Cuando la industria se reestructura, ZhongAn ofrece otra vía

Este artículo proviene de: Semanal de la Era Autor: Tang Luo

En el último año, las palabras clave de la industria inmobiliaria se han centrado en la presión y la reparación. Según datos de iFinD, 71 empresas del A-share relacionadas con la vivienda han emitido advertencias de rendimiento para 2025, de las cuales más del 70% se encuentran en pérdidas. En esta larga lista, no faltan los antiguos gigantes de la industria y las empresas inmobiliarias cotizadas de renombre.

Cuando la limpieza y reestructuración de la industria se desarrolla con una intensidad sin precedentes, los ajustes operativos temporales en los estados financieros de las empresas son, en realidad, un reflejo objetivo del dolor que siente toda la industria al desprenderse de viejos modelos. La reducción del volumen de ventas, el aumento de la presión por la devaluación de inventarios y la prolongación del ciclo de liquidación no son casos aislados de una empresa, sino problemas comunes de la industria, resultados inevitables de un ajuste profundo del mercado.

Sin embargo, al inicio de 2026, el ámbito político ha enviado señales claras. La primera edición de la revista “Qiushi” publicó “Mejorar y estabilizar las expectativas del mercado inmobiliario”, donde se afirma claramente que “la industria inmobiliaria es un sector importante de la economía nacional y una fuente importante de riqueza para los residentes; en el futuro, el mercado inmobiliario dejará atrás la expansión de alto apalancamiento y se moverá hacia la optimización del stock y la mejora de la calidad, reestructurando el nuevo equilibrio entre la riqueza de los residentes y el desarrollo de la industria”. Dos meses después, “Continuar haciendo un buen trabajo en la estabilización de expectativas” reafirmó esta sintonía y enfatizó que “con medidas más efectivas y precisas se continuará estabilizando el mercado inmobiliario”.

Esto significa que la industria no ha perdido su espacio, sino que ha entrado en una nueva etapa con mayores barreras de entrada y ritmo más estable. En este contexto, evaluar la capacidad integral de una empresa para atravesar ciclos económicos ya no puede basarse únicamente en el rendimiento financiero a corto plazo, sino que debe centrarse más en la estabilidad de sus fundamentos, la claridad de su estrategia y la capacidad de tener una visión a largo plazo. El dolor de la industria pone a prueba la forma en que las empresas responden. Algunas eligen reducirse y esperar, mientras que otras ajustan proactivamente, aceleran la recuperación de fondos y consolidan la calidad de sus activos, acumulando fuerzas para la siguiente etapa. El Grupo Zhong’an, que se profundiza en Hangzhou, es un ejemplo de este último.

Mantener la base: utilizar la autodisciplina financiera y la reserva de tierras de calidad para contrarrestar riesgos sistémicos

En el ciclo de descenso de la industria, la tarea principal de las empresas inmobiliarias ha pasado de desarrollarse a sobrevivir, y la premisa de la supervivencia es la estabilidad de los fundamentos. En la lógica estratégica de Zhong’an, “estabilidad” se coloca en primer plano: esto no es conservadurismo, sino un respeto por las leyes de la industria.

Primero está el margen de seguridad en el ámbito financiero. Zhong’an mantiene durante mucho tiempo un estado de “nivel verde”, con indicadores clave como la tasa de deuda neta y la relación de efectivo a deuda a corto plazo dentro del rango seguro de la industria; a finales de 2025, la tasa de endeudamiento del grupo había disminuido en 5 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, alcanzando el 62.2%, y la relación de efectivo a deuda a corto plazo aumentó a 1.35. Dado que el riesgo en la industria inmobiliaria es, en esencia, un riesgo de liquidez, este aspecto se ha convertido en una ventaja clave: solo al mantener el flujo de efectivo, las empresas tienen tiempo para realizar ajustes y reparaciones. Es precisamente gracias a esta seguridad financiera que, frente a un ajuste profundo en la industria, Zhong’an puede actuar con calma y proactividad: intensificar el esfuerzo de liquidación, activar la primera línea a través del mecanismo de “precio mínimo + ventas compartidas”; promover de manera especial la recuperación de cuentas por cobrar, intercambiando acciones operativas por fondos y flujos de efectivo.

En segundo lugar, está la alta certeza de la reserva de tierras. Las reservas de tierras de Zhong’an están principalmente distribuidas en varias ciudades clave del Delta del Río Yangtsé, como Hangzhou, con un costo promedio de tierra de aproximadamente 2,550 yuanes por metro cuadrado, una estructura de costo razonable que proporciona un amplio margen de beneficio para el desarrollo posterior. Esta estrategia de profundización regional, en el entorno actual, demuestra una mayor estabilidad. Las ciudades clave del Delta del Río Yangtsé, representadas por Hangzhou, combinan vitalidad económica con una continua afluencia neta de población; la base de la demanda del mercado sigue siendo grande y resistente, y actualmente se encuentra en un camino de estabilización y recuperación. Esta disposición regional razonable y de calidad no solo ha construido un firewall natural para que Zhong’an resista los riesgos de descenso del mercado, sino que también significa que sus activos tienen una alta liquidez y propiedades de resistencia a la caída.

                    | Exhibición de proyectos clásicos (Fuente: cuenta oficial de WeChat de Zhong'an Group)

La estabilidad es la base de todas las acciones estratégicas de Zhong’an. Es precisamente gracias a esta seguridad financiera y la solidez de las reservas de tierras que Zhong’an tiene la capacidad de pensar en “cómo vivir mejor” y construir una competitividad a más largo plazo.

Buscar el cambio en la estabilidad: reestructurar la certeza del producto mediante ingeniería de sistemas

Si la estabilidad resuelve la crisis de supervivencia actual, entonces la “progresión” en la gestión y el sistema señala la competitividad central futura de la empresa. Dado que la lógica de la industria ha cambiado, depender únicamente de la adquisición de tierras y las ventas para impulsar el crecimiento ya no puede sostener la competitividad a largo plazo.

La forma de romper el estancamiento de Zhong’an consiste en cambiar de manera decisiva el enfoque operativo de un desarrollo de proyecto amplio a una construcción de capacidades sistemáticas más refinadas. Los compradores del mercado inmobiliario en China, especialmente aquellos que se encuentran en mercados típicos como Hangzhou, que combinan vitalidad y sensibilidad, tienen exigencias estrictas sobre la calidad del producto. En este tipo de mercado, Zhong’an ha cambiado en los últimos años su enfoque de un enfoque orientado a proyectos a uno orientado a sistemas, reforzando continuamente el pensamiento sistemático y proponiendo la “coordinación de tres grandes sistemas: bienes raíces, ingeniería y servicios”, así como la integración de “ciudad, mercado, construcción, espacio, ciencia, verde y servicio” en siete dimensiones. En el lado del producto, Zhong’an continúa iterando, transformando gradualmente los valores de seguridad, confort, sostenibilidad y salud en experiencias de vida tangibles.

                    | Visión general de "siete dimensiones integradas" (Fuente: sitio web oficial de Zhong'an Group)

En el ámbito de la ingeniería, Zhong’an ha introducido una lógica de gestión similar a la de la industria manufacturera. Códigos de componentes prefabricados al ingreso, monitoreo de desviaciones en el sitio de construcción inteligente, estándares unificados en la biblioteca de procesos y métodos: el sistema de ingeniería ha pasado de un control pasivo a un control proactivo. El control de calidad se ha adelantado, intentando eliminar problemas de calidad en la fase de diseño, con la intervención anticipada de ingeniería, servicio al cliente y propiedad, retroalimentando la experiencia real de residencia en el diseño del producto.

                    | Guía de construcción verde de todo el ciclo (Fuente: sitio web oficial de Zhong'an Group)

Más significativamente, Zhong’an está construyendo un centro de datos de control de calidad de ingeniería que abarca toda la cadena de negocios. Desde la inspección de materiales, la aceptación de puntos clave, hasta los datos de reparación posterior a la entrega, todo se integra y almacena, logrando una iteración continua a través de la ruta “problema-dato-optimización”. En una etapa donde la certeza de la entrega es crucial en la industria, este tipo de sistema realmente constituye una barrera competitiva para la empresa.

Lo que Zhong’an ha establecido en esta etapa no es simplemente un mecanismo para evitar errores, sino un sistema de evolución continua.

Aprovechar la tendencia: reconstruir los límites de valoración de activos y valor de servicio

A medida que los márgenes de beneficio del desarrollo residencial disminuyen, las dimensiones de valoración de las empresas inmobiliarias en el mercado de capitales han cambiado: además de observar la solidez financiera, se evalúa si la empresa puede construir flujos de efectivo estables y generar valor colaborativo entre diferentes sectores.

Cuando la capacidad del producto se convierte en la base, la capacidad de servicio es la variable clave que determina el valor de los activos. La tercera competencia de Zhong’an radica en romper la frontera tradicional donde la entrega es el final del proceso, a través de la estrategia “inmobiliaria +”, construyendo un ecosistema de ciudades micro que logre una sobrevaloración del valor del servicio.

                    | Panorama de la estrategia de "interconexión horizontal y vertical" (Fuente: sitio web oficial de Zhong'an Group)

La lógica anterior de las empresas inmobiliarias era que una vez vendida la propiedad, el proceso terminaba, pero Zhong’an impulsa la integración del sistema de servicios a lo largo de todo el ciclo de desarrollo. Desde la fase de localización, integrando las necesidades del cliente, hasta la fase de ventas, definiendo una lista de servicios futuros, y luego, con la implementación de sistemas de propiedad inteligente y de operación después de la entrega, el servicio pasa de ser un añadido a convertirse en parte integral del producto. Los compradores no solo adquieren la casa, sino un conjunto completo de un estilo de vida predecible.

Más visionaria es la estrategia ecológica "inmobiliaria +” que promueve Zhong’an. La profunda interconexión de las cuatro grandes áreas: bienes raíces, comercio, servicios y capital, forma un ecosistema de ciudades micro que puede potenciarse mutuamente y generar valor de forma continua. El comercio aporta vitalidad al espacio, la vivienda retiene a los clientes estables, los servicios mejoran la adhesión a la experiencia, y el sistema de capital proporciona apoyo financiero y de construcción. Cuanto más completo es el ecosistema, menor es la volatilidad de cada proyecto, más estable es el flujo de efectivo de la empresa y mayor es la valoración otorgada por el mercado de capitales.

                    | Resumen de diversas industrias bajo Zhong'an (Fuente: cuenta oficial de WeChat de Zhong'an Group)

El proyecto IOC·Lianxi en el núcleo del Centro Deportivo de Hangzhou es un ejemplo concentrado de este sistema. Frente a desafíos como la construcción de rascacielos, la fusión de múltiples formatos y la operación de servicios de alta gama, se ha puesto de manifiesto la capacidad sistemática de Zhong’an: el sistema de ingeniería garantiza la precisión y complejidad de la construcción de rascacielos, el sistema de servicios presenta de antemano escenarios de vida de nivel hotelero, y el sistema ecológico integra recursos de vista al río, operaciones comerciales y experiencias de vivienda de alta gama, convirtiendo el proyecto en un contenedor de valor compuesto que trasciende la vivienda tradicional. El sistema de programación de tránsito vertical e inteligente y el sistema de seguridad inteligente integrados en el proyecto elevan aún más la experiencia de residencia en rascacielos a nuevas alturas.

                    | Diagrama de servicios comerciales del proyecto Zhong'an IOC·Lianxi (Fuente: cuenta oficial de WeChat de Zhong'an Group)

Este paquete de activos ecológicos capaz de atravesar ciclos y generar flujos de efectivo colaborativos estables ha roto la lógica de precios tradicional de “costo + beneficio”, reflejando realmente la capacidad de sobrevaloración de alto nivel que crea la colaboración ecológica, abriendo nuevos polos de crecimiento para la empresa en la era de márgenes reducidos.

Ancla de la superación: gobernanza de largo plazo y salto digital

Construir y operar un sistema de operación moderno tan grande y complejo implica una gran inversión inicial y un largo período de ajuste, lo que esencialmente plantea un desafío difícil al principio de la larga duración. Esto lleva a la esencia que impulsa a Zhong’an hacia adelante: la determinación estratégica que trasciende ciclos, la orientación hacia el valor social y la evolución continua de la gobernanza interna.

La filosofía de “la estrategia guía el futuro” y la misión de “dedicarse a desarrollar empresas que beneficien a la sociedad” constituyen la base cultural de este sistema de Zhong’an. Una visión clara de los valores permite a la empresa ignorar las pérdidas y ganancias a corto plazo y mantener durante varios años prácticas de gobernanza transparentes y normativas, así como mantener inversiones sostenidas en áreas como la investigación de edificios ecológicos y la responsabilidad social.

                    | Exhibición de la responsabilidad social de Zhong'an (Fuente: cuenta oficial de WeChat de Zhong'an Group)

Al entrar en 2026, para estimular aún más la energía organizacional, Zhong’an ha vuelto a buscar un avance audaz en la gobernanza interna: iniciar completamente la construcción de IA, comenzando por nodos clave como recursos humanos, logrando gradualmente la AI y la toma de decisiones impulsadas por datos en todos los procesos de negocio, mejorando efectivamente la eficiencia de la gestión. Al mismo tiempo, se avanza en la implementación del mecanismo de “control y empoderamiento, eficacia y eficiencia”, liberando la vitalidad operativa y organizacional. Esta profunda reforma que busca eficiencia interna asegura que el cuerpo de la empresa pueda mantenerse ágil y fuerte en medio del frío.

Conclusión

La antigua lógica de la industria inmobiliaria está saliendo del escenario, mientras que la nueva lógica aún se está formando. Lo que “Qiushi” enfatiza, “desarrollo de alta calidad” y “buenas casas”, se está convirtiendo en un nuevo punto de referencia para la industria. En esta etapa donde se enfatizan más las capacidades del sistema, la capacidad del producto y el principio de la larga duración, la diferenciación de las empresas será mucho más evidente que en el pasado.

El camino de Zhong’an es extremadamente representativo: mantener la base con estabilidad y mejorar la capacidad a través de la construcción de sistemas. En medio de ajustes de la industria y desafíos temporales, Zhong’an no ha esperado pasivamente, sino que ha ajustado proactivamente, acelerado la recuperación de fondos y consolidado la calidad de sus activos, acumulando fuerzas para la siguiente etapa.

Cuando el mercado salga gradualmente del abismo, las empresas que realmente puedan atravesar ciclos no son necesariamente las que alcanzan la cima más rápido, sino aquellas que completan la auto-reparación y reconstrucción de capacidades en el valle. La exploración de Zhong’an intenta responder a la pregunta planteada por “Qiushi”: en una industria incierta, ¿cómo seguir creando certeza?