Predecir "¿Cuándo terminará la guerra de Trump"? Aquí están los cinco puntos clave

La guerra en Irán se ha convertido en el choque geopolítico más fuerte que ha sufrido el mercado energético global desde la Guerra del Golfo en 1990.

Desde que estalló la guerra en Irán el 26 de febrero de 2026, el petróleo Brent ha aumentado un 44% en solo 25 días, el precio mayorista de la gasolina en EE. UU. (Rbob) ha subido un 48%, el precio del diésel en EE. UU. ha aumentado un 51% y el precio del diésel en Europa ha crecido un 58%.

El último informe de Barclays Capital advierte: cuándo terminará la guerra determinará directamente si el precio del petróleo regresa al escenario base de 85 dólares/barril o si supera los 110 dólares/barril. Para los inversores, el progreso de los objetivos militares, la batalla por el financiamiento en el Congreso, el número de bajas de las fuerzas estadounidenses, el precio de venta al por menor de la gasolina y el juicio personal de Trump son cinco factores clave que son variables cruciales en la fijación de precios del actual mercado energético.

Barclays considera que la tendencia de los precios del petróleo se bifurcará en tres puntos clave: si el estrecho de Ormuz vuelve a la normalidad a principios de abril, Barclays mantendrá su pronóstico de 85 dólares/barril para el precio promedio del petróleo Brent en 2026; si se retrasa hasta finales de abril, el promedio podría ser reajustado a aproximadamente 98 dólares/barril; si se demora hasta finales de mayo, el promedio podría alcanzar los 111 dólares/barril. Cada día de retraso, la acumulación de la brecha de inventario se transmitirá hacia atrás con un efecto bola de nieve, aumentando el nivel de precios.

Cinco factores clave: variables centrales que determinan el desenlace de la guerra

El analista de políticas públicas de Barclays, Michael McLean, ha identificado cinco factores que podrían poner fin a la guerra en Irán:

Punto clave uno: cumplimiento de los objetivos militares

Según la CCTV, EE. UU. había establecido tres objetivos claros contra Irán: destruir la capacidad de misiles balísticos y drones de Irán; atacar a la marina iraní para preservar la navegación en el estrecho de Ormuz; destruir la infraestructura militar e industrial de Irán, dejándola sin capacidad de ataque externo durante varios años. Es importante notar que los objetivos no incluyen el cambio de régimen ni el programa nuclear de Irán.

El presidente Trump estimó al inicio de la guerra que la acción duraría “de cuatro a cinco semanas”. Actualmente, la guerra ha entrado en su tercera semana y, según la Casa Blanca, podría estar en un punto intermedio.

Sin embargo, en cuanto a la cantidad de objetivos atacados, el Comando Central de las Fuerzas Armadas de EE. UU. aún no ha mostrado un claro punto de inflexión en la reducción de acciones, y todavía hay fuerzas adicionales en despliegue. Aunque la frecuencia de ataques de misiles balísticos y drones de Irán contra los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Arabia Saudita y Baréin ha disminuido drásticamente, aún no se ha detenido por completo, lo que indica que Irán todavía conserva cierta capacidad ofensiva. Barclays cree que, hasta que se reduzcan más los indicadores relevantes, no se puede determinar que los objetivos militares se hayan alcanzado.

Punto clave dos: restricción del Congreso - La Ley de Poderes de Guerra establece el 31 de mayo como fecha límite

La Ley de Poderes de Guerra establece que el presidente, tras desplegar fuerzas armadas y presentar un informe al Congreso, debe obtener autorización del Congreso (AUMF) en un plazo de 60 días. El presidente puede extenderlo 30 días adicionales, pero después de 90 días, la acción militar debe cesar obligatoriamente. Trump presentó su informe el 2 de marzo, por lo que se calcula que la fecha límite de 90 días es el 31 de mayo.

El AUMF necesita 60 votos en el Senado para ser aprobado, y actualmente el Partido Republicano solo tiene 53 escaños. El Partido Demócrata ha aprobado dos resoluciones de desaprobación que expresan claramente su posición; por lo tanto, es muy poco probable que el AUMF sea aprobado, el 31 de mayo es un límite institucional duro para el fin de la guerra.

El costo económico de la guerra también se está acumulando rápidamente: la primera semana costó aproximadamente entre 11,000 y 12,000 millones de dólares, y el costo operativo diario actual ha bajado a aproximadamente 500 millones de dólares, acumulando hasta ahora un gasto total estimado de alrededor de 21,000 millones de dólares.

En comparación, el costo nominal de la guerra en Irak durante 13 años fue de 815,000 millones de dólares; el gasto discrecional total del Departamento de Defensa para el año fiscal 2026 es de 839,000 millones de dólares. Además, “una gran hermosa ley” (One Big Beautiful Bill) ha autorizado 150,000 millones de dólares al Departamento de Defensa, lo que actualmente proporciona un cierto colchón de financiamiento.

Punto clave tres: aumento de bajas estadounidenses erosionará aún más el apoyo público

Barclays señala que este conflicto cuenta con un apoyo interno en EE. UU. que es bastante débil y muestra una clara división partidista.

Hasta el 22 de marzo, la media de las encuestas de RealClearPolitics muestra: el apoyo es solo del 41%, mientras que la oposición es del 49%. La aprobación general del presidente Trump ha disminuido ligeramente del 43% al 42%, marcando un nuevo mínimo en su segundo mandato (su mínimo en el primer mandato fue del 37% en diciembre de 2017).

Actualmente, ya han muerto 13 soldados estadounidenses.

La experiencia histórica muestra que las guerras generalmente generan un “efecto de bandera” (rally-around-the-flag), donde la aprobación del presidente recibe un impulso a corto plazo, pero Trump no ha obtenido este efecto. La regla general es: cuanto más dure la guerra, más altas sean las bajas y más pesimista sea el público sobre las perspectivas de victoria, más fuerte será el sentimiento anti-guerra.

Punto clave cuatro: el precio de la gasolina alcanza la “línea roja política” - $5/gál es el umbral clave

En julio de 2022, durante la administración de Biden, el precio promedio nacional de la gasolina alcanzó un máximo de 5.01 dólares/gál.

Para el Partido Republicano, no superar este “pico de Biden” es una línea defensiva psicológica, correspondiente a un precio del petróleo WTI de aproximadamente 120 dólares/barril, más del 20% por encima del precio actual.

Actualmente, los funcionarios republicanos mantienen una actitud relativamente optimista, creyendo que incluso si los precios del petróleo están bajo presión a corto plazo, hay tiempo suficiente para que, antes del Día del Trabajo (cuando los inversores realmente comienzan a prestar atención a las elecciones intermedias), los precios caigan con el fin de la guerra. La administración también ha tomado una serie de medidas para intentar aliviar la presión sobre los precios del petróleo, incluyendo la liberación de reservas estratégicas y exenciones de sanciones relacionadas.

Punto clave cinco: Trump “anuncia victoria” y cambia de dirección

Barclays considera que, independientemente del progreso real en el campo de batalla, siempre existe una posibilidad: Trump podría en algún momento anunciar la victoria y poner fin a la guerra. Anteriormente, cuando se le preguntó cómo determinaría cuándo terminaría la guerra, la respuesta de Trump fue intrigante: “Cuando lo sienta en mis huesos (when I feel it in my bones)”.

Barclays señala claramente que el momento de este factor catalizador es casi completamente impredecible.

En las comunicaciones con los clientes, una analogía común sugiere que el giro de política de Trump después del “Día de Liberación” (anuncio de aranceles del 2 de abril de 2025) ha llevado a los inversores a desarrollar un reflejo condicionado, inclinándose a pensar que una fuerte caída del mercado podría impulsar a Trump a cambiar de dirección.

Pero Barclays cree que la reacción actual del mercado aún no es lo suficientemente “alarmante”: después del Día de Liberación, el índice S&P 500 cayó aproximadamente un 12%, mientras que desde el inicio de esta guerra ha caído solo alrededor del 5%; el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 60 puntos básicos después del Día de Liberación, mientras que esta vez solo ha aumentado alrededor de 40 puntos básicos; el diferencial de crédito de grado de inversión se amplió 26 puntos básicos después del Día de Liberación, mientras que esta vez el pico solo se amplió 9 puntos básicos. Más importante aún, suspender una orden ejecutiva sobre aranceles es mucho más fácil que poner fin a una guerra real.

Riesgo de alza en los precios del petróleo

El juicio central de Barclays es que el aumento actual de los precios del petróleo no es una burbuja especulativa, sino un reflejo real de un desajuste entre oferta y demanda.

Antes de la guerra, el valor justo implícito histórico del petróleo Brent en relación con los niveles de inventario de la OCDE se subestimaba en aproximadamente un 19%, y en relación con el modelo de costo de sustitución se subestimaba en aproximadamente un 15%; las posiciones netas largas de especulación en Brent y WTI estaban en el segundo percentil más bajo desde 2014 a finales de 2025.

La evolución dinámica de los cinco factores catalizadores - el progreso de los objetivos militares, la lucha por los fondos en el Congreso, el número de bajas de las fuerzas estadounidenses, el precio de venta al por menor de la gasolina y el juicio personal de Trump - será la dimensión de seguimiento más importante para juzgar la dirección del mercado energético en el futuro. Barclays señala claramente que, en medio de la incertidumbre, el pronóstico de 85 dólares/barril para el petróleo Brent en 2026 tiene un riesgo sesgado al alza.

Este contenido fascinante proviene de la plataforma de Trading Wind Chaser.

Para una interpretación más detallada, que incluye análisis en tiempo real, investigaciones de primera línea, etc., únase a 【**Trading Wind Chaser ▪ Miembro Anual**】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac6c8597f0-860f981517-8b7abd-ceda62)

Advertencia de riesgo y cláusula de exención de responsabilidad

          

            El mercado conlleva riesgos, y la inversión debe hacerse con precaución. Este artículo no constituye un consejo de inversión personal y no ha tenido en cuenta los objetivos de inversión, la situación financiera o las necesidades especiales de ningún usuario individual. Los usuarios deben considerar si cualquier opinión, punto de vista o conclusión en este artículo es adecuada para su situación particular. La responsabilidad de cualquier inversión basada en esto recae en el inversor.