¿Nuevo jugador en escena? La Asociación Mundial del Oro revela que los bancos centrales aprovechan las caídas para acumular, pero el precio del oro sigue siendo presionado a corto plazo

Fuente: JIN 10 Data

Bajo el contexto de los riesgos geopolíticos y la tendencia a la diversificación de reservas, se espera que los bancos centrales de todo el mundo continúen comprando oro. Esta es la opinión de la World Gold Association, una organización del sector. Esta entidad, que representa a los productores de oro, tiene una inclinación de interés clara en promover la posición del oro dentro de las carteras de reservas.

Shaokai Fan, responsable de bancos centrales globales de la World Gold Association, dijo el martes que, como instrumento para cubrir la desdolarización y los riesgos geopolíticos, el papel del oro se espera que lleve a que los bancos centrales que antes estaban ausentes del mercado compren este metal precioso este año.

Dijo que en los últimos meses, los bancos centrales de países como Guatemala, Indonesia y Malasia han comenzado a comprar oro; o bien estos bancos centrales regresan al mercado tras una pausa prolongada, o bien es la primera vez que compran oro.

“Algunos bancos centrales nuevos de los últimos meses, que o bien no han estado activos durante mucho tiempo o han estado ausentes del mercado del oro, están entrando en el mercado del oro. Creo que esta tendencia podría continuar en 2026”, añadió. También señaló que algunos bancos centrales compran oro a pequeños productores nacionales para apoyar la industria local y evitar que ese oro fluya hacia “participantes informales”.

También dijo que, durante una ronda de venta masiva de oro en octubre del año pasado, los bancos centrales aprovecharon la ocasión para aumentar sus tenencias; pero que, por el momento, aún es pronto para determinar si en la caída de este mes ocurre algo similar.

Después de las reuniones de política monetaria de los principales bancos centrales de la semana pasada y de que la tensión geopolítica ha seguido escalando, el precio del oro ha caído a su nivel más bajo dentro del año, debido al fuerte aumento de los rendimientos de los bonos. La World Gold Association había señalado con anterioridad que, tanto en velocidad como en alcance, la volatilidad del mercado es similar a la de las ventas de pánico por refugio en 2008 y 2020, cuando los factores de liquidez dominaron temporalmente los fundamentos.

Un analista de la World Gold Association escribió, en el último número de su informe《Observación semanal del mercado》, que existe debate sobre los impulsores que están manteniendo la debilidad continua del precio del oro.

“Los rendimientos reales han subido con fuerza, las expectativas del mercado de que las tasas de política en 2026 aumentarán, y además la reducción de apalancamiento y la toma de ganancias, todo ello está presionando el sentimiento del mercado”, indicaron. “La velocidad y el alcance de la volatilidad hacen pensar en las etapas de venta de pánico por refugio de 2008 y 2020, cuando la situación de liquidez dominó temporalmente los fundamentos. El panorama de la prolongación del conflicto en Medio Oriente es preocupante, porque esto no solo eleva los riesgos humanitarios y geopolíticos, sino que también podría traer riesgos de estancamiento económico y aumento de los costos de inversión industrial”; “Estamos en un modo de espera”.

Como hay muy pocos datos económicos clave esta semana, la World Gold Association espera que el mercado del oro continúe buscando dirección en torno a los avances diarios del conflicto en Irán.

“Cualquier indicio de que el Estrecho de Ormuz se reabra —y que alivie las perturbaciones en el suministro de energía— podría restablecer la confianza de los inversores”, escribió el analista. “Por el contrario, que las perturbaciones del suministro continúen podría intensificar las expectativas de alzas de tasas, aunque las limitaciones políticas de Estados Unidos y la deuda en niveles cada vez más altos podrían limitar el margen para que la Reserva Federal suba las tasas. El riesgo de estanflación —que el oro históricamente ha desempeñado bien— podría aumentar en este escenario. Pero, por el momento, las preocupaciones por liquidez parecen dominar el rumbo del mercado”.

“Aunque los choques a corto plazo podrían afectar la trayectoria reciente del precio del oro, las grandes tendencias como la mayor multipolaridad, el aumento de la fragmentación geopolítica y la preocupación persistente por la deuda soberana seguirán respaldando el valor estratégico de la asignación a oro”, añadieron los analistas.

En términos técnicos, los analistas señalaron que el precio del oro ha caído significativamente por debajo del mínimo de febrero de 4403 dólares por onza, registrando un mínimo dentro del año. “Esto se considera que refuerza aún más el impulso vendedor; el próximo nivel de soporte clave está en el rango de 4090–4066 dólares por onza, que incluye el nivel de retroceso de Fibonacci 38.2% del tramo alcista de 2022–2025 y la media móvil diaria a 200 días a largo plazo”, dijeron. “Dado que la posición neta de largos se encuentra relativamente ya en niveles bajos, nos inclinamos a pensar que el precio del oro intentará formar una base aquí”.

“Si la tendencia bajista continúa directamente y el cierre sigue por debajo de 4090–4066 dólares por onza, indicará una mayor debilidad; el siguiente soporte apuntaría al mínimo de octubre de 2025 de 3887 dólares por onza”, añadieron. “La resistencia inicial está en 4736 dólares por onza, seguida por 4844 dólares por onza; mientras el precio del oro se mantenga por debajo de la media móvil de 13 días y de la media móvil de 55 días en 4922–4932 dólares por onza, el riesgo bajista a corto plazo seguirá dominando.”