Informe financiero anticipado de Nike: el dolor de la transformación aún persiste, y Bank of America sigue viendo un potencial de subida del 40%

La APP de Zhitong Finance ha sabido que Bank of America Securities ha mantenido su calificación de compra para Nike (NKE.US) en su último informe de investigación, estableciendo un precio objetivo de 73 dólares, lo que implica un potencial de aumento de aproximadamente el 40% en comparación con el precio actual de 52.07 dólares por acción. Este informe, publicado el 25 de marzo de 2026, delineó para los inversores los puntos clave sobre el próximo informe de ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Nike, que se dará a conocer el 31 de marzo (martes) después del cierre del mercado en la costa este de EE. UU., así como las oportunidades y desafíos que enfrenta la empresa en su período de transformación.

El mercado de América del Norte muestra una luz al final del túnel, mientras que el mercado chino sigue bajo presión.

Desde la perspectiva regional, Nike ha mostrado un patrón de diferenciación evidente. Después de varios trimestres de ajuste, el mercado de América del Norte finalmente ha comenzado a mostrar señales positivas. Los analistas de Bank of America pronostican que las ventas en esta región crecerán un 2% interanual en el tercer trimestre, lo que se debe principalmente a la inversión continua de la marca en el mercado local y la optimización de canales.

Sin embargo, la situación en el mercado chino no es optimista. Tras una caída del 16% en las ventas del segundo trimestre, los analistas prevén que el desempeño del mercado chino en el tercer trimestre será similar al del segundo trimestre, lo que significa que las ventas en esta región podrían continuar disminuyendo a un ritmo de dos dígitos. Bank of America destacó en el informe que las dificultades que enfrenta el mercado chino en la segunda mitad del año ya han sido plenamente anticipadas por el mercado, por lo que no habrá “sorpresas” adicionales.

Es importante señalar que la contribución del mercado chino a las ganancias totales de Nike está disminuyendo significativamente: los analistas prevén que en el año fiscal 2026, el mercado chino solo representará el 11% del beneficio antes de intereses e impuestos de Nike, muy por debajo del 26% antes de la pandemia.

Las ventas en los mercados de Europa, Medio Oriente y África se mantuvieron prácticamente estables en la primera mitad del año, y la incertidumbre geopolítica será una variable clave que afectará el desempeño de la región. Desde el punto de vista de la empresa, Bank of America prevé que las ventas totales de Nike en el tercer trimestre disminuirán un 0.4%, con los factores cambiarios aportando aproximadamente 300 puntos básicos de contribución positiva.

La margen bruta enfrenta una doble presión.

La margen bruta es uno de los puntos clave de este informe de investigación. Bank of America señaló que Nike está experimentando en el tercer trimestre dos factores interrelacionados: por un lado, la presión sobre la margen bruta derivada del ciclo de liquidación de inventarios está comenzando a disminuir; por otro lado, el impacto de los costos adicionales derivados de las políticas arancelarias.

Específicamente, Bank of America estima que el impacto negativo de los aranceles en la margen bruta alcanzará los 315 puntos básicos en el tercer trimestre, mientras que el progreso de las medidas de mitigación a nivel corporativo es relativamente lento, principalmente porque Nike tiene una actitud cautelosa hacia el aumento de precios durante su período de transformación.

Teniendo en cuenta estos factores, los analistas prevén que la margen bruta disminuirá 200 puntos básicos en comparación con el año anterior. Sin embargo, Bank of America también ve una luz al final del túnel: a medida que las medidas de mitigación de aranceles avancen rápidamente en el cuarto trimestre, se espera que la margen bruta se estabilice en ese trimestre.

Cabe destacar que actualmente hay aproximadamente dos meses de productos importados bajo la nueva tasa impositiva del 10% (anteriormente aproximadamente del 20% antes de la decisión de IEEPA), lo que podría proporcionar un espacio al alza para la margen bruta en el cuarto trimestre y en el primer trimestre del año fiscal 2027.

Los nuevos productos relacionados con la Copa del Mundo se convierten en un catalizador a corto plazo.

En términos de productos, Nike está aprovechando la emoción de la Copa del Mundo 2026 para impulsar las ventas. La compañía ha lanzado este mes las camisetas de local y visitante de 17 selecciones nacionales, que utilizan el último tejido de alto rendimiento Aero-FIT de Nike.

Según el informe de investigación, este nuevo material no solo tiene una mejor transpirabilidad y función de refrigeración, sino que su flujo de aire es más del doble en comparación con los materiales tradicionales de Nike, y es el primer tejido de alto rendimiento de élite fabricado completamente a partir de desechos textiles. Bank of America cree que el lanzamiento de la serie de productos de la Copa del Mundo ayudará a mejorar el desempeño de ventas de Nike en el cuarto trimestre y en el primer trimestre del año fiscal 2027.

La valoración está en un nivel históricamente bajo, destacando su valor a largo plazo.

Desde la perspectiva de valoración, el precio de las acciones de Nike actualmente refleja una parte considerable de las expectativas pesimistas. Los datos de Bank of America indican que el actual ratio precio/beneficio (P/E) de Nike es de aproximadamente 24.5 veces, inferior al 31.0 veces del trimestre anterior y también por debajo de la media histórica de 30.1 veces desde 2010. En comparación con el índice S&P 500, la prima del P/E de Nike es de solo 1.26 veces, igualmente por debajo del promedio histórico.

La lógica detrás del precio objetivo de 73 dólares de Bank of America para Nike se basa en una valoración de P/E de 30 veces para un beneficio por acción de 2.40 dólares en el año fiscal 2027, esta múltiplo de valoración está en línea con el promedio histórico de Nike, reflejando la confianza de los analistas en el punto de inflexión de las ganancias y ventas de la empresa.

Pronósticos de ganancias y factores de riesgo.

Según el modelo financiero de Bank of America, se espera que las ganancias por acción de Nike para los años fiscales 2024 a 2028 sean de 3.73 dólares, 2.16 dólares, 1.39 dólares, 2.40 dólares y 3.26 dólares respectivamente. Se prevé que las ganancias por acción del año fiscal 2026 disminuyan un 35.6%, pero se espera que el año fiscal 2027 tenga un fuerte rebote del 72.7%.

El informe también destaca los factores de riesgo al alza y a la baja. Los riesgos al alza incluyen un crecimiento de productos innovadores superior a las expectativas, la recuperación del mercado chino y una mejora en la margen bruta que supere las expectativas; los riesgos a la baja incluyen una recuperación débil en el mercado chino, la mala respuesta del mercado a los productos innovadores y la presión del entorno promocional continuo sobre la recuperación de la margen bruta.

En general, Bank of America considera que Nike se encuentra en una fase crítica de transformación, los cambios positivos en el mercado de América del Norte brindan apoyo a la confianza de la empresa, y la presión sobre la margen bruta se espera que se alivie gradualmente en los próximos trimestres. Para los inversores a largo plazo, el nivel actual de valoración puede ofrecer una oportunidad de entrada atractiva.