¿Por qué sigue cayendo el oro? Bajo el fuego de guerra entre EE. UU. e Irán, ¡esta "super madre de bancos centrales" ha vendido más de 58 toneladas en dos semanas!

La Comisión de Finanzas informa el 27 de marzo (editado por Huang Junzhi) Según los datos publicados por el Banco Central de Turquía, las reservas de oro del país disminuyeron 6 toneladas en la semana del 13 de marzo y 52.4 toneladas en la semana del 20 de marzo, registrando una caída significativa en las reservas. Fuentes cercanas a la situación revelaron que parte del oro fue vendido directamente, mientras que la mayor parte se utilizó mediante acuerdos de swap para obtener liquidez en divisas o lira.

Según Iris Cibre, fundadora de Phoenix Consultancy con sede en Estambul, para satisfacer la demanda de liquidez y estabilizar la demanda interna, las autoridades turcas han utilizado las reservas de oro del banco central, vendiendo oro y realizando swaps de oro para recaudar fondos. Ella estima que, de las 58.4 toneladas de oro vendidas en total, más de la mitad se logró mediante transacciones de cambio de oro en el extranjero.

Esta medida de Turquía llega en un momento en que su estrategia de “desinflación” está bajo presión. Dicha estrategia depende en gran medida de mantener estable o devaluar continuamente el tipo de cambio de la lira, generalmente mediante intervenciones en el mercado de divisas por parte de bancos estatales. Sin embargo, desde el estallido del conflicto entre EE. UU. e Irán, el aumento en los costos de importación de energía y la mayor demanda de dólares han dificultado la sostenibilidad de esta estrategia.

Según estimaciones de los medios, las ventas mencionadas superan las salidas totales de los ETF de oro en el mismo período, que rondan las 43 toneladas. Los ETF son una de las formas más populares para que inversores institucionales y minoristas inviertan en oro.

El gran comprador se vuelve un gran golpe para el oro

De hecho, los analistas han especulado que, debido a la influencia de la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán en la economía y los mercados financieros globales, los bancos centrales de varios países se vieron obligados a monetizar sus reservas de oro para obtener liquidez de emergencia, lo que podría haber intensificado la reciente presión de venta de oro, llevando los precios a territorio bajista.

Con la divulgación de la medida del banco central turco, estas especulaciones comienzan a confirmarse. Cabe recordar que, en los últimos diez años, Turquía ha sido uno de los compradores de oro más activos del mundo, con una dirigencia que ha trabajado durante mucho tiempo para reducir su dependencia de activos en dólares. Según la Asociación Mundial del Oro, a finales de enero, el banco central turco poseía 603 toneladas de oro, valoradas en 135 mil millones de dólares.

Este movimiento representa un cambio importante en la estrategia del “gran comprador”, justo cuando los precios del oro han caído notablemente en medio del conflicto entre EE. UU. e Irán. Este mes, el precio del oro ha bajado aproximadamente un 15%, tras una fuerte subida desde el año pasado, y los inversores han tomado ganancias.

Daniel Ghali, estratega de materias primas de TD Securities, afirmó que el impacto económico de la guerra entre EE. UU. e Irán podría reducir la demanda de oro por parte de algunos bancos centrales, además de obligar a otros a vender reservas de oro para cumplir con obligaciones denominadas en dólares.

“Vender directamente no es imposible; aunque esperamos que, en general, la tendencia de los bancos centrales a aumentar sus reservas de oro se desacelere claramente, lo cual será una tendencia importante”, añadió.

Además, es importante notar que Turquía podría ser el primer país en monetizar oro en el actual entorno económico turbulento, aunque no necesariamente sea el único. El Banco Nacional de Polonia fue uno de los mayores compradores de oro en los últimos dos años, y ha expresado su disposición a monetizar oro para apoyar la construcción militar del país.

A principios de marzo, el gobernador del Banco Central de Polonia, Adam Glapinski, propuso una iniciativa para vender reservas de oro y recaudar hasta 13 mil millones de dólares para duplicar su presupuesto de defensa.

Rob Haworth, estratega senior de inversión en gestión de patrimonio de Bank of America, en una reciente entrevista, advirtió sobre el riesgo de que los bancos centrales moneticen oro para satisfacer necesidades de liquidez de emergencia.

También afirmó que, al menos en el entorno actual, es poco probable que los bancos centrales compren oro, ya que están concentrados en frenar la inflación en aumento.

“Los bancos centrales no son sensibles a los precios. No son fondos de cobertura y no valoran sus reservas de oro según su valor de mercado. Pero, debido a la demanda social, necesitan invertir en otros activos más importantes y escasos”, concluyó.