Cuando la pista de carrera se vuelve congestionada, ¿cuánto más puede correr Xtep?

Preguntas sobre cómo las estrategias de carrera de AI, Anta y Li Ning desafían la posición de mercado de Xtep

Reportero de Jiemian News | Qin Lixin

El 26 de marzo, Xtep anunció sus resultados anuales para 2025. Según el informe financiero, en 2025, los ingresos del grupo aumentaron un 4.2% hasta 14.151 mil millones de yuanes, y el beneficio neto subió un 10.8% hasta 1.372 mil millones de yuanes. Al cierre del mercado en Hong Kong el 26 de marzo, el precio de las acciones de Xtep cayó casi un 7%.

En el informe financiero, Xtep indicó que los ingresos de 2025 fueron impulsados principalmente por el rendimiento estable de su marca principal y el fuerte crecimiento de su división de deportes profesionales.

Específicamente, en 2025, los ingresos de la marca principal de Xtep (que representa a la marca Xtep) fueron de 12.515 mil millones de yuanes, un aumento del 1.5% interanual, representando el 88.4% de los ingresos; la división de deportes profesionales (que incluye a la marca Saucony y Myle) generó 1.636 mil millones de yuanes, un aumento del 30.8%, representando el 11.6%.

En cuanto a la rentabilidad bruta, tanto la marca principal como la división de deportes profesionales vieron una ligera disminución en sus márgenes en comparación con 2024. En 2025, la rentabilidad bruta de la marca principal aumentó ligeramente un 0.1% hasta 5.155 mil millones de yuanes, con un margen bruto del 41.2%, lo que supone una caída de 0.6 puntos porcentuales respecto al año anterior. La compañía explicó que el crecimiento de la rentabilidad bruta en esta división fue principalmente impulsado por el negocio de comercio electrónico, pero para apoyar las ventas, aumentó las promociones y descuentos a distribuidores autorizados, lo que presionó el margen bruto general.

Por otro lado, la división de deportes profesionales vio un aumento del 27.0% en su rentabilidad bruta, alcanzando los 908 millones de yuanes, aunque su margen bruto cayó 1.7 puntos porcentuales hasta el 55.5%. Xtep explicó que la disminución en el margen bruto de esta división se debió principalmente a un aumento en la proporción de ventas de prendas con márgenes bajos.

Desde la perspectiva de la estructura de resultados, no es difícil ver que el negocio de correr sigue siendo el principal motor de crecimiento de Xtep. La marca principal de Xtep se enfoca en el mercado masivo, mientras que Saucony apunta a clientes de alta gama. El presidente y CEO de Xtep, Ding Shuibo, afirmó que la marca ha cubierto completamente desde consumidores de élite hasta el público general, y que Xtep es la primera marca de running en China.

Sin embargo, hay que reconocer que la pista de correr se está volviendo rápidamente más competitiva. Marcas locales como Anta y Li Ning han aumentado significativamente su inversión en el campo del running profesional en los últimos años, tanto en desarrollo de productos, patrocinio de eventos como en la gestión de comunidades de corredores, elevando la intensidad de la competencia.

El informe financiero de Li Ning para 2025 muestra que la categoría de running superó a su tradicional ventaja en baloncesto, convirtiéndose en su categoría principal con una participación del 31%; las ventas de calzado de running profesional superaron los 26 millones de pares. Anta, por su parte, ha lanzado la estrategia “PG7 Shock Absorbing Global Plan”, que busca profundizar en las comunidades de corredores en ciudades clave como Boston, San Francisco, Chicago, Nueva York y Los Ángeles, acelerando el reconocimiento de la marca en el mercado global de running.

El co-CEO de Anta, Lai Shixian, afirmó en la conferencia de resultados de 2025 que la compañía continuará invirtiendo en la categoría de running. Sin embargo, también admitió: “Aunque el mercado de running está muy concurrido, sigue siendo una pista grande y con crecimiento estable en el futuro”.

Según datos de iiMedia Research, en 2024, el mercado chino de calzado y ropa deportiva alcanzó los 542.5 mil millones de yuanes, y se estima que para 2030 podría llegar a 896.3 mil millones, aunque la tasa de crecimiento se está desacelerando. Cuando el running pasa de ser una “pista de alta prosperidad” a una “pista de alta competencia”, las ventajas diferenciadoras que Xtep tenía inicialmente podrían verse diluidas.

En respuesta, Xtep continúa invirtiendo en recursos en eventos de maratón, enfocándose en corredores de élite, intentando fortalecer la percepción de la marca mediante la estrategia de “influir en el público general a través de la profesionalización”. La compañía reveló que sus calzados para correr han sido los más usados en los rankings de maratón masculino y femenino en China por cuarto y tercer año consecutivo, respectivamente. En la maratón de Tokio 2026, su embajador Feng Peiyou rompió el récord nacional y se convirtió en el primer atleta asiático en ganar la carrera, llevando el maratón chino a la “era 205”.

No obstante, Guojin Securities señala que, en comparación con deportes con ligas maduras como baloncesto y fútbol, los deportes de running (incluyendo sprint, maratón y carreras de larga distancia) tienen un grupo de embajadores más disperso a nivel mundial y carecen de plataformas concentradas de eventos y exposición, lo que limita la influencia de estrellas individuales. Esto también hace que algunos de los rostros de los embajadores de calzado de running sean menos conocidos para el público general. Por ello, Guojin Securities opina que esto puede ofrecer oportunidades de crecimiento para marcas emergentes.

De hecho, ya han surgido varias marcas locales emergentes en el mercado de running, como Bimai y Mondo. El fundador de Mondo, Ai Guoyong, afirmó en una entrevista con Jiemian News que la compañía entró en el mercado de calzado de running en 2020 y ha estado impulsando la innovación en sus productos. En septiembre del año pasado, lanzaron las “Zapatillas para Corredores 2.0”, que utilizan un diseño de horma de alta y ancha desarrollado internamente, optimizando la sensación al correr y la comodidad. Además, la marca tiene varios modelos en desarrollo.

Desde una perspectiva estratégica, Xtep ha intentado diversificar su crecimiento mediante múltiples marcas. La compañía ha lanzado marcas como K-Swiss y Palladium para cubrir segmentos de moda deportiva y estilo de vida, pero los resultados han sido limitados, y finalmente optó por reducir esas operaciones y centrarse en la línea principal de running. Este ajuste ha mejorado la claridad de su estrategia, aunque también ha significado que su crecimiento dependa más de una sola pista.

En este contexto, Saucony ha sido vista como una “segunda curva de crecimiento”. Según Jiemian News, en 2025 Saucony expandió aún más su línea de productos, lanzando varias colecciones de estilo de vida, incluyendo la serie Woolly de ropa deportiva de lana y la colaboración con el artista Jae Tips en la serie “Flowers Grow Uptown”, que combina moda urbana y comodidad diaria.

Xtep afirmó en su informe financiero que, como marca de calzado de running con historia de más de cien años, Saucony ha establecido una imagen de marca premium entre corredores y consumidores de gama media y alta. Mientras continúa fortaleciendo sus productos de running profesional, también ampliará su línea de ropa y productos de estilo de vida que ya han recibido buena acogida en el mercado. Sin embargo, extenderse del running profesional a un estilo de vida más amplio también significa entrar en un campo de competencia más complejo.

En general, con el core del negocio en el running y promoviendo la gama alta y la actualización estructural a través de Saucony, la trayectoria de crecimiento de Xtep está clara. Pero en un contexto de desaceleración del sector y aumento de la competencia, los desafíos de esta estrategia se vuelven más evidentes.

Cuando “ser la primera en correr” ya no sea algo exclusivo, la pregunta para Xtep quizás no sea solo cómo mantener el crecimiento, sino cómo seguir diferenciándose en una pista cada vez más concurrida.