Fountainvest Partners: ¿Cómo analizar el rendimiento de los activos chinos ante las perturbaciones del conflicto en Irán?

Fuente: Tanshuiquan Investment

Aviso importante: Este material no constituye ninguna oferta, promesa u otro documento legal de Tanshuiquan, ni asesoramiento profesional en inversión, legal, financiero o de cualquier otra índole. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Invertir con precaución.

Recientemente, la situación geopolítica en Oriente Medio ha seguido escalando, con un aumento en la confrontación entre Irán y Estados Unidos que ha provocado interrupciones en el transporte marítimo en el estrecho de Ormuz, generando incertidumbre en los mercados de capital globales. En este contexto, ¿cómo se percibe el desempeño de los activos chinos? ¿Qué cambios en los enfoques del mercado podrían ocurrir tras el impacto geopolítico?

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De impacto emocional a precios inflacionarios

En relación con el conflicto actual en Irán, los mercados de capital ya han experimentado una “dos rondas” de ajuste en los precios:

La primera fue la reacción inicial de preferencia por riesgo y liquidez ante el inicio del conflicto. Tras el estallido, la incertidumbre geopolítica elevó rápidamente el apetito por refugios seguros, provocando ajustes cortoplacistas en el mercado. A medida que las expectativas sobre la intensidad y duración del conflicto se aclararon, el pánico disminuyó en comparación con el inicio, y la volatilidad del mercado se redujo marginalmente.

Fuente: Dario Caldara y Matteo Lacoviello, Wind, Tanshuiquan Investment, hasta el 13 de marzo de 2026.

La segunda fue el impacto inflacionario derivado del aumento en el precio del petróleo. Como un nodo clave en el transporte de energía global, el estrecho de Ormuz maneja aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo. La persistencia del conflicto agravará la tensión en el suministro de petróleo y otros energéticos, elevando la inflación y aumentando las preocupaciones sobre estanflación global, además de alterar las expectativas de política monetaria mundial. Desde la estructura de futuros del petróleo, actualmente se observa un patrón de “fuerte en el corto plazo y débil en el largo plazo”, lo que indica que el mercado está valorando este conflicto como una perturbación de oferta a corto plazo, y que los precios del petróleo probablemente disminuirán a largo plazo. Sin embargo, dado que el conflicto aún evoluciona, la duración del bloqueo del estrecho y la intensidad final del enfrentamiento determinarán el precio medio del petróleo, y también se debe evaluar la posible existencia de riesgos extremos.

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Resiliencia interna de los activos chinos y su capacidad de resistencia

Desde el desempeño de diferentes mercados de acciones en esta ola de tensión geopolítica, los activos chinos han mostrado mayor resiliencia en comparación con Japón, Corea y otros mercados, sustentada principalmente por su dinámica interna.

Primero, la ventaja en reservas energéticas proporciona un “colchón de seguridad” a los activos chinos. En los últimos años, China ha aumentado continuamente sus reservas estratégicas de petróleo. Según datos de la plataforma global de commodities Kpler, para finales de 2025, las reservas aparentes de petróleo en China alcanzarán 1.204 millones de barriles. Considerando la estructura de importación desde el estrecho de Ormuz, incluso en caso de interrupciones extremas en este paso clave, las reservas existentes podrían sostener el consumo durante más de 200 días, superando a Japón, Corea y la India, entre otros principales economías asiáticas. Esta ventaja en reservas energéticas no solo mejora la capacidad de resistir la volatilidad geopolítica, sino que también constituye una ventaja competitiva de los activos chinos frente a otros mercados de Asia-Pacífico.

Segundo, las políticas y la liquidez ofrecen un doble soporte, fortaleciendo la resistencia del mercado. Desde el aspecto político, con la continuación de políticas anti-inflación interna y la influencia de eventos geopolíticos que elevan los precios del petróleo, la velocidad de reinflación podría acelerarse, y la recuperación del PPI (índice de precios al productor) podría adelantarse al primer semestre. El PPI está significativamente correlacionado con los ingresos de las empresas industriales, por lo que su recuperación impulsará directamente la mejora en las ganancias empresariales. En cuanto a la liquidez, gracias a la mayor atención política al mercado de capitales y a un entorno de bajas tasas de interés que aumenta la atracción de los activos de renta variable, se espera que la liquidez del mercado se mantenga abundante, fortaleciendo su resiliencia.

Tercero, la reducción de inversión extranjera y la reequilibración de fondos. Desde diciembre de 2025, los fondos de cobertura extranjeros han reducido sus posiciones en acciones estadounidenses y han aumentado en Europa, Japón y otros mercados emergentes. En este proceso de redistribución global, los activos chinos permanecen en una posición de baja asignación sistemática, y la baja correlación del índice A-shares con los mercados globales proporciona cierta capacidad de amortiguamiento ante volatilidades externas. Además, con la reciente intensificación de la volatilidad en otros mercados, se han observado indicios de que fondos extranjeros están retornando a los activos chinos.

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Se espera que el enfoque del mercado pase gradualmente de conflictos geopolíticos a fundamentos económicos

Aunque el conflicto en Irán podría seguir desarrollándose a corto plazo, si ampliamos la perspectiva de inversión, con la proximidad de la temporada de publicación de resultados de las empresas en A-shares, el mercado probablemente volverá a centrarse en los fundamentos, donde la certeza en el crecimiento de beneficios será la principal fuente de rentabilidad. Tras la perturbación a corto plazo por el conflicto, algunos activos en el mercado ya muestran una relación costo-beneficio más favorable. En este momento, es recomendable centrarse en los fundamentos y seleccionar activos con perspectivas claras de crecimiento de beneficios.

Desde 2025, las industrias chinas de tecnología y manufactura avanzada, representando las ventajas competitivas del país, han mostrado una tendencia de crecimiento estructural acelerado, estabilizando las ganancias generales de las acciones en A-shares. Este año, con la implementación profunda de políticas anti-inflación interna, los datos macroeconómicos de enero y febrero ya reflejan cambios positivos. Si en la temporada de publicación de resultados se observan indicios de optimismo en las perspectivas de las empresas, esta mejora estructural en beneficios podría extenderse a más sectores, fortaleciendo la recuperación general y la reevaluación del valor en las acciones de A-shares. Además, ante el aumento en los precios energéticos provocado por el conflicto geopolítico, y considerando el impacto de la guerra Rusia-Ucrania en 2022, la incertidumbre en el suministro energético podría redefinir la lógica de valoración de las cadenas productivas relacionadas, y también podría surgir una nueva tendencia industrial, lo cual merece atención.

(Este documento no constituye una recomendación ni opinión de inversión de Tanshuiquan sobre ningún valor o instrumento de inversión. El mercado tiene riesgos, invierta con precaución.)