El negocio internacional se convierte cada vez más en un nuevo motor de crecimiento para los resultados de las plataformas de tokens

证券时报记者 杨庆婉

Con el aumento de la actividad de inversión y financiamiento en los mercados de Hong Kong, junto con la explosión de la demanda de asignación de activos en el extranjero por parte de los residentes, es muy probable que los negocios internacionales se conviertan en uno de los sectores más destacados en el crecimiento del rendimiento de las casas de valores, lo cual se confirmará en los informes anuales de las mismas.

Dado que las casas de valores líderes ocupan una alta cuota de mercado, especialmente en los ingresos por patrocinio y suscripción de IPOs de acciones en Hong Kong, es muy probable que el crecimiento del beneficio neto de las filiales en el extranjero del año pasado supere al de la empresa matriz. Como plataforma para los negocios internacionales de las casas de valores, los ingresos de las filiales en Hong Kong en 2025 pueden no superar los de los negocios en el continente, pero dado que la rentabilidad sobre el capital neto o el margen de beneficio neto de los negocios internacionales es relativamente alta, el aumento del beneficio neto será considerable. Desde esta perspectiva, los negocios internacionales se están convirtiendo gradualmente en un nuevo motor de crecimiento para el rendimiento de las casas de valores.

Tomando como ejemplo a CITIC Securities (600030), en el pasado, los negocios internacionales de esta empresa habían quedado rezagados en comparación con CICC, pero en los últimos dos años, el impulso de esta empresa ha sido notable. En 2025, los resultados de la estrategia de internacionalización de CITIC Securities se harán evidentes, con un rápido crecimiento de los ingresos en el extranjero, convirtiéndose en un nuevo polo de crecimiento de beneficios.

Además de CITIC Securities, Guotai Junan International (601211) es otro ejemplo bastante típico. En 2025, los ingresos de Guotai Junan International crecieron un 41% hasta 6.230 millones de dólares de Hong Kong, alcanzando un récord histórico; el beneficio neto después de impuestos se disparó un 287% hasta 1.345 millones de dólares de Hong Kong; la rentabilidad sobre el capital neto (ROE) aumentó significativamente en 6.4 puntos porcentuales hasta 8.7%. Entre ellos, los ingresos de la banca de inversión crecieron significativamente un 133%; el volumen de transacciones de productos OTC creció explosivamente, convirtiéndose en una de las principales fuentes de ingresos por comisiones; en el volumen acumulado de transacciones de derivados en la bolsa de Hong Kong, se ubicaron en primer lugar entre las casas de valores de capital chino; el tamaño del negocio de gestión de activos creció un 49%, con un aumento de ingresos de 1.2 veces.

Además, recientemente, Guangfa Holdings (Hong Kong) ha propuesto aumentar su capital en no más de 6.101 millones de dólares de Hong Kong, y entre enero y septiembre de 2025, logró ingresos de 3.520 millones de dólares de Hong Kong, un aumento del 57.49% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.046 millones de dólares de Hong Kong, un aumento del 189.05% interanual. El aumento del beneficio neto de la empresa ha superado con creces el aumento de los activos netos (44.26%), lo que demuestra que la motivación y la urgencia para aumentar capital realmente existen.

En comparación con las casas de valores líderes, aunque las casas de valores medianas y pequeñas han comenzado sus negocios internacionales más tarde y su capital y escala de operaciones son más pequeños, también han encontrado oportunidades de desarrollo en los últimos años. Por ejemplo, Shanzheng International, que en los primeros tres trimestres de 2025 reportó un beneficio neto de solo 47.032 millones de yuanes, pero con un aumento del beneficio neto de hasta 213.5%, una tasa de crecimiento que es difícil de igualar para otros negocios de tamaño similar de Shanxi Securities (002500).

Se ha informado que en los últimos años, Shanzheng International y Shanxi Securities han fortalecido la colaboración en el país y en el extranjero en áreas como ingresos fijos, financiamiento comercial, banca de inversión y gestión de activos, logrando grandes avances en el desarrollo integrado transfronterizo.

Desde la perspectiva de la proporción de ingresos de los negocios internacionales, actualmente, las casas de valores chinas aún tienen una cierta distancia con respecto a los principales bancos de inversión internacionales. A excepción de algunas casas de valores líderes como CICC, cuya proporción de negocios internacionales supera el 30%, la mayoría de las casas de valores aún se encuentran en la etapa de cultivo o desarrollo inicial de sus negocios internacionales.

Sin embargo, las casas de valores chinas han comenzado a ocupar gradualmente una parte importante del mercado de Hong Kong, especialmente en el patrocinio y suscripción de IPOs. Con el crecimiento continuo de la demanda de las empresas chinas de salir al exterior, la capacidad de creación de productos transfronterizos, la capacidad de transacción y la capacidad de servicio en múltiples mercados y múltiples activos de las casas de valores chinas también están madurando gradualmente, lo que se espera que permita una expansión progresiva de su participación en nuevos mercados internacionales, fortaleciendo así su capacidad de servicio integral y aumentando su nivel de internacionalización.

（编辑：李悦）

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