Las acciones de oro en A-shares y Hong Kong se recuperan conjuntamente, instituciones: la presión a corto plazo no altera la lógica a largo plazo

El 24 de marzo, las acciones de oro mostraron un notable rebote. Hasta el momento de la publicación, las acciones de Chifeng Jilong Gold Mining (06693.HK) llegaron a aumentar más del 9%, Laopu Gold (06181.HK) subió más del 7%, Lingbao Gold (03330.HK) aumentó más del 6%, Zijin Mining (02899.HK) y Zhaojin Mining (01818.HK) subieron más del 5%, mientras que Zijin Gold International (02259.HK) creció más del 4%.

En el mercado A, China National Gold (600916.SH) subió casi un 3%, Silver & Nonferrous Metals (601212.SH) aumentó más del 4%, Zijin Mining (601899.SH) subió casi un 6%, y Dengyun Co., Ltd. (002715.SZ), Lai Sen Tong Ling (603900.SH), Mankalon (300945.SZ), entre otros, también registraron aumentos.

En el ámbito de noticias, las señales de distensión en el conflicto en Medio Oriente han llevado a los inversionistas a mejorar significativamente su percepción sobre la presión inflacionaria provocada por el aumento de los costos de energía y la desaceleración del crecimiento económico global, lo que ha elevado el apetito por el riesgo en el mercado.

El 23 de marzo, hora local, el presidente estadounidense Trump declaró que tras “el diálogo con Irán”, los precios internacionales del petróleo cayeron drásticamente y el precio del oro repuntó. Al cierre, el precio del petróleo crudo ligero para entrega en mayo en la Bolsa de Comercio de Nueva York cayó 10.10 dólares, cerrando en 88.13 dólares por barril, con una caída del 10.28%; el precio del petróleo crudo Brent para mayo cayó 12.25 dólares, cerrando en 99.94 dólares por barril, con una caída del 10.92%. Ese día, el mercado de futuros de oro de la Bolsa de Comercio de Nueva York vio un gran repunte después de haber tocado un mínimo de cuatro meses. El precio del oro al contado llegó a alcanzar los 4462 dólares por onza.

Según un informe de CCTV, el presidente estadounidense Trump publicó en redes sociales el 23 de marzo que Estados Unidos e Irán habían tenido un diálogo muy bueno y productivo en los últimos dos días para resolver completamente las hostilidades entre ambos países en Medio Oriente, y que había instruido al Departamento de Defensa de EE.UU. a posponer los ataques aéreos contra las centrales eléctricas e infraestructura energética de Irán por cinco días. Sin embargo, Irán inmediatamente negó haber tenido contacto alguno con Estados Unidos.

Además, según CCTV International News, el 23 de marzo, la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán y los medios iraníes anunciaron que el presidente iraní Raisi tuvo una conversación telefónica con el primer ministro paquistaní Shehbaz. Raisi declaró que Irán está comprometido con la estabilidad y seguridad de la región, se opone a la intervención de fuerzas externas, y enfatizó la necesidad de seguir fortaleciendo la cooperación con los países de la región, instando a estos a no permitir que su territorio sea utilizado para atacar Irán. Shehbaz afirmó que ambas partes coincidieron en la llamada en la urgente necesidad de reducir las tensiones en el Golfo Pérsico y de llevar a cabo una mediación diplomática al respecto, reafirmando que Pakistán está comprometido a desempeñar un papel constructivo en la promoción de la paz en la región. Ese mismo día, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Amirabdollahian, tuvo una conversación con el viceprimer ministro y ministro de Relaciones Exteriores de Pakistán, Qureshi. El Ministerio de Relaciones Exteriores de Pakistán declaró que Qureshi enfatizó que se debe promover la paz, la seguridad y la estabilidad en la región y más allá a través del diálogo y los medios diplomáticos.

Con la disminución de las expectativas de recortes de tasas y la contracción de la liquidez, el precio del oro y la plata internacional continuaron su tendencia a la baja el lunes, prolongando la caída de la semana anterior. El precio del oro en los futuros de Nueva York cayó temporalmente a 4100 dólares por onza, mientras que el precio de los futuros de plata sufrió una caída superior al 11%. A medida que el índice del dólar se retrocedía, la presión de liquidez en el mercado se aliviaba, y la caída en los precios del oro y la plata se iba reduciendo. Al cierre de ese día, el precio del oro para entrega en abril en la Bolsa de Comercio de Nueva York se cotizaba a 4407.30 dólares por onza, con una caída del 3.66%. El precio de la plata para mayo se cotizó a 69.355 dólares por onza, con una caída del 0.44%.

Un informe de Galaxy Securities indica que la caída continua del oro no se debe a un fallo en la demanda de refugio, sino que la lógica de precios ha cambiado de estar impulsada por el riesgo a estar impulsada por las tasas de interés. Recientemente, el precio del oro ha caído durante ocho días de negociación consecutivos, con una caída semanal superior al 10%, lo que resulta inusual en el contexto de la escalada de conflictos geopolíticos. Sin embargo, en esencia, la demanda de refugio no ha desaparecido, sino que han cambiado las variables que el mercado prioriza en la valoración. En el pasado, la escalada de conflictos a menudo se correspondía con un flujo de capital hacia el oro, mientras que en la etapa actual, la primera reacción del mercado es a la inflación y la trayectoria de las tasas de interés, lo que provoca una divergencia temporal entre el oro y los riesgos geopolíticos. La presión a corto plazo no altera la lógica a largo plazo; el oro sigue dependiendo del reequilibrio de tasas de interés y crédito. En el actual entorno de altos precios del petróleo y altas tasas de interés, la volatilidad del oro a corto plazo es inevitable. Sin embargo, a medio y largo plazo, la compra de oro por parte de los bancos centrales, la diversificación de reservas y la incertidumbre geopolítica continúan siendo factores de apoyo. En general, esta ronda de ajustes se debe más a un cambio de ritmo que a una reversión de la tendencia.