etapa de integración del sistema se destacará en 2026, ya que los clientes finales pasan de buscar el precio absoluto más bajo a enfocarse en el rendimiento de todo el ciclo de vida. Las empresas con capacidad de entrega de proyectos en el extranjero y una red de servicios localizados pueden obtener una prima de marca del 10% al 15%. BYD, Huawei y Goodwe tienen cuotas de mercado en el mercado de almacenamiento residencial en Europa de aproximadamente 20%, 13% y 12%, respectivamente.

Segmentación de la industria del almacenamiento

Los clientes finales pasan de buscar el precio absoluto más bajo a enfocarse en el rendimiento de todo el ciclo de vida. Las empresas con capacidad de entrega de proyectos en el extranjero y una red de servicios localizados pueden obtener una prima de marca del 10% al 15%, con BYD, Huawei y Goodwe teniendo cuotas de mercado en el mercado de almacenamiento residencial en Europa de aproximadamente 20%, 13% y 12%, respectivamente.

Por lo tanto, las oportunidades en la industria del almacenamiento son claras: a corto plazo, centrándose en el almacenamiento doméstico, impulsado por los subsidios de Australia, la ansiedad por la seguridad energética en Europa y la crisis del estrecho de Ormuz, el rendimiento del almacenamiento doméstico tiene la mayor elasticidad. A medio y largo plazo, se debe aumentar la inversión en almacenamiento industrial y comercial, ya que el punto de inflexión económico ya se ha presentado, el espacio del mercado está subestimado y la competencia es más favorable.

En otras palabras, esta ronda de mercado de almacenamiento es esencialmente diferente de la de los paneles solares en 2020 y los vehículos eléctricos en 2021, no es una acción única impulsada por políticas, sino una oportunidad sostenible impulsada por la paridad de precios entre almacenamiento y energía, subsidios políticos y la necesidad de seguridad energética, y solo al elegir correctamente el ritmo de la carrera se podrá obtener un rendimiento excesivo en esta ola de alto crecimiento de tres años.

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¿Quién puede ser el primero?

Desde la lógica industrial, cada vez que estalla una revolución energética, las primeras empresas en cumplir con los resultados nunca son las que tienen la historia más atractiva, sino aquellas que tienen pedidos reales, capacidad de ingeniería y se posicionan en los puntos clave.

Primero, en el corto plazo, la oportunidad de almacenamiento doméstico. En esta gran ola de selección, quienes tengan ventajas en los canales y puedan satisfacer primero la demanda de Europa y América serán los que se lleven los primeros boletos.

Observando las tendencias actuales del mercado de acciones en A-share, algunas empresas ya han encontrado claramente su camino.

Primero, DeYe, es el líder de los inversores de almacenamiento doméstico con mayor potencial. Como el primer inversor de almacenamiento doméstico del mundo, tiene un margen de beneficio del 38.76% y un ROE del 39.24%, con cobertura total en los canales europeos.

Desde marzo de 2026, debido a la crisis energética provocada por el bloqueo del estrecho de Ormuz, la demanda de almacenamiento doméstico en Europa se ha acelerado, y la empresa ha superado las barreras del mercado estadounidense con sus microinversores, con 540,000 unidades enviadas en 2025, y los pedidos programados ya llegan a 2027.

Situación de ingresos de DeYe

Lo que es aún más digno de atención es que la empresa está expandiendo activamente sus mercados en Australia, África y otros mercados emergentes, lo que ayuda a mitigar el riesgo de depender de una sola región, convirtiéndose en el beneficiario más seguro en el campo del almacenamiento doméstico.

Otro caballo negro en almacenamiento doméstico es Pylontech. Aunque Pylontech sufrió en los últimos años debido a la reducción de inventarios en el almacenamiento doméstico europeo, afectando gravemente su rendimiento y precio de acciones, su canal no se ha perdido.

Como líder absoluto en almacenamiento doméstico, Pylontech se adhiere firmemente a la ruta de investigación y desarrollo propia de “celdas de batería + módulos + BMS + integración del sistema”. La empresa tiene una cuota de mercado superior al 20% en el almacenamiento doméstico europeo, superando el 18% en el mercado alemán, manteniéndose en la primera línea, con un margen de beneficio del 42%, el más alto de la industria.

En marzo de 2026, la empresa obtuvo certificaciones de prestigio como BNEF Tier 1 global, SMM Tier 1 global, Top Brand PV Storage Europe 2025, y se ha vinculado con integradores europeos de primer nivel como Segen, Krannich y Energy, lo que genera una fuerte lealtad de los clientes.

Imagen de producto de Pylontech

Más importante aún, la empresa tiene una fuerte capacidad de integración vertical, siendo una de las pocas empresas de almacenamiento en el país que ha realizado investigación y desarrollo a lo largo de toda la cadena de suministro, con una capacidad de producción que continúa expandiéndose, y en 2026 los pedidos en el extranjero ya han superado los 5 GWh.

Tras la liberación de noticias, el precio de las acciones de Pylontech ha aumentado casi un 65% en tres meses, superando significativamente el promedio del sector de baterías, aunque aún está lejos de alcanzar su verdadero pico.

Además del almacenamiento doméstico, Shenghong es un “campeón oculto” en el sector de almacenamiento industrial y comercial.

Como líder en PCS de almacenamiento industrial y comercial, su sistema de almacenamiento solar ha alcanzado la primera cuota de mercado en el país, siendo pionera en la tecnología de inversores de almacenamiento con múltiples ramas, adaptándose a la regulación distribuida y asegurando el suministro durante las horas pico.

En 2025, los ingresos de almacenamiento industrial y comercial representaron el 40%, con un crecimiento de envíos del 300% en América del Norte, un ROE del 26.39% y un margen de beneficio del 39.20%. Con la continua ampliación de la diferencia de precios entre picos y valles en el país y la promoción del mercado de electricidad al contado, el punto de inflexión económico en el almacenamiento industrial y comercial ya ha llegado, y se espera que la tasa compuesta de crecimiento entre 2027 y 2029 alcance más del 50%, lo que permitirá a Shenghong destacarse en la competencia a medio y largo plazo.

A pesar de que su aumento de precio actual es de aproximadamente el 45%, inferior al promedio del sector de almacenamiento doméstico, dado su alto nivel de barreras tecnológicas, fuerte lealtad de clientes y capacidad de producción que se puede replicar rápidamente, en el futuro, una vez que se produzca un aumento significativo, la elasticidad de resultados será enorme.

Además de los “estrellas de rendimiento” en los modelos de almacenamiento doméstico e industrial, los “héroes ocultos” en la parte superior de la cadena de suministro también merecen atención.

Por ejemplo, Yiwei Lithium Energy, como proveedor clave de celdas de batería de almacenamiento, se beneficia de la doble impulsión de gran almacenamiento y almacenamiento doméstico, y en 2025, el volumen de envíos de baterías de almacenamiento superó los 20 GWh, un aumento interanual del 85%.

La empresa está profundamente vinculada a los principales integradores como Huawei, Sungrow y Fluence, y las celdas de gran tamaño de 560Ah ya están en producción en masa, con un costo por GWh que ha disminuido más del 15%. El costo de las baterías de almacenamiento representa aproximadamente el 65%, y la concentración de la industria de CR10 alcanza el 88.8%, lo que ha mejorado significativamente el poder de negociación de las empresas líderes.

Con la implementación de los 7.2 mil millones de AUD en subsidios en Australia en 2026 y la explosión de la demanda de almacenamiento doméstico en Europa, la tasa de utilización de la capacidad de Yiwei ya ha superado el 95%, y la visibilidad de pedidos se ha extendido hasta la segunda mitad de 2027.

Además de la parte de baterías, Inovance es el proveedor clave en la etapa de gestión térmica, con la penetración de soluciones de refrigeración líquida aumentando rápidamente, y el valor de gestión térmica por GWh ha aumentado de 8 millones de yuanes a más de 12 millones de yuanes, con una visibilidad de pedidos extendida hasta 2027.

Al mismo tiempo, Sungrow, como líder en inversores y sistemas de almacenamiento, ocupa el primer lugar en el mercado global de integración de gran almacenamiento, vinculándose con grandes contratos de CATL/Huaneng, siendo un pilar en el sector de almacenamiento.

Por lo tanto, en resumen, el sector de almacenamiento apenas está comenzando, y los verdaderos objetivos de crecimiento futuro deben tener la capacidad integral de barreras tecnológicas, pedidos reales y capacidad de producción en masa.

En los próximos dos años, quien controle la “primera interfaz” de almacenamiento y liberación de energía, sostendrá la llave de la era de independencia energética. El almacenamiento doméstico tiene una fuerte certeza de explosión a corto plazo, y el almacenamiento industrial y comercial tiene un mejor espacio a medio y largo plazo; elegir correctamente el ritmo de la carrera permitirá obtener rendimientos excesivos en esta ola de alto crecimiento de tres años.

Declaración del autor: opiniones personales, solo para referencia.