La tienda antigua de oro gana casi 4.9 mil millones, ¿puede Xu Gaoming con 63.5 mil millones resistir la volatilidad del precio del oro?

Radar Finance Producción | Ding Yu Edición | Meng Shuai

El 23 de marzo, justo cuando el precio del oro experimenta una fuerte corrección, la marca de alta gama de oro de método antiguo, Lao Pu Gold, lanzó el anuncio de resultados anuales de la compañía para 2025.

El informe financiero muestra que, en 2025, las ventas de Lao Pu Gold alcanzaron los 31,375 millones de yuanes; logrando ingresos de 27,303 millones de yuanes, un aumento interanual del 221%; y registrando un beneficio neto de 4,868 millones de yuanes, un aumento interanual del 230.45%.

Al mismo tiempo, Lao Pu Gold estima que, en el primer trimestre de este año, las ventas de la compañía rondarán entre 19,000 millones y 20,000 millones de yuanes, con ingresos de aproximadamente 16,500 millones a 17,500 millones de yuanes, y un beneficio neto de aproximadamente 3,600 millones a 3,800 millones de yuanes.

Esto significa que en solo un trimestre de este año, los ingresos de Lao Pu Gold ya alcanzan al menos el 60% de los del año pasado, y el beneficio neto supera el 70% del total del año anterior.

De hecho, el crecimiento explosivo de Lao Pu Gold se debe, además de a la estrategia de posicionamiento de marca, calidad de producto, distribución de canales y escenarios de tiendas, al aumento vertiginoso de los precios del oro, que también es un factor crucial.

Gracias al alto rendimiento y al aumento del precio de las acciones de la compañía, la fortuna de Xu Gaoming y Xu Dongbo, los padres detrás de Lao Pu Gold, también ha aumentado. En la lista de multimillonarios de Hurun Global 2026 publicada en marzo, la riqueza de ambos alcanza los 63,5 mil millones de yuanes, un aumento del 146% en comparación con el año pasado.

Sin embargo, el mismo día que se publicó el informe financiero de Lao Pu Gold, el precio del oro experimentó una fuerte volatilidad, y el oro al contado cayó por debajo de los 4,100 dólares/onza, con una caída diaria de cerca del 9%, alcanzando el nivel más bajo desde finales de noviembre de 2025.

Según Time Finance, en opinión de Zhou Ting, directora del Instituto de Investigación de Clientes, la elección de Lao Pu Gold de publicar su informe financiero en medio de una caída drástica del precio del oro podría estar destinada a mitigar el impacto negativo de la caída del precio del oro mediante un informe financiero brillante, ganando tiempo para sus operaciones.

Posicionamiento de alta gama y enfoque en la autoexplotación, ventas por tienda cercanas a los diez mil millones

A pesar de presumir ser la primera marca en promover el concepto de oro de método antiguo en nuestro país, y también siendo la primera marca especializada en joyería de oro de método antiguo, en comparación con fabricantes establecidos como Chow Tai Fook y Lao Feng Xiang, Lao Pu Gold se considera en realidad un recién llegado en la industria de joyería de oro.

Radar Finance obtuvo información del sitio web oficial de la compañía, que Lao Pu Gold fue fundada en marzo de 2009. En marzo de ese año, la primera tienda física de Lao Pu Gold, “Lao Pu Gold · Tienda de Wangfujing Gongmei Dasha”, abrió oficialmente sus puertas.

Se informa que Lao Pu Gold se especializa en la fabricación de joyería de oro de método antiguo, con productos que abarcan tres líneas principales: “joyas de oro de método antiguo, joyas de oro (oro puro) con diamantes, y utensilios de oro de método antiguo”, incluyendo colgantes, pulseras, anillos y pendientes, entre otros tipos.

Para Lao Pu Gold, las diferencias significativas en la estrategia de posicionamiento de marca, ajuste de producto, distribución de canales, escenarios de tiendas y servicio al cliente de los empleados han establecido su éxito.

Cabe destacar que, a diferencia de algunos fabricantes de joyería de oro, Lao Pu Gold nunca ha adoptado un modelo de franquicia.

Hasta finales de 2025, Lao Pu Gold solo ha abierto 45 tiendas de autoexplotación en 16 ciudades. En comparación con 2024, la compañía abrió 10 tiendas nuevas el año pasado y optimizó y amplió 9 tiendas.

Sin embargo, en términos de número de tiendas, Lao Pu Gold se queda bastante atrás de “predecesores” como Chow Tai Fook y Lao Feng Xiang.

Hasta finales de septiembre de 2025, Chow Tai Fook Jewelery tuvo un total de 5,663 puntos de venta en el territorio de China; hasta finales de 2025, Lao Feng Xiang tenía un total de 5,355 puntos de venta.

Según Lao Pu Gold, todas sus tiendas están ubicadas en 34 centros comerciales de renombre que tienen estrictos requisitos de acceso, incluidos los sistemas SKP (6 tiendas) y Wanshang City (12 tiendas).

El informe financiero muestra que, en 2025, las tiendas físicas de la compañía contribuyeron con ventas de 25,793 millones de yuanes, logrando ingresos de 22,646 millones de yuanes, un aumento interanual del 204%, representando el 82.9% de los ingresos totales de la compañía.

Aunque el número de tiendas no es grande, la capacidad de ingresos por tienda de Lao Pu Gold es sorprendente. En 2025, la compañía logró un rendimiento de ventas anualizado cercano a los diez mil millones de yuanes por tienda en un solo centro comercial.

Según datos de Frost & Sullivan, en el grupo global de productos de lujo, Lao Pu Gold ocupó el primer lugar en el rendimiento de cada tienda y la eficiencia del espacio en 2025 en el territorio de China.

Al mismo tiempo, el crecimiento de Lao Pu Gold en plataformas en línea también ha sido notable. En 2025, los ingresos de ventas en línea de la compañía alcanzaron los 5,582 millones de yuanes, logrando ingresos de 4,657 millones de yuanes, un aumento interanual del 341.3%, representando el 17.1% de los ingresos totales de la compañía, un aumento de 4.7 puntos porcentuales en comparación con 2024.

Además, casi todos los ingresos de Lao Pu Gold provienen de la venta de productos de oro; el año pasado, las ventas de productos de oro puro (productos de oro puro y productos montados en oro puro) de la compañía fueron de 31,352 millones de yuanes, con ingresos de 27,283 millones de yuanes, representando el 99.9% de los ingresos totales de la compañía.

El aumento vertiginoso del precio del oro impulsa el “precio fijo”, lo que aumenta la presión del flujo de efectivo y el inventario

Al observar un periodo más prolongado, el rendimiento de Lao Pu Gold ha mostrado un crecimiento rápido durante tres años consecutivos, y su trayectoria de crecimiento se ha alineado fundamentalmente con la tendencia de los precios del oro.

Los datos de iFinD de Tonghuashun indican que, de 2023 a 2025, los ingresos de Lao Pu Gold fueron de 3,180 millones de yuanes, 8,506 millones de yuanes y 27,303 millones de yuanes, con aumentos interanuales del 145.67%, 167.51% y 221%.

En el mismo periodo, Lao Pu Gold registró beneficios netos de 416 millones de yuanes, 1,473 millones de yuanes y 4,868 millones de yuanes, con aumentos interanuales del 340.4%, 253.86% y 230.45%.

Durante este tiempo, el precio del oro ha ido en aumento. Los datos de la Bolsa de Oro de Shanghái muestran que el precio de Au99.99 pasó de poco más de 400 yuanes por gramo a principios de 2023 a 1,256 yuanes por gramo a finales de enero de este año, con un aumento superior al 200%.

En cuanto al excelente rendimiento del año pasado, Lao Pu Gold atribuye el crecimiento de sus resultados a tres factores clave.

Primero, la influencia de la marca del grupo ha seguido expandiéndose, formando una ventaja absoluta en el mercado que ha llevado a un gran aumento en los ingresos generales de las tiendas físicas y en línea.

En segundo lugar, la optimización continua de los productos del grupo y la introducción de nuevas iteraciones han garantizado un continuo alto crecimiento de los ingresos en línea y fuera de línea.

En tercer lugar, los nuevos ingresos generados por la apertura, optimización y expansión de las tiendas del grupo en 2025.

Sin embargo, el aumento de los precios del oro es una espada de doble filo para las empresas de joyería de oro, trayendo tanto oportunidades como desafíos.

Debido al continuo y rápido aumento del precio del oro, el margen de beneficio bruto de Lao Pu Gold cayó del 41.16% en 2024 a aproximadamente el 37.63% el año pasado.

De hecho, para mantener un alto nivel de margen de beneficio, Lao Pu Gold realizó tres ajustes de precios el año pasado. Solo después del tercer ajuste de precios en octubre del año pasado, el margen de beneficio de la compañía volvió a superar el 40%.

Gracias a la propiedad de preservación de valor del oro, los ajustes de precios suelen atraer a una gran cantidad de consumidores que hacen cola para comprar.

Según Securities Daily, el 28 de febrero de este año, Lao Pu Gold inició su primer ajuste de precios del año, con un rango de ajuste del 20% al 30%.

Antes de este ajuste de precios, se reportaron largas colas en muchas tiendas de Lao Pu Gold durante toda la noche, y algunas tiendas incluso se quedaron sin stock.

La pasión de los consumidores por Lao Pu Gold también podría estar relacionada con su modelo de venta de “precio fijo”.

Según China Business Journal, el “precio fijo” se refiere a un modelo de venta de joyas de oro que desdibuja el peso y cobra por pieza, lo que lleva a los consumidores a tener una ilusión de relación costo-beneficio en productos de “precio fijo” durante el periodo de aumento de los precios del oro.

Sin embargo, recientemente, el precio del oro, que había permanecido firme durante mucho tiempo, ha comenzado a mostrar signos de debilidad. Según 21st Century Business Herald, desde marzo, el mercado internacional del oro ha estado experimentando ventas masivas, y el 23 de marzo se vivió una situación de “caída libre”.

Los datos de Wind muestran que el oro al contado cayó por debajo de múltiples niveles clave ese día, cayendo por primera vez desde el 24 de noviembre del año pasado por debajo de los 4,100 dólares/onza, con una caída intradía de hasta el 8.7%, borrando todas las ganancias acumuladas del año.

Zhou Ting, directora del Instituto de Investigación de Clientes, señaló que “actualmente Lao Pu Gold no tiene la capacidad de resistencia cíclica de una marca de lujo, y la volatilidad del precio del oro sigue siendo el factor central que afecta su crecimiento en los resultados, esencialmente sigue siendo una marca de venta de oro”.

También hay opiniones que sugieren que, si el precio del oro continúa cayendo, podría afectar en cierta medida la pasión de los consumidores por los productos de Lao Pu Gold.

Además de los posibles impactos de la volatilidad del precio del oro, Lao Pu Gold también debe estar alerta ante otros riesgos. En 2025, el flujo de efectivo operativo neto de Lao Pu Gold alcanzó los 6,848 millones de yuanes, un aumento significativo en comparación con los 1,228 millones de yuanes de 2024.

Al mismo tiempo, el inventario de Lao Pu Gold también aumentó de 4,088 millones de yuanes a finales de 2024 a 16,044 millones de yuanes a finales de 2025, con un aumento del 292.5%.

A este respecto, Lao Pu Gold explicó que la producción de joyería de oro de método antiguo, diferenciando entre joyas y utensilios de oro, requiere un ciclo de producción y procesamiento que varía entre 25 y 90 días. Con el rápido aumento de las ventas durante el período del informe, para garantizar el inventario necesario para la temporada alta de ventas del Festival de Primavera y el incremento del mercado, combinando el tiempo requerido para la producción y el procesamiento, la compañía necesita aumentar la entrada de materiales.

Además, la tasa de endeudamiento de Lao Pu Gold también ha aumentado notablemente, del 38.1% a finales de 2024 al 47.8% a finales del año pasado.

Después de muchas dificultades, finalmente se hizo pública, el fundador acumuló 63.5 mil millones de fortuna

Lao Pu Gold, en solo poco más de diez años, junto con Pop Mart y Mixue Bingcheng, ha ingresado al mercado de capitales de Hong Kong, convirtiéndose en uno de los “tres tesoros dorados” más destacados.

Este brillante logro de Lao Pu Gold está estrechamente relacionado con la decisión clave del fundador Xu Gaoming.

Se informa que Xu Gaoming, nacido en la década de 1960, es un auténtico nativo de Hunan.

Según el prospecto, en 1984, trabajó como funcionario en la Oficina de Ganadería y Acuicultura de la ciudad de Yueyang.

En 1988, Xu Gaoming se graduó de la Universidad Agrícola Central a través de un curso a distancia, obteniendo un título especializado en acuicultura.

En 1992, Xu Gaoming se convirtió en el gerente general del edificio de acuicultura de la Oficina de Ganadería y Acuicultura de Yueyang.

Sin embargo, en 1995, Xu Gaoming tomó una decisión audaz, renunciando al “trabajo seguro” que muchos consideraban y uniéndose a Yueyang Hongqiao Tourism Investment Management Co., Ltd., donde asumió el cargo de gerente general.

A partir de ahí, Xu Gaoming comenzó una exploración diversa en el campo comercial. En 2004, fundó Golden Treasure, que se centra principalmente en joyería de oro y productos de colección.

Después, en 2012, Xu Gaoming fundó Wenfang Culture, una empresa dedicada principalmente a productos culturales de estación de escritura, antigüedades y joyería.

Con el desarrollo del negocio, para buscar un desarrollo independiente en el negocio de oro de método antiguo y simplificar la estructura de la compañía, en 2016, Lao Pu Gold se escindió de Golden Treasure y comenzó a operar de manera independiente.

Al mirar hacia atrás en el camino hacia la capitalización de Lao Pu Gold, se puede decir que ha sido muy tortuoso. La compañía inicialmente dirigió su atención al mercado de acciones A, pero su primer intento en 2020 fracasó y recibió preguntas del comité de revisión de la oferta pública.

Las razones principales de las dudas sobre Lao Pu Gold en ese momento fueron tres: primero, la necesidad y equidad del precio de las transacciones continuas con Wenfang Culture (la empresa controlada por el accionista mayoritario) tras la adquisición de Golden Treasure; segundo, la razonabilidad de un margen de beneficio significativamente más alto en comparación con empresas similares; y tercero, la razonabilidad de la transferencia de fondos entre partes relacionadas, personal de gestión y procesadores.

Después de la rectificación, Lao Pu Gold volvió a presentar documentos de solicitud en junio de 2023, pero menos de un mes después retiró su solicitud de cotización.

En 2023, Lao Pu Gold decidió cambiar al mercado de acciones de Hong Kong. Después de múltiples presentaciones de documentos de solicitud, Tianyancha mostró que Lao Pu Gold finalmente logró cotizar en la Bolsa de Hong Kong en junio de 2024.

Después de su salida a bolsa, Lao Pu Gold, impulsado por el rápido crecimiento de sus resultados, ha estado avanzando con fuerza en el mercado de capitales, con su precio de acciones pasando de unos pocos dólares de Hong Kong a dispararse, superando en un momento los mil dólares de Hong Kong.

Con el paso de la compañía al mercado de capitales, la fortuna de Xu Gaoming, como fundador de la compañía, también ha aumentado. En la lista de multimillonarios de Hurun Global 2026 revelada a principios de marzo, él y su hijo Xu Dongbo figuran con una riqueza de 63.5 mil millones de yuanes, un aumento del 146% en comparación con el año pasado.

Sin embargo, el mercado de capitales es volátil. Hasta el cierre del 25 de marzo, el precio más reciente de las acciones de Lao Pu Gold fue de 647 dólares de Hong Kong por acción, una caída significativa en comparación con los momentos de gloria en que superó los mil dólares de Hong Kong.

Frente al desafío de la volatilidad del precio del oro, ¿podrá Xu Gaoming continuar liderando a Lao Pu Gold para mantener un rendimiento brillante de crecimiento en sus resultados? Radar Finance seguirá de cerca la situación.