La Comisión de Valores emite declaración, relacionada con la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado

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27 de marzo, el abogado principal de la CSRC, Cheng Hehong, señaló en el subforo del “Foro Asiático de Boao 2026: Crear un entorno de mercado favorable y promover la inversión de valor a largo plazo”, que la CSRC seguirá fortaleciendo la construcción del Estado de derecho en los mercados de capitales, perfeccionando los sistemas, mejorando los mecanismos e impulsando en profundidad los trabajos relacionados con la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Cheng Hehong indicó que en 2025, todos los tipos de fondos de mediano y largo plazo incrementaron de manera notable su capacidad de ingresar al mercado. En total, la seguridad social, los fondos de seguros, los fondos de anualidades, los fondos públicos y el capital propio de las casas de valores sumaron compras netas de acciones A que superaron los 8000 millones de millones de yuanes; además, con las compras de fondos de categoría de instrumentos de capital, así como recompras y aumentos de participación de empresas listadas de empresas centrales, el volumen real de nuevos ingresos al mercado por parte de fondos de mediano y largo plazo superó los 1 billón de yuanes. Entre las empresas cotizadas que son rentables y cumplen las condiciones para distribuir dividendos, el 97% aplica la distribución de dividendos; el monto total de dividendos fue de 2.55 billones de yuanes, alcanzando un máximo histórico.

Perfeccionar las políticas para atraer a los fondos de mediano y largo plazo a entrar al mercado

El proyecto de ley de derecho financiero se está publicando recientemente para recabar opiniones. En él se establece explícitamente: “Apoyar el ingreso al mercado de fondos de mediano y largo plazo y fortalecer la estabilidad intrínseca del mercado de capitales”. La base legal para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo se consolida aún más.

Cheng Hehong presentó que, desde que se publicaron las nuevas “Diez reglas nacionales” hace más de dos años, la CSRC ha formulado y modificado, en sucesión, más de 50 reglamentos y documentos normativos, incluido el “Reglamento de gestión de la divulgación de información de las empresas cotizadas”, el “Reglamento provisional de gestión de la reducción de participaciones por parte de accionistas de empresas cotizadas” y “Opiniones sobre algunas cuestiones para fortalecer la protección de los pequeños y medianos inversores en el mercado de capitales”, entre otros; además, con las partes pertinentes, ha emitido “Opiniones orientativas sobre impulsar el ingreso al mercado de fondos de mediano y largo plazo”; ha publicado una serie de documentos de políticas que incluyen “Opiniones sobre mantener estrictas las barreras de acceso a la emisión y cotización, y elevar la calidad de las empresas cotizadas desde la fuente”, “Opiniones sobre la estricta implementación del sistema de salida (delisting)”, “Opiniones sobre fortalecer la supervisión de las casas de valores y de los fondos públicos, acelerar la construcción de un banco de inversión y entidades de inversión de primera categoría” y “Directrices de supervisión de empresas cotizadas N.º 3: Dividendo en efectivo de las empresas cotizadas”, entre otros; ha impulsado la mejora de los mecanismos de evaluación de ciclo largo para seguros, anualidades y fondos de seguridad social, etc., promovió la reforma de los fondos públicos y, en consecuencia, se han ido aterrizando gradualmente medidas como aclarar mejor y optimizar la vinculación de intereses entre las sociedades de fondos, los administradores de fondos y los inversores, así como perfeccionar los sistemas fiscales pertinentes.

“Al mismo tiempo que se perfeccionan las reglas y sistemas, la CSRC, junto con las autoridades judiciales de policía, fortalece la supervisión y la aplicación de la ley, investigando con severidad un gran número de casos penales y de infracciones de valores que dañan los derechos e intereses legales de los inversores, como emisión fraudulenta, falsificación financiera, manipulación del mercado y operaciones con información privilegiada.” Cheng Hehong señaló que en 2025 se investigaron y tramitaron 701 casos de infracciones en valores y futuros, con un monto de multas y decomisos de 154.74 millones de millones de yuanes, y que la intensidad de las sanciones aumentó considerablemente. Se apoyó y coordinó con las autoridades judiciales para intensificar la tramitación de casos de demandas por representantes de valores; en el caso de compensación civil por información falsa de Jin Tongling (300091), la sentencia ordenó a la empresa compensar pérdidas de inversión a más de 40,000 inversores por un importe superior a 7.7 mil millones de yuanes, protegiendo de manera efectiva los derechos e intereses legales de los inversores.

Consolidar las bases legales para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo

Cheng Hehong señaló que, para el siguiente paso, la CSRC fortalecerá aún más la construcción del Estado de derecho en los mercados de capitales, perfeccionará los sistemas, mejorará los mecanismos e impulsará en profundidad los trabajos relacionados con la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Primero, organizar y llevar a cabo la evaluación de los efectos de la implementación de la Ley de Valores, investigar y resumir experiencias y prácticas favorables para promover la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo; extraer y elevar dichas experiencias a disposiciones legales nacionales en el mercado de valores, consolidando aún más la base legal de la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Segundo, continuar impulsando el trabajo de revisión de la Ley de Fondos de Inversión en Valores, y transformar los logros relacionados con la reforma de los fondos públicos en leyes, para avanzar en la reforma del lado de la inversión, construir entidades de inversión de primera categoría, mejorar la capacidad profesional y el nivel de los inversores institucionales, y desempeñar el papel de principal fuerza profesional de los fondos de inversión en valores en el cumplimiento de las responsabilidades y la misión de la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo, brindando una garantía legal más sólida.

Tercero, promover la formulación de un Reglamento sobre la supervisión y la gestión de las empresas cotizadas, revisar y perfeccionar el Reglamento sobre la supervisión y la gestión de las casas de valores, mejorar aún más la calidad de las empresas cotizadas, y regular y optimizar las actividades de servicio que realizan las entidades que operan en valores y futuros para los inversores, creando un ecosistema de mercado más favorable para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Cuarto, coordinar con las partes pertinentes para implementar en profundidad las medidas de políticas relacionadas con desempeño, evaluación, remuneración, impuestos, etc., destinadas a promover la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo, asegurando su ejecución y aterrizaje, y desempeñar aún más el papel positivo de las políticas pertinentes en introducir fondos a largo plazo y fortalecer la estabilidad intrínseca del mercado.

Quinto, organizar al sistema de la CSRC para hacer un examen y evaluación sistemática de las disposiciones institucionales vigentes en reglamentos normativos de valores y futuros, así como de las reglas de negocio relacionadas sobre la emisión, cotización, supervisión de instituciones que operan fondos de valores y futuros, y transacciones de mercado, realizando modificaciones y mejoras dinámicas.

Sexto, fortalecer la orientación de la supervisión cotidiana, controlar bien el registro y la aprobación para la emisión y cotización de empresas, y ofrecer a los inversores productos financieros de alta calidad y con valor de inversión; llevar a cabo una nueva ronda de acciones especiales de gobernanza corporativa, para brindar garantías a que los inversores participen mejor en la gobernanza corporativa; mejorar la calidad de la divulgación de información, para servir mejor a las decisiones de inversión científica y racional de los inversores; guiar a las empresas cotizadas a implementar dividendos en efectivo conforme a las disposiciones, consolidando la base del mercado para la inversión en valor y la inversión a largo plazo; reforzar la supervisión y la gestión de actividades de transacciones de mercado como la reducción de participaciones y el trading programático, creando un entorno de transacciones de mercado equitativo para todo tipo de inversores; fortalecer la supervisión y la gestión de los controles internos, el cumplimiento y las actividades comerciales como banca de inversión, corretaje, gestión de activos, financiación con garantía y préstamos de margen, consultoría de inversiones, etc., en las instituciones que operan valores y futuros, para desempeñar mejor el papel de intermediación y el papel profesional de esas instituciones de cara a prestar servicios dirigidos para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Séptimo, aplicar estrictamente la ley y fortalecer la protección de los inversores. Sancionar con especial severidad las actividades ilegales en valores y futuros que infringen los derechos e intereses de los inversores y alteran el orden del mercado, como emisión fraudulenta, falsificación financiera, manipulación del mercado, uso de información privilegiada, fraude a clientes, etc. Si constituye delito, conforme a la ley se remitirá a las autoridades de policía y judiciales. En coordinación con las autoridades judiciales, estudiar la elaboración de interpretaciones judiciales sobre compensación por daños civiles por información privilegiada y por manipulación del mercado; impulsar en profundidad el trabajo de demandas por representantes de valores; aumentar la aplicación del sistema de pago anticipado; mejorar la calidad y eficacia de la labor de divulgación y educación de los inversores, y lograr que la educación y divulgación para los inversores se integre mejor en los procesos de desarrollo de clientes y prestación de servicios por parte de las instituciones que operan valores y futuros.

(Editor: Wang Zhiqiang HF013)

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