Gracias a @Phyrex_Ni por la discusión, aquí un ejemplo de un proceso de arbitraje:

Gracias por la discusión de @Phyrex_Ni, aquí un ejemplo de un proceso de arbitraje:

1、El ETF de spot IBIT tiene un fondo en quiebra, vendiendo una gran cantidad de $IBIT a un descuento.

2、Cuando hay una cierta discrepancia entre (el precio de las acciones de $IBIT) y (el valor neto de BTC por acción de $IBIT), los arbitrajistas compran $IBIT a descuento y venden BTC en el mercado de spot/futuros de BTC para obtener ganancias.

3、Vender BTC no requiere que los creadores de mercado/arbitrajistas tengan BTC, por ejemplo, se puede vender BTC en el mercado de spot prestado, o hacer cortos en BTC con contratos denominados en USDT, mientras los arbitrajistas tengan suficiente efectivo en dólares, pueden vender suficiente BTC.

4、Así se completa la transmisión de la venta de $IBIT a la venta de BTC, por ejemplo, si un fondo en quiebra ha vendido $IBIT con un 5% de descuento equivalente a 60,000 BTC, todo es comprado por arbitrajistas, quienes simultáneamente venden 60,000 BTC en el mercado de spot/futuros de BTC.

5、Los arbitrajistas esperan que el descuento de $IBIT se recupere, luego venden los $IBIT al precio normal + cierran posiciones cortas en la misma cantidad. Durante este proceso, no ocurrirá ninguna redención de $IBIT por BTC.

6、Si el descuento de $IBIT no se recupera durante un tiempo prolongado, o si los arbitrajistas tienen demasiado $IBIT que afecta la liquidez y genera riesgos, entonces los arbitrajistas redimirán $IBIT por BTC y luego venderán BTC en el mercado de spot + cerrarán posiciones cortas en la misma cantidad.

Este es el método principal de operación de los arbitrajistas, y la situación 6 es una condición especial, suponiendo que un fondo haya vendido 60,000 BTC, es posible que 54,000 BTC ya hayan sido cubiertos, y solo 6,000 BTC se rediman a través del mercado de spot.