Declaración de la Reserva Federal y gráfico de puntos en comparación: predicción de cambios sutiles en las expectativas. Powell habla por primera vez sobre los arreglos después de su mandato.

专题：La Reserva Federal anuncia que mantendrá las tasas de interés sin cambios, las instituciones financieras prevén que este año solo habrá una reducción de tasas

La Reserva Federal se mantuvo firme por segunda reunión consecutiva, señalando en su declaración que el desarrollo de la situación en Medio Oriente tiene un impacto incierto en la economía estadounidense. La única oposición fue del miembro Stephen Millan, quien ha expresado desacuerdo desde que asumió su cargo, abogando esta vez por una reducción de 25 puntos básicos.

El gráfico de puntos aún muestra una reducción de tasas una vez en cada uno de los próximos dos años, pero se espera que el número de decisores que opten por una reducción en 2026 disminuya. Los funcionarios también han aumentado sus expectativas sobre la inflación y el crecimiento económico.

El presidente Jerome Powell enfatizó en la conferencia de prensa posterior que lograr avances en la reducción de la inflación es un requisito previo para bajar las tasas, especialmente en lo que respecta a la inflación en bienes. También declaró por primera vez que no dejará la Reserva Federal antes de que concluya la investigación del Departamento de Justicia.

**　Puntos clave**

Esta es la sexta reunión consecutiva que presenta discrepancias, con un resultado de votación de 11 a 1.

La declaración menciona el impacto de la guerra en Irán sobre la situación económica.

El gráfico de puntos mantiene la expectativa de una reducción de tasas una vez en cada uno de los próximos dos años.

Se espera que el número de decisores que opten por una reducción de tasas en 2026 disminuya en comparación con diciembre, incluso las proyecciones más dovish han elevado el nivel de tasas esperado para finales de 2026 en 50 puntos básicos.

La Reserva Federal ha elevado su estimación de tasas a largo plazo del 3% al 3.125%.

Los decisores han elevado sus expectativas sobre la inflación y el crecimiento económico.

**　Puntos destacados de la conferencia de prensa de Powell:**

No habrá reducción de tasas si no se observa progreso en la inflación.

No tiene intención de dejar la Reserva Federal antes de que concluya la investigación del Departamento de Justicia. Asumirá como presidente interino hasta que su sucesor sea confirmado.

El comité realmente discutió la posibilidad de un aumento de tasas como próximo paso, pero no es el escenario base para la mayoría de los participantes.

Es prematuro juzgar el alcance y la duración del impacto potencial del conflicto en Medio Oriente en la economía, el choque en el suministro de energía es único.

La inflación causada por aranceles debería disminuir alrededor de mediados de año.

La revisión al alza de las proyecciones del PIB refleja confianza en la productividad.

**　Similitudes y diferencias entre la declaración del 18 de marzo y la del 28 de enero**

Tasa de desempleo:

18 de marzo: Prácticamente sin cambios en los últimos meses.

28 de enero: Muestra algunos signos de estabilización.

Situación en Medio Oriente:

18 de marzo: El desarrollo de la situación en Medio Oriente tiene un impacto incierto en la economía estadounidense.

28 de enero: No se menciona.

**　Votación**

18 de marzo: El único miembro que votó en contra fue Stephen Millan, quien abogó por reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos.

28 de enero: Los miembros que votaron en contra fueron Stephen Millan y Christopher Waller, quienes abogaron por reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos.

**　Puntos en común**

La actividad económica está expandiéndose a un ritmo sólido.

El crecimiento del empleo se mantiene bajo.

La inflación sigue siendo alta en cierta medida.

El comité está atento a los riesgos bidireccionales que enfrenta su doble mandato.

El comité se compromete firmemente a apoyar el pleno empleo y a llevar la inflación de regreso a su objetivo del 2%.

Gráfico de puntos

**　Último gráfico de puntos**

Comparación de las proyecciones medianas de los decisores sobre la tasa de fondos federales para cada fin de año natural y a largo plazo:

2026: 3.375% (rango de 2.625% a 3.625%); valor anterior de 3.375%.

2027: 3.125% (rango de 2.375% a 3.875%); valor anterior de 3.125%.

2028: 3.125% (rango de 2.625% a 3.875%); valor anterior de 3.125%.

A largo plazo: 3.125% (rango de 2.625% a 3.875%); valor anterior de 3.000%.

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责任编辑：李桐