Héxùn Asesor de Inversiones Wu Zhikai: En el corto y mediano plazo, la burbuja del oro se está comprimiendo; la base del mercado alcista a largo plazo no ha cambiado

La próxima semana, el oro probablemente seguirá cayendo; primero veamos una señal del mercado sumamente anómala: hoy el petróleo Brent ya se está acercando a los 99 dólares por barril. El riesgo geopolítico en Oriente Medio sigue alto. Según la lógica tradicional, el sentimiento de refugio debería impulsar el precio del oro. Pero la realidad es que el precio internacional del oro se queda firmemente cerca de los 4500 dólares, sin capacidad para romper al alza. ¿Por qué la lógica de “comprar oro en tiempos turbulentos” ha dejado de funcionar recientemente?

Veamos los datos clave. Mucha gente cree que este gran repunte del oro lo están comprando los bancos centrales, pero el último informe del World Gold Council muestra que el año pasado las compras netas de oro de los bancos centrales a nivel global fueron de 863 toneladas, mientras que las entradas de capital a los ETF de oro globales alcanzaron la cifra récord de 801 toneladas. Esto indica que la fuerza principal que llevó el precio del oro a su máximo histórico de 5598 dólares fue la de los minoristas que persiguieron la subida y el “dinero caliente” de corto plazo; cuando el mercado está extremadamente abarrotado, el riesgo ya empieza a acumularse. Si contamos desde el máximo de enero, la mayor caída del oro ya supera el 20% y, en términos técnicos, el mercado ha entrado oficialmente en un tramo de mercado bajista. En los mercados financieros, cuando el pánico se propaga, el oro a menudo pierde su aura de “refugio” y termina convirtiéndose en un activo para que las instituciones aporten liquidez. Las posiciones compradoras apalancadas de etapas previas se enfrentan ahora a una enorme presión por llamadas de margen adicionales; si se rompe un nivel de soporte clave, la presión vendedora por cierres forzados se liberará aún más.

Entonces, ¿ya se puede “entrar” para aprovechar una caída? Mi recomendación es: mantener la calma, mirar más y actuar menos. Desde la lógica de largo plazo, mientras la credibilidad del dólar siga deteriorándose, la base del mercado alcista del oro seguirá ahí. Bancos de inversión como Goldman Sachs todavía ven favorable que a fin de año el oro suba hasta los 5400 dólares. Pero en el medio y corto plazo, el mercado debe atravesar un periodo de “pinchazo” de la burbuja y el dolor de desapalancarse; invertir no es cuestión de operar más que otros, sino de sobrevivir más tiempo. Cuando esta ronda de pánico se liquide por completo, recién entonces aparecerá la zona de ataque real para el largo plazo.

(Editar: Zhang Yan )

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