Acciones de Micron: ¿El líder en memoria de IA acaba de alcanzar su pico?

**Micron **(MU 6.97%) los inversores se enfrentaron a una dura realidad la semana pasada. Después de que el fabricante de chips de memoria entregara un impresionante informe de ganancias, la acción cayó y ha estado deslizándose desde entonces.

Una combinación de dudas sobre la sostenibilidad del auge de la memoria, el malestar en torno a la guerra en Irán y una nueva amenaza a los chips de memoria por parte de Alphabet ha llevado a una venta del 23%, y la acción ha caído cada día desde el informe de ganancias.

El jueves, Micron y sus pares en memoria cayeron en respuesta a una nueva investigación de Google sobre un algoritmo que podría hacer que el almacenamiento de IA sea más eficiente, requiriendo así menos memoria. TurboQuant, como la compañía llama a la tecnología, podría permitir “compresión masiva para grandes modelos de lenguaje y motores de búsqueda vectoriales.”

Si bien las implicaciones de TurboQuant no están completamente claras, subraya otro riesgo para Micron y el sector de la memoria, ya que una nueva tecnología podría aliviar el cuello de botella de memoria.

Sin embargo, la mayor parte de la caída de Micron parece ser por su repentino aumento en el último año, y porque el sector de la memoria es notorio por ser cíclico, propenso a grandes auge y caídas.

Normalmente, una empresa que acaba de triplicar sus ingresos y aumentar su ingreso neto casi 10 veces estaría en auge, pero la acción de Micron ya ha crecido hasta convertirse en una de las compañías más valiosas del mundo con una capitalización de mercado que superó los $500 mil millones antes de la caída posterior a las ganancias, por lo que los inversores pueden pensar que ya ha subido lo suficiente.

¿Entonces, Micron ya ha alcanzado su punto máximo? Veamos lo que los ciclos de memoria pasados nos dicen.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Lo que la historia de Micron nos dice

La acción de Micron ha movido históricamente en ciclos a medida que el sector de la memoria experimenta oscilaciones de precios debido a fluctuaciones en el inventario entre escasez y exceso. Tan recientemente como en 2022, la compañía estaba perdiendo más de $1 mil millones al año, y acaba de obtener casi $14 mil millones en ganancias en un solo trimestre.

Las acciones son prospectivas, por lo que tiene sentido que la acción de Micron caiga antes de que el ciclo de ganancias alcance su punto máximo. No sabemos cuándo será eso, por supuesto, y la dirección ha sugerido que la oferta será ajustada hasta 2028. La guía del tercer trimestre de Micron también previó resultados aún más fuertes que el segundo trimestre, con ingresos alcanzando $33.5 mil millones, frente a $23.9 mil millones en el segundo trimestre, y ganancias ajustadas por acción de alrededor de $19.15, en comparación con $12.20 en el segundo trimestre. Eso es una señal de que hay mucho margen para el crecimiento.

Antes del auge de la IA, Micron ha tenido esencialmente tres picos de acciones desde 2014. Como se puede ver en el gráfico a continuación, cada vez que la acción alcanzó un pico, un pico en el ingreso neto siguió poco después.

Datos de MU por YCharts

Históricamente, la acción ha alcanzado su punto máximo porque los inversores vieron que las ganancias estaban a punto de estabilizarse. Ese fue el caso en 2014-15, 2018 y 2022 cuando la acción hizo un doble pico.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Cambio de hoy

(-6.97%) $-26.63

Precio actual

$355.46

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado

$401B

Rango del día

$350.00 - $374.25

Rango de 52 semanas

$61.54 - $471.34

Volumen

55M

Volumen promedio

38M

Margen bruto

58.54%

Rendimiento de dividendos

0.13%

¿Es diferente esta vez?

El superciclo de IA es lo suficientemente grande como para que tenga algunas diferencias importantes con ciclos anteriores. Los inversores aún no saben cuándo la demanda de semiconductores de IA alcanzará su punto máximo, y aún podría estar a años de distancia. Nvidia acaba de decir que generará $1 billón en ingresos totales durante los próximos dos años, y el líder en chips de IA ha visto recientemente acelerar su crecimiento de ingresos.

Lo que está claro es que las ganancias de Micron parecen estar listas para crecer en los próximos varios trimestres, basándose en la propia guía de la compañía, comentarios de la dirección sobre las limitaciones de suministro y las expectativas de Wall Street a medida que los analistas ven las ganancias dispararse hasta el año fiscal 2027. De hecho, basado en el consenso de analistas de $58 en ganancias por acción este año, Micron ahora se negocia a un ratio precio/ganancias a futuro de solo 6.

Usando el gráfico anterior como guía, parece que el pico de Micron aún está por llegar. La compañía probablemente tiene varios trimestres más de crecimiento en ganancias por delante antes de que el ciclo alcance su punto máximo.

Si bien la caída de casi el 25% desde el informe de ganancias puede ser aterradora, la volatilidad es parte del sector de la memoria. Si las ganancias continúan creciendo, la acción de Micron debería recuperarse.