La tienda antigua de oro gana casi 4.9 mil millones, ¿puede Xu Gaoming con 63.5 mil millones resistir la volatilidad del precio del oro?

Radar Finance presenta | Ding Yu Editado por | Meng Shuai

El 23 de marzo, en medio de un fuerte retroceso en el precio del oro, la marca de alta gama de oro de antigua técnica de China, Laopu Gold, lanzó el anuncio de rendimiento anual de la empresa para 2025.

El informe financiero muestra que en 2025, Laopu Gold alcanzó un rendimiento de ventas de 31,375 millones de yuanes; logró ingresos de 27,303 millones de yuanes, un aumento interanual del 221%; y registró un beneficio neto de 4,868 millones de yuanes, un aumento interanual del 230,45%.

Al mismo tiempo, Laopu Gold estimó que en el primer trimestre de este año, el rendimiento de ventas de la empresa sería de aproximadamente 19,000 millones a 20,000 millones de yuanes, con ingresos de aproximadamente 16,500 millones a 17,500 millones de yuanes, y un beneficio neto de aproximadamente 3,600 millones a 3,800 millones de yuanes.

Esto significa que en solo un trimestre de este año, los ingresos de Laopu Gold alcanzaron al menos el 60% de los ingresos totales del año pasado, y el beneficio neto superó el 70% del total del año pasado.

De hecho, el crecimiento explosivo en el rendimiento de Laopu Gold se debe no solo a la estrategia de la empresa en términos de posicionamiento de marca, calidad del producto, distribución de canales y escenarios de tienda, sino que el aumento del precio del oro también ha sido un factor crucial.

Y gracias al aumento en el rendimiento y el precio de las acciones de la empresa, la fortuna de Xu Gaoming y Xu Dongbo, la pareja detrás de Laopu Gold, también ha aumentado. En la lista de multimillonarios de Hurun 2026 publicada en marzo, la fortuna de ambos alcanzó los 63,5 mil millones de yuanes, un aumento del 146% respecto al año pasado.

Sin embargo, el día en que se publicó el informe financiero de Laopu Gold, el precio del oro experimentó una fuerte volatilidad, y el oro al contado cayó por debajo de los 4,100 dólares/onza, cayendo casi un 9% en el día, alcanzando su nivel más bajo desde finales de noviembre de 2025.

Según Time Finance, en opinión de Zhou Ting, directora del Instituto de Investigación de Clientes Importantes, Laopu Gold eligió publicar su informe financiero en un momento de fuerte caída del precio del oro, posiblemente con la intención de utilizar el informe financiero positivo para contrarrestar el impacto negativo de la caída de los precios del oro y ganar tiempo para su operación.

Posicionamiento de alta gama y enfoque en la auto-operación, ventas por tienda cercanas a los mil millones

A pesar de autodenominarse como la primera marca en promover el concepto de oro de antigua técnica en nuestro país, y también como la primera marca especializada en joyería de oro hecha a mano de antigua técnica, en comparación con marcas tradicionales como Chow Tai Fook y Lao Feng Xiang, Laopu Gold puede considerarse un nuevo participante en la industria de la joyería de oro.

Radar Finance obtuvo información de la página oficial de la empresa, que Laopu Gold fue fundada en marzo de 2009. En marzo de ese año, la primera tienda de experiencia física de Laopu Gold, “Laopu Gold · Tienda del Edificio de Arte de Wangfujing”, abrió sus puertas.

Se informa que Laopu Gold se especializa en joyería de oro hecha a mano de antigua técnica, con productos que abarcan tres líneas principales: “joyería de oro de antigua técnica, joyería de diamantes de oro de antigua técnica (oro puro) y artículos de oro de antigua técnica”, incluyendo colgantes, pulseras, anillos, y aretes.

Para Laopu Gold, las diferencias significativas en posicionamiento de marca, calidad del producto, distribución de canales, escenarios de tienda y servicio al cliente son fundamentales para su éxito.

Es importante mencionar que, a diferencia de algunas marcas de joyería de oro, Laopu Gold nunca ha abierto su modelo de franquicia.

Hasta finales de 2025, Laopu Gold solo ha abierto 45 tiendas propias en 16 ciudades. En comparación con 2024, la empresa abrió 10 nuevas tiendas y optimizó y expandió 9 tiendas el año pasado.

Sin embargo, en términos de número de tiendas, Laopu Gold tiene una gran diferencia con “veteranos” como Chow Tai Fook y Lao Feng Xiang.

Hasta finales de septiembre de 2025, Chow Tai Fook tenía un total de 5,663 puntos de venta en la China continental; y hasta finales de 2025, Lao Feng Xiang tenía un total de 5,355 puntos de venta.

Según Laopu Gold, todas sus tiendas están ubicadas en 34 conocidos centros comerciales con estrictos requisitos de admisión, incluidos 6 en el grupo SKP y 12 en el grupo Wanshang.

El informe financiero muestra que en 2025, las tiendas físicas de la compañía contribuyeron con un rendimiento de ventas de 25,793 millones de yuanes, logrando ingresos de 22,646 millones de yuanes, un aumento interanual del 204%, representando el 82,9% de los ingresos totales de la empresa.

A pesar de tener un número limitado de tiendas, la capacidad de ingresos por tienda de Laopu Gold es impresionante. En 2025, la empresa logró un rendimiento de ventas anualizado de cerca de mil millones de yuanes por cada centro comercial.

Según datos de Frost & Sullivan, en el grupo de lujo global, Laopu Gold ocupó el primer lugar en el rendimiento por tienda y la rentabilidad por metro cuadrado en los centros comerciales de la China continental en 2025.

Al mismo tiempo, el crecimiento de Laopu Gold en las plataformas en línea también ha sido muy notable. En 2025, la empresa alcanzó un rendimiento de ventas en línea de 5,582 millones de yuanes, logrando ingresos de 4,657 millones de yuanes, un aumento interanual del 341,3%, representando el 17,1% de los ingresos totales de la empresa, un aumento de 4,7 puntos porcentuales respecto a 2024.

Casi todos los ingresos de Laopu Gold provienen de la venta de productos de oro. El año pasado, la empresa alcanzó un rendimiento de ventas de productos de oro puro (productos de oro puro y productos engastados en oro puro) de 31,352 millones de yuanes, con ingresos de 27,283 millones de yuanes, representando un asombroso 99,9% de los ingresos totales de la empresa.

El aumento del precio del oro impulsa el “precio fijo”, la presión de flujo de caja y el inventario aumenta

A lo largo del tiempo, el rendimiento de Laopu Gold ha mostrado un crecimiento acelerado durante tres años consecutivos, y su trayectoria de crecimiento se ha alineado básicamente con la tendencia de precios del oro.

Los datos de iFinD de Tonghuashun muestran que de 2023 a 2025, los ingresos de Laopu Gold fueron de 3,180 millones de yuanes, 8,506 millones de yuanes y 27,303 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 145,67%, 167,51% y 221%, respectivamente.

En el mismo período, Laopu Gold registró un beneficio neto de 416 millones de yuanes, 1.473 millones de yuanes y 4.868 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 340,4%, 253,86% y 230,45%, respectivamente.

Durante este tiempo, el precio del oro ha ido en aumento. Según datos de la Bolsa de Oro de Shanghái, el precio del Au99.99 aumentó de poco más de 400 yuanes por gramo a principios de 2023, alcanzando los 1.256 yuanes por gramo, con un aumento de más del 200%.

Laopu Gold atribuye su excelente desempeño del año pasado a tres factores clave.

Primero, la influencia de la marca del grupo se ha ampliado continuamente, formando una ventaja absoluta en el mercado, lo que ha llevado a un gran aumento en los ingresos generales de las tiendas en línea y físicas.

En segundo lugar, la continua optimización de productos y las nuevas iteraciones del grupo han garantizado el alto crecimiento sostenido de los ingresos en línea y fuera de línea.

En tercer lugar, los ingresos incrementales generados por las nuevas, optimizadas y ampliadas tiendas del grupo en 2025.

Sin embargo, el aumento del precio del oro para las empresas de joyería es como una espada de doble filo, que trae tanto oportunidades como desafíos.

Debido al rápido aumento constante del precio del oro, el margen de beneficio de Laopu Gold cayó del 41,16% en 2024 a aproximadamente 37,63% el año pasado.

De hecho, para mantener un alto nivel de margen de beneficio, Laopu Gold realizó tres ajustes de precios el año pasado. Solo después del tercer ajuste de precios en octubre del año pasado, el margen de beneficio de la empresa volvió a superar el 40%.

Gracias a la propiedad de preservación de valor del oro, los ajustes de precios de la empresa a menudo atraen a grandes cantidades de consumidores a hacer fila para comprar.

Según Securities Daily, el 28 de febrero de este año, Laopu Gold inició su primer ajuste de precios del año, con un aumento del 20% al 30%.

Antes de este ajuste de precios, muchas tiendas de Laopu Gold experimentaron largas filas durante la noche para comprar, y algunas tiendas incluso se vendieron por completo.

La pasión de los consumidores por Laopu Gold también puede estar relacionada con su modelo de venta de “precio fijo”.

Según China Business Journal, el “precio fijo” se refiere a un modelo de venta de joyería de oro que minimiza el peso en gramos y se basa en el precio por pieza, lo que hace que los consumidores sientan una ilusión de relación calidad-precio en productos de “precio fijo” durante el período de aumento de precios del oro.

Sin embargo, los precios del oro, que se habían mantenido firmes durante mucho tiempo, han comenzado a mostrar signos de debilidad recientemente. Según 21st Century Business Herald, desde marzo, el mercado internacional del oro ha sufrido ventas masivas, y el 23 de marzo se presentó una tendencia de “caída libre”.

Los datos de Wind muestran que el oro al contado perdió varios niveles de soporte ese día, cayendo por debajo de 4.100 dólares/onza por primera vez desde el 24 de noviembre del año pasado, con una caída intradía de hasta el 8,7%, borrando todas las ganancias del año.

Zhou Ting, directora del Instituto de Investigación de Clientes Importantes, señaló: “Actualmente, Laopu Gold no tiene la capacidad cíclica de una marca de lujo, y la volatilidad del precio del oro sigue siendo el principal factor que afecta su crecimiento de rendimiento; en esencia, sigue siendo una marca de venta de oro.”

También hay opiniones que sugieren que si el precio del oro sigue cayendo, podría afectar en cierta medida el entusiasmo de los consumidores por los productos de Laopu Gold.

Además de los posibles impactos derivados de la volatilidad del precio del oro, Laopu Gold también debe estar alerta ante otros riesgos. En 2025, el flujo de caja operativo neto de Laopu Gold fue de 6.848 millones de yuanes, un aumento significativo respecto a los 1.228 millones de yuanes de 2024.

Al mismo tiempo, el inventario de Laopu Gold aumentó de 4.088 millones de yuanes a finales de 2024 a 16.044 millones de yuanes a finales de 2025, con un aumento del 292,5%.

Al respecto, Laopu Gold explicó que la joyería de oro hecha a mano de antigua técnica distingue entre joyas y artículos de oro, y su ciclo de producción y procesamiento varía de 25 a 90 días. Dado que la empresa experimentó un crecimiento rápido en las ventas durante el período de informe, para garantizar el inventario necesario para la temporada alta del Festival de Primavera y el aumento del mercado, y considerando el tiempo requerido para producción y procesamiento, la empresa necesitaba aumentar la inversión en materiales.

Además, la tasa de deuda de Laopu Gold también ha aumentado significativamente, pasando del 38,1% a finales de 2024 al 47,8% a finales del año pasado.

Después de varios altibajos, finalmente salió a bolsa, y su fundador acumuló una fortuna de 63,5 mil millones.

Laopu Gold, fundada hace poco más de diez años, se ha unido a Pop Mart y Mexx Ice City en el mercado de capitales de Hong Kong, convirtiéndose en una de las “tres flores doradas” muy destacadas.

Este logro brillante de Laopu Gold está estrechamente relacionado con la clave de las decisiones empresariales del fundador Xu Gaoming.

Se informa que Xu Gaoming, nacido en la década de 1960, es un auténtico hombre de Hunan.

El prospecto muestra que en 1984, ocupó un puesto como funcionario en la Oficina de Ganadería y Pesca de la ciudad de Yueyang.

En 1988, Xu Gaoming se graduó de la Universidad Agrícola de Huazhong a través de un curso por correspondencia, obteniendo con éxito un título en acuicultura de agua dulce.

En 1992, Xu Gaoming se convirtió en gerente del Edificio de Acuicultura de la Oficina de Ganadería y Pesca de Yueyang.

Sin embargo, en 1995, Xu Gaoming tomó una decisión audaz al renunciar a lo que muchos consideraban un “trabajo seguro” y se unió a Yueyang Hongqiao Tourism Investment Management Co., Ltd., asumiendo el cargo de gerente general.

A partir de ahí, Xu Gaoming inició una exploración diversa en el ámbito comercial. En 2004, fundó Golden Treasure, dedicada principalmente a la joyería y artículos de oro.

Luego, en 2012, Xu Gaoming fundó Wenfang Culture, una empresa dedicada principalmente a productos culturales de escritorio, antigüedades y joyería.

Con el desarrollo de los negocios, para buscar el desarrollo independiente de la antigua técnica de oro y simplificar la estructura de la empresa, en 2016, Laopu Gold se separó de Golden Treasure y comenzó a operar de forma independiente.

Al mirar hacia atrás en el camino hacia la capitalización de Laopu Gold, es bastante tortuoso. La empresa inicialmente dirigió su atención al mercado de A-shares, pero su primer intento en 2020 fracasó, recibiendo consultas del comité de revisión.

Las principales razones de la controversia de Laopu Gold en ese momento fueron tres: primero, la necesidad y equidad de la fijación de precios en las transacciones continuas con Wenfang Culture (una empresa controlada por el accionista mayoritario) después de la adquisición de Golden Treasure; segundo, la razonabilidad del margen de beneficio notablemente más alto en comparación con empresas comparables; y tercero, la razonabilidad de la transferencia de fondos entre partes relacionadas, gerentes y procesadores.

Después de la rectificación, Laopu Gold volvió a presentar su solicitud en junio de 2023, pero menos de un mes después retiró su solicitud de cotización.

En 2023, Laopu Gold decidió cambiar hacia el mercado de Hong Kong. Después de múltiples presentaciones de documentos de oferta, Tianyancha muestra que Laopu Gold finalmente se cotizó con éxito en la Bolsa de Hong Kong en junio de 2024.

Después de salir a bolsa, Laopu Gold, con su rápido crecimiento en rendimiento, ha estado avanzando en el mercado de capitales, y su precio de acciones ha aumentado desde unos pocos decenas de dólares de Hong Kong hasta superar los mil dólares de Hong Kong en un momento.

A medida que la empresa se unió al mercado de capitales, la fortuna de Xu Gaoming, fundador de la empresa, también ha crecido. En la lista de multimillonarios de Hurun 2026 revelada a principios de marzo, él y su hijo Xu Dongbo figuraban con una fortuna de 63,5 mil millones de yuanes, un aumento del 146% respecto al año pasado.

Sin embargo, el mercado de capitales es volátil. Hasta el cierre del 25 de marzo, el último precio de las acciones de Laopu Gold era de 647 dólares de Hong Kong por acción, una caída significativa en comparación con el momento brillante en el que superó los mil dólares de Hong Kong.

Frente a los desafíos de la volatilidad del precio del oro, ¿podrá Xu Gaoming continuar liderando a Laopu Gold para mantener su impresionante rendimiento de alto crecimiento? Radar Finance seguirá prestando atención.