Mejora en el patrón de oferta y demanda + soporte de baja valoración, el valor de la asignación en el sector del carbón se destaca

¿Preguntar a la IA · ¿Cómo la escalada del conflicto en Oriente Medio impulsa al sector del carbón a liderar a pesar del retroceso?

El 19 de marzo, el mercado chino A-shares se ajustó en general y el sector del carbón se fortaleció contra la tendencia. El índice de carbón de Wind (886003) subió 2,26% en un solo día, liderando entre todas las acciones. Personas del sector señalaron que la escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio, junto con el alza de los precios internacionales del petróleo, refuerza el efecto de sustitución energética del carbón, impulsando la fortaleza del sector contra la tendencia.

En la pizarra se observa que Shaanxi Heimao, Dayou Energy, An Tai Group, China Shenhua, Shaanxi Coal Industry, Yanke Energy, China Coal Energy, Jin Zao Coal Industry, Lu’an Environmental Energy y Haohua Energy subieron, respectivamente, 10,06%, 4,46%, 4,22%, 4,19%, 3,9%, 3,66%, 3,63%, 2,85%, 2,73% y 2%. Entre ellas, Dayou Energy se encuentra en una etapa clave de reestructuración estratégica: el gobierno de la provincia de Henan impulsa la integración entre Pingmei Shenma y el Grupo de Energía de Henan; la intensidad del apoyo de la política es grande y el efecto de coordinación a largo plazo es prometedor. Tras la reestructuración, los activos totales del Grupo Pingmei Shenma superarán los 2800 mil millones de yuanes, lo que puede brindar un respaldo más sólido a Dayou Energy. Según estadísticas, desde 2025, el aumento acumulado del precio de las acciones de Dayou Energy ha llegado a 123,13%.

“Desde la perspectiva de la valoración, la relación precio-valor contable (PB) del sector del carbón está en el percentil 83,1% de la historia y no se encuentra en un nivel extremo.” dijo Cao Liulong, analista de Western Securities, “recientemente, la valoración general en A-shares se ha contraído y el sector del carbón lidera. La escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio ha provocado el bloqueo del Estrecho de Ormuz, lo que impulsa el alza del precio internacional del petróleo, reforzando el efecto de sustitución energética del carbón; además, la contracción de las exportaciones de carbón de Indonesia, el aumento de la demanda interna de carbón y la sincronía de múltiples factores impulsan al sector a fortalecerse contra la tendencia.”

En el ámbito de políticas internas, en julio de 2025, la Subdirección General de la Comisión Nacional de Energía publicó el “Aviso sobre la organización de verificaciones de la situación de la producción de minas de carbón para promover un suministro estable y ordenado de carbón”; en diciembre de 2025, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y otras seis entidades publicaron “Niveles de referencia y niveles de referencia en campos clave para el uso limpio y eficiente del carbón (edición 2025)”, que restringe aún más el crecimiento extensivo de la oferta desde el lado del consumo energético.

En el ámbito internacional, este año, en febrero, debido a que el gobierno de Indonesia propuso recortar de forma a gran escala la producción de carbón, algunos mineros indonesios han suspendido las exportaciones spot de carbón y los compradores asiáticos temporalmente no pueden obtener el suministro de carbón de Indonesia. Al respecto, Zhou Puhan, analista de Huafu Securities, señaló: “La contracción de la oferta en el exterior, sumada al conflicto entre Irán y EE. UU., ha provocado un aumento vertiginoso de los fletes internacionales, elevando los precios internacionales del carbón; esto lleva a una inversión de precios entre el carbón en el ámbito interno y el internacional (paridad), debilitando el papel de los carbones importados como complemento para el mercado doméstico, y en su lugar incrementando la dependencia de la demanda de carbón para el comercio interno”.

Sobre el desempeño reciente del sector del carbón, Zhou Puhan analizó además: “Desde el inicio de 2026, el sector del carbón ya ha salido de una fase de ajuste de valoración y está en un punto clave: la mejora continua de la oferta y la demanda, la valoración ya reparada y la necesidad de una rotación de fondos con aumento de posiciones y recompensas adicionales en el sector es clara; además, factores catalizadores como la restricción rígida de la capacidad de producción doméstica, la contracción de la oferta en el exterior y la perturbación geopolítica han abierto la ventana de asignación”.

En cuanto a la estrategia de inversión, el 19 de marzo, un directivo de un fondo privado en Shanghái dijo al reportero de el “Diario de Valores del Pueblo” lo siguiente: “El sector del carbón tiene un carácter defensivo con altos dividendos: la tasa de dividendo de las principales empresas carboníferas supera el 4%, y en algunas acciones líderes del carbón la tasa de dividendo alcanza el 6%. En un ciclo de caída de las tasas de interés, su atractivo es significativamente mayor. Además, bajo la perturbación geopolítica, la relación petróleo-carbón se desvía del punto medio, la demanda sustitutiva se materializa más rápido y ya hay instituciones que han pronosticado que el punto medio del precio del carbón se elevará. Por lo tanto, mi recomendación es enfocarse en las empresas líderes del carbón que cuentan con ventajas en costos, y en las compañías que se benefician del aumento de la demanda de petroquímica del carbón”.

Reportero: Zhang Zhao