El libro de registros de participaciones del fondo de seguridad social ha llegado, mostrando a los 10 principales accionistas de 77 acciones.

A medida que avanza la temporada de informes anuales de 2025 en el mercado A, la información sobre las últimas tenencias del Fondo de la Seguridad Social, considerado como el “lastre estabilizador” del mercado, va saliendo gradualmente a la luz.

Según datos de TONGHUASHUN, al 25 de marzo de 2026, entre 419 empresas cotizadas que ya han divulgado sus informes anuales, el Fondo de la Seguridad Social (incluida la cartera de inversión de la cuenta de fondos básicos de pensiones) aparece en la lista de los diez principales accionistas de 77 empresas, con un total de 193 millones de acciones en poder, y un valor de mercado de las tenencias de 31.54 mil millones de yuanes.

El Fondo de la Seguridad Social aparece como uno de los diez principales accionistas en 77 acciones

El Fondo de la Seguridad Social siempre ha sido un “tirador experto” en el mercado A. A finales de 2024, el tamaño del Fondo Nacional de la Seguridad Social era de 3.32 billones de yuanes; desde su creación, la tasa media anual de rendimiento de inversión del Fondo de la Seguridad Social alcanzó el 7.39%, y el monto de rendimientos acumulados superó los 1.9 billones de yuanes. Por ello, cada movimiento del Fondo de la Seguridad Social despierta gran atención del mercado.

Los datos de TONGHUASHUN muestran que el Fondo de la Seguridad Social apareció en 77 acciones. En cuanto a los cambios de posicionamiento, en el último trimestre de 2024 el Fondo de la Seguridad Social entró en nuevas posiciones en 25 acciones, aumentó participación en 22 y redujo en 15; además, en 15 acciones el volumen de tenencias del Fondo de la Seguridad Social se mantuvo sin cambios.

Entre las acciones en las que el Fondo de la Seguridad Social abrió nuevas posiciones, la que más cantidad posee es Chongqing Rural Commercial Bank. El conjunto 116 del Fondo Nacional de la Seguridad Social compró en el cuarto trimestre un total de 93.8323 millones de acciones; al cierre del año pasado, su valor en el mercado superaba los 600 millones de yuanes, ubicándose como el décimo mayor accionista de circulación de Chongqing Rural Commercial Bank.

En términos de proporción de tenencias, la acción con mayor porcentaje de participación entre las nuevas incorporaciones es Shouhua Gas, con una participación que representa el 4.05% del capital en circulación. En segundo lugar está Ruoyuchen, donde la Cuenta de Fondo Básico de Pensiones 16032 y el Conjunto 116 del Fondo de la Seguridad Social, en conjunto, incrementaron 7.027 millones de acciones en el cuarto trimestre del año pasado, alcanzando una participación del 3.11%. Además, entre las acciones con mayor proporción de tenencias del Fondo de la Seguridad Social también figuran High Energy Environment, Huitong Energy, Kelun Pharmaceutical y otras.

En el apartado de resultados, dentro de las acciones en las que el Fondo de la Seguridad Social entró recientemente, en 21 casos el beneficio neto del año pasado registró un crecimiento interanual; el mayor incremento en beneficio neto correspondió a Shouhua Gas: la empresa logró un beneficio neto de 169.3189 millones de yuanes en 2024, con un incremento interanual del 123.82%. Entre las que también presentan las mayores variaciones interanuales del beneficio neto se encuentran Putailei, Ruoyuchen, etc., con incrementos de 98.14% y 84.03%, respectivamente.

Si se observa desde la proporción absoluta de tenencias, entre las empresas que ya han divulgado sus informes anuales de 2025, Shanui Co., Ltd. es el “favorito” del Fondo de la Seguridad Social: cuenta con 5 conjuntos del Fondo de la Seguridad Social posicionados allí, con un total de 97.30012 millones de acciones. Tomando el precio al cierre de 2025, el valor de mercado de las tenencias asciende a 1.165 mil millones de yuanes.

Estos 5 conjuntos del Fondo de la Seguridad Social son el Conjunto 406 del Fondo Nacional de la Seguridad Social, el Conjunto 17022 del Fondo de la Seguridad Social, el Conjunto 107 del Fondo de la Seguridad Social, el Conjunto 413 del Fondo de la Seguridad Social y el Conjunto 117 del Fondo de la Seguridad Social. A finales de 2025, ocupaban respectivamente los puestos cuarto, quinto, sexto, séptimo y noveno entre los diez principales accionistas de circulación de Shanui Co., Ltd. En particular, el Conjunto 406 del Fondo de la Seguridad Social ingresó por primera vez en la lista de los diez principales accionistas en el cuarto trimestre de 2025; en ese momento tenía 29.6228 millones de acciones. Mientras tanto, la cantidad de acciones en poder de los Conjuntos 17022, 413 y 117 se mantuvo sin cambios respecto al trimestre anterior. Vale la pena señalar que, incluso en esta ola de compras netas en general, también hubo voces diferentes. El Conjunto 107 del Fondo Nacional de la Seguridad Social redujo 6.9022 millones de acciones en el cuarto trimestre de 2025: el número de acciones pasó de 23.4 millones a 16.4986 millones.

De acuerdo con el conteo por volumen de tenencias, las tenencias del Fondo de la Seguridad Social en China Merchants Shekou, Nanshan Aluminium, Haiyou Development y Nangang Shares superan los 100 millones de acciones, respectivamente: 222 millones, 164 millones, 122 millones y 108 millones. En el cuarto trimestre de 2025, las acciones con un valor de mercado de tenencias superior a 1 mil millones de yuanes eran 6, incluyendo China Merchants Shekou, Zangge Mining y China Jushi, etc.

Las tenencias del Fondo de la Seguridad Social en China Merchants Shekou al cierre de 2025 tienen un valor de mercado de 1.921 mil millones de yuanes. Dos conjuntos del Fondo de la Seguridad Social ocupan respectivamente el quinto y el sexto lugar como principales accionistas de circulación; el Conjunto 112 del Fondo Nacional de la Seguridad Social incrementó su participación en el cuarto trimestre. Dicho conjunto viene manteniendo una posición preferente en China Merchants Shekou de forma sostenida desde el tercer trimestre de 2022. En una reciente conferencia sobre la explicación del desempeño de la empresa, la compañía señaló sobre las perspectivas del sector que, en el futuro, la industria inmobiliaria y la rentabilidad de la empresa tenderán a estabilizarse gradualmente, saliendo poco a poco de la tendencia de rápida caída para entrar en una etapa de “poner a prueba el suelo”.

El Fondo de la Seguridad Social mantiene la tenencia de 15 acciones por más de dos años

Entre las empresas que ya han publicado sus informes anuales de 2025, hay 25 acciones en las que el Fondo de la Seguridad Social mantuvo una posición continua durante más de 4 trimestres. De ellas, en 15 casos, el período de tenencia del Fondo de la Seguridad Social supera los dos años; China Jushi y Nanshan Aluminium, entre otras 3, lograron una tenencia continua superior a 5 años.

La acción con el período de tenencia más largo del Fondo de la Seguridad Social es China Jushi. Desde el primer trimestre de 2017, se ha mantenido acumuladamente durante 36 trimestres. Los conjuntos más recientes son el Conjunto 114 del Fondo Nacional de la Seguridad Social y el Conjunto 401 del Fondo Nacional de la Seguridad Social, que se ubican como el cuarto y el séptimo mayor accionista de circulación de la compañía, respectivamente. El volumen total de acciones en poder es 85.5196 millones de acciones, lo que representa el 2.14% de la proporción del capital en circulación. Otras con una tenencia igualmente prolongada del Fondo de la Seguridad Social incluyen Nanshan Aluminium, Chifeng Gold, Anhui Weiyi Hi-Tech y otras, con una continuidad de 22, 20 y 19 trimestres, respectivamente.

Entre las 25 acciones con tenencia continua del Fondo de la Seguridad Social de más de cuatro trimestres, según las cantidades de tenencia al cierre del cuarto trimestre del año pasado, las con mayores volúmenes son China Merchants Shekou, Nanshan Aluminium, Nangang Shares, etc., con tenencias respectivas de 222 millones de acciones, 164 millones y 108 millones. Entre las acciones con mayor proporción de tenencias del Fondo de la Seguridad Social se encuentran Shanui Co., Ltd., Focus Technology, China National Pharmaceutical Holdings, etc., con proporciones del 7.40%, 5.10% y 4.12%, respectivamente.

Rong Hao, socio responsable de gestión patrimonial en PailuWang, cree que las tenencias del Fondo de la Seguridad Social presentan las siguientes características: primero, tenencia a largo plazo. El ciclo de las participaciones del Fondo de la Seguridad Social es muy largo; no realiza operaciones frecuentes, y tampoco se fija en el rendimiento de corto plazo del precio de las acciones; segundo, busca rendimientos estables. El Fondo de la Seguridad Social suele elegir empresas cotizadas con un desempeño empresarial relativamente estable para invertir, y concede gran importancia a factores como la gobernanza de la empresa y la valoración; tercero, asignación diversificada. El Fondo de la Seguridad Social posee una cartera de acciones; por ello, la inversión se distribuye de forma relativamente diversificada entre industrias, sectores y acciones individuales; cuarto, empresas líderes. Normalmente el Fondo de la Seguridad Social elige compañías cotizadas con una posición industrial claramente destacada y alta notoriedad; quinto, inversión estratégica. El Fondo de la Seguridad Social, con el fin de apoyar el desarrollo sostenible de la actividad de seguridad social, prioriza las inversiones estratégicas en industrias y empresas relacionadas con la seguridad social.

Yang Deloong, economista jefe de Qianhai Openyuan, también señaló: “El Fondo de la Seguridad Social, así como Huijin y otros ‘equipos nacionales’, son verdaderas inversiones de valor, y no se ven perturbados por la volatilidad del sentimiento del mercado; pueden realmente practicar ‘vender en alto y comprar en bajo’. Cuando el mercado está relativamente débil, los inversores minoristas están a la expectativa; entonces el equipo nacional aumenta en gran volumen. Y cuando el mercado presenta volatilidad, el Fondo de la Seguridad Social, etc., reduce. En el mercado A, solo si se insiste en el estudio de los fundamentos y en la inversión de valor, los inversores finalmente podrán obtener la victoria. Formas como ‘apostar por conceptos’ o ‘apostar por temáticas’ suelen ser difíciles de lograr buenos retornos.”

Sobre si se puede “copiar” al Fondo de la Seguridad Social, Rong Hao considera que las acciones con gran peso en las tenencias del Fondo y sus movimientos de asignación tienen cierto valor de referencia para los inversores. Sin embargo, no se debe copiar de forma ciega las acciones con gran peso del Fondo de la Seguridad Social: en primer lugar, la información tiene cierto desfase; cuando el inversor se entera, quizá ya se haya acumulado cierto aumento. Además, el inversor no conoce el costo de tenencia del Fondo de la Seguridad Social ni la situación actual de sus tenencias; en segundo lugar, el Fondo de la Seguridad Social construye una cartera de acciones a gran escala y obtiene rendimientos apoyándose en la cartera. En una empresa individual, incluso un instituto de investigación muy profundo puede enfrentar el riesgo de “caer en la trampa”. El rasgo de inversión del Fondo de la Seguridad Social es buscar rendimientos a largo plazo y estables, y no exige demasiado de los retornos. Por ello, en sus preferencias de inversión tiende a elegir empresas con una mayor certidumbre de crecimiento futuro del desempeño o con características de alto dividendo. Entre ellas, las empresas líderes del sector son las favoritas del Fondo de la Seguridad Social.