La escala de compra de productos financieros por parte de las empresas cotizadas continúa en tendencia a la baja

本报记者 熊 悦

近日，丽江股份发布公告，为提高资金使用效率，合理利用闲置资金，公司董事会同意使用总额不超过4亿元的资金购买理财产品，投资期限自公司董事会审议通过之日起12个月内有效，在上述期限及额度范围内，资金可以滚动使用。

据Wind资讯统计，截至3月25日记者发稿，年内已有460家上市公司认购理财产品，金额合计为1377.69亿元。不过，这一数据较上年同期有明显缩水，2025年同期，809家上市公司认购金额合计为2817.84亿元。

拉长时间来看，自2023年开始，上市公司认购理财产品规模便步入下降趋势。Wind资讯数据显示，2021年至2025年，上市公司认购理财产品金额分别为1.43万亿元、1.52万亿元、1.29万亿元、1.22万亿元、1.06万亿元。

“今年以来，上市公司认购理财产品规模大幅度收缩，并非由于企业资金紧张，而是在宏观环境、经营决策与市场收益等因素共同作用下的理性调整。”苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，当前理财与存款收益率持续下行，低收益难以覆盖机会成本，企业配置意愿下降；同时，实体经济投资回暖，不少公司将闲置资金优先投向核心业务，理财资金自然被挤压；此外，理财产品全面净值化后波动加大，出于稳健性考虑，企业主动降低理财规模，将部分资金用于偿还债务、优化财务结构。

“整体来看，这一现象反映出上市公司现金管理策略更加务实，更注重资金使用效率。”付一夫认为。

另外，上市公司对理财产品的配置结构更趋多元。Wind资讯数据显示，年内上市公司合计认购的1377.69亿元理财产品中，结构性存款认购金额最高，达到806.81亿元，占比为59%；银行理财产品认购金额为119.50亿元，占比为9%；证券公司理财产品认购金额为112.31亿元，占比为8%。另外，上市公司还将资金投向存款、定期存款、通知存款、信托、国债逆回购等理财产品，以寻求配置多元化，降低风险。

在付一夫看来，当前上市公司认购理财产品整体呈现出以下特点：一是偏好低风险、高信用等级的产品，严控本金亏损风险；二是高度重视资金流动性，以短期、开放式产品为主，确保资金可随时回笼用于经营周转或项目投入；三是配置更加分散化，不再集中于单一品种，通过多机构、多品类搭配降低波动风险。“上市公司对底层资产模糊、风险隐蔽的产品保持谨慎，在选择合作机构时也更看重头部机构信誉与风控能力。”付一夫说。

谈及上市公司理财产品配置结构变化趋势，付一夫认为，上市公司理财从此前高度依赖结构性存款，逐步转向银行理财、券商理财等多元化配置，这是企业现金管理走向精细化、专业化的重要体现，也是在低利率环境下寻求收益与风险平衡的合理选择。

(编辑：钱晓睿)

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