Los ingresos casi se duplican, y el margen bruto se duplica! Aunque los resultados financieros de Micron fueron sorprendentes, Wall Street sigue preocupado

Pregunta a la IA · ¿Por qué, pese a un informe de Micron por encima de lo esperado, el precio de la acción sigue mostrando volatilidad?

Micron Technology Fuente: Visual China Foto de material

El gigante estadounidense de chips de memoria Micron Technology presentó un informe financiero mucho mejor de lo esperado, pero el plan de gasto de capital que también se disparó ha hecho que los inversores se sientan inquietos.

El 18 de marzo, hora local, Micron Technology publicó los resultados de su segundo trimestre fiscal del año fiscal 2026, correspondiente al periodo finalizado el 26 de febrero. La compañía reportó que sus ingresos crecieron de forma notable hasta alcanzar 23.86 mil millones de dólares, frente a 8.05 mil millones de dólares en el mismo periodo del año anterior, lo que representa un aumento del 196%, muy por encima de la expectativa del mercado de 20.07 mil millones de dólares; el beneficio neto GAAP aumentó con fuerza hasta 13.79 mil millones de dólares, mientras que en el periodo del año anterior fue solo de 1.58 mil millones de dólares; la utilidad por acción (EPS) ajustada no-GAAP fue de 12.20 dólares, superando la previsión del mercado de 9.31 dólares. Además, el margen bruto aumentó con fuerza hasta el 74.4%, duplicándose frente al 36.8% del mismo periodo del año anterior.

En cuanto a las previsiones de desempeño, Micron Technology estima que los ingresos del tercer trimestre fiscal serán de 33.5 mil millones de dólares, frente a 9.3 mil millones de dólares del año anterior, con un incremento de más del 200%, por encima de la expectativa del mercado de 24.3 mil millones de dólares; el EPS ajustado será de 19.15 dólares, superior a la previsión del mercado de 12.05 dólares.

El CEO de Micron Technology, Sanjay Mehrotra, señaló: “En el segundo trimestre fiscal de 2026, Micron Technology estableció nuevos récords en ingresos, margen bruto, EPS y flujo de caja libre. Esto se debe al entorno de demanda sólido, al estrechamiento de la oferta en la industria y a la excelente capacidad de ejecución de la compañía. Se espera que en el tercer trimestre fiscal se vuelvan a alcanzar múltiples récords. En la era de la IA (inteligencia artificial), la memoria se ha convertido en un activo estratégico para los clientes, y estamos incrementando la inversión en nuestra estrategia global de fabricación para respaldar la demanda en constante crecimiento de los clientes”.

Mehrotra indicó que, con base en la confianza en el desempeño continuo y sólido del negocio, el consejo de administración ya aprobó incrementar el dividendo trimestral en 30%.

Resumen de resultados del trimestre fiscal anterior de Micron Technology. Fuente: informe financiero

Debido a que los proveedores de memoria han desviado la mayor parte de su capacidad hacia la memoria HBM4 de alto ancho de banda preparada para tareas de IA, la demanda de chips de memoria convencionales sigue disparándose. En el pasado, los márgenes de beneficio de los fabricantes de memoria eran inferiores a los de otros productos de silicio, y la duración de los contratos solía ser más corta. Pero en los últimos meses, a medida que los principales fabricantes de semiconductores intentan asegurar la capacidad futura, los productores de memoria también han comenzado a firmar contratos a largo plazo.

En el segundo trimestre, los ingresos del negocio de almacenamiento en la nube de Micron Technology crecieron más de 160%, hasta 7.75 mil millones de dólares. Los negocios de dispositivos móviles y clientes registraron un crecimiento aún más sólido: los ingresos saltaron de 2.24 mil millones de dólares del año anterior a 7.71 mil millones de dólares. En la conferencia telefónica de resultados, Mehrotra afirmó que tanto los servidores de IA como los servidores tradicionales se enfrentan al problema de una “insuficiencia de suministro de DRAM y NAND (los dos principales productos de chips de memoria)”.

La empresa subrayó que la industria de chips de memoria se encuentra en un estado de escasez de oferta, y que esta situación se mantendrá más allá de 2026, brindando un soporte sólido para el establecimiento de precios a corto y mediano plazo de los productos. Con el desarrollo de la IA, se espera que la arquitectura de cómputo dependa cada vez más de la memoria; “estamos firmemente convencidos de que Micron es uno de los mayores beneficiarios y promotores en el ámbito de la IA”.

Mehrotra dijo que la memoria HBM4 para la plataforma de cómputo más reciente de NVIDIA, Vera Rubin, ya empezó la producción en masa en el primer trimestre fiscal de este año. Se espera que el volumen de envíos del próximo producto HBM4e crezca de forma significativa a partir de 2027. Anteriormente, NVIDIA había indicado que su próxima GPU Feynman, que se lanzará en 2028, incorporará HBM personalizada.

Sin embargo, en cuanto al gasto de capital, las expectativas de Micron Technology también se están disparando. La compañía prevé que el gasto de capital para el año fiscal 2026 (finalizado este mes de agosto) superará los 25 mil millones de dólares, por encima de la previsión del mercado de 22.4 mil millones de dólares. Mehrotra también señaló que el gasto de capital de la compañía en el año fiscal 2027 será “significativamente mayor”, y que los costos relacionados con la construcción aumentarán en más de 10 mil millones de dólares.

Actualmente, Micron Technology está construyendo dos grandes plantas de fabricación en el estado de Idaho, en EE. UU., y en el estado de Nueva York, para aumentar su capacidad de fabricación de memorias en Estados Unidos. Mehrotra afirmó que la planta de Idaho se espera que comience a producir a mediados de 2027. La nueva fábrica en Nueva York comenzó las obras en enero de este año y se prevé que empiece a producir obleas en la segunda mitad de 2028.

El 18, el precio de las acciones de Micron Technology (Nasdaq: MU) subió marginalmente 0.01% y cerró en 46.173 dólares por acción, con una capitalización de mercado de 519.68 mil millones de dólares. Después de la publicación del informe, el precio de la acción primero subió brevemente y luego cayó, llegando a caer más de 5% en un momento. En lo que va de este año, el precio de la acción ha subido más de 60%.

Como el aumento de los precios de la memoria históricamente tiene un comportamiento cíclico, los inversores están en modo de espera y observación, atentos a si los proveedores lograrán obtener retornos de la inversión antes de que termine este auge.

El CEO de Creative Strategies, Ben Bajarin, considera que para Micron Technology el panorama de mayor gasto de capital es razonable: “Con base en la situación de la demanda, necesitan seguir invirtiendo para satisfacer las necesidades de capacidad; no hay señales de que esto se alivie en el corto plazo”.

El gestor de cartera de Gabelli Funds, Hendi Susanto, indicó: “Según la trayectoria del precio antes de la publicación de los resultados, creo que el mayor riesgo es que las expectativas de los inversores sean demasiado altas. Sin embargo, las previsiones de desempeño para el tercer trimestre fiscal de Micron Technology son muy sólidas y superan muy ampliamente las de los analistas, incluido yo”.