2026-3-27 Bonos convertibles Rebalanceo

Invertir es una competencia de popularidad; comprar en el momento de mayor auge es lo más peligroso, ya que en ese momento todos los factores positivos y opiniones ya están reflejados en el precio, y no aparecerán nuevos compradores.

La inversión más segura y con mayor potencial de ganancia es comprar cuando nadie la aprecia. Con el tiempo, si el activo se vuelve popular, su precio solo podrá moverse en una dirección: hacia arriba.

Dado que actualmente la proporción de bonos convertibles en la cartera personal no es alta (alrededor del 45% en total), ya que estamos cerca del límite inferior de la posición, y para prepararnos ante posibles nuevos máximos, no planeamos reducir la posición de forma activa. La semana pasada aumentamos ligeramente la posición, mantenerla no es fácil…

El rendimiento general del mercado ayer fue:

El día anterior, los bonos convertibles cayeron, las acciones A también cayeron, las acciones de EE. UU. cayeron, el FTSE A50 bajó. Anoche, las acciones estadounidenses tuvieron una caída moderada, y los mercados de Japón y Corea que ya abrieron también bajaron ligeramente. Después de dos días de rebote, las acciones A cayeron mucho ayer. Se espera que hoy bajen, los factores externos siguen siendo muy influyentes. Observaremos si los bonos convertibles aún pueden mantenerse estables hoy. Estrategia reciente: en general, no estable, menos mirar y menos mover; no se debe aumentar o ajustar posiciones demasiado rápido. Si la proporción es muy baja, se puede comenzar a reducir gradualmente hasta por debajo del 50%.

Desde el 13 de febrero de 2023, el índice de bonos convertibles cayó de 2090 a 1753 el 5 de febrero de 2024, y ahora está en 2578. La mediana actual es 134.8, la temperatura es 83.3 grados, hay 226 bonos convertibles por encima de 130 yuanes, 15 menos que el día anterior, representando el 64.6%. Hay 13 por debajo de 110 yuanes, igual que el día anterior, con precios mínimos de 0 y máximos de 4. En marzo, hubo 12 bonos verdes y 7 rojos. El volumen de transacciones de bonos convertibles fue de 613 mil millones, 135 mil millones menos que el día anterior, con una rotación del 12.3%, el primer día por debajo de 600 mil millones. El índice cayó 42 puntos, a 2578, con un precio promedio de 152.2, 2.6 menos que el día anterior. La prima mediana es del 35.3%, 0.3 menos que antes. La bolsa A tuvo un volumen de 18571 mil millones, 2000 mil millones menos que el día anterior. Ayer, abrió a la baja y cayó significativamente, la emoción en los bonos convertibles aún es moderada; algunos hacen trading táctico, manteniendo la posición.

Ayer, Meno subió un 14.2%, liderando. La concentración de transacciones en bonos convertibles aumentó, los cinco con mayor volumen representaron del 19.4% al 30.5% del total, con un volumen máximo de 68 mil millones en una sola operación. La mayoría de los bonos mostraron menor actividad, con pocos por debajo de 10 millones en volumen, pasando de 0 a 3 en comparación con el día anterior. La proporción de bonos en el mercado es del 1%, con montos mínimos que van de 12.3 millones a 8.27 millones de yuanes.

Información relevante de hoy sobre bonos convertibles y mercado:

Jiayuan es el último día de negociación; Lepu 2 es el último día de conversión; Weining tiene reunión para reducir el precio; Changgao convertible: listado el 30 de marzo; Huamao convertible: no hay redención forzada; Haitan convertible: sin reducción; Puan Medical: nueva acción en la Bolsa de Beijing; Hongban Technology y Sanrui Intelligent: nuevas acciones en la Bolsa de Shanghái para suscripción.

Zhongtian Decoration: accionistas planean reducir su participación en no más del 3%; Huiyun Titanium: accionistas planean reducir en no más del 3%; Lantian Gas: disputa por contrato de préstamo con el accionista mayoritario, con 42.8 millones de acciones congeladas; Kangtai Medical: accionistas planean vender 3.74% de participación mediante consulta de precios.

Hoy, Alar y Jinji cumplen casi un día antes de poder ser redimidos forzadamente; hoy, Wu también cumple casi un día antes de poder activar la reducción.

Hoy no hay nuevos bonos listados, se solicitan 2 nuevas acciones, no hay solicitudes de bonos convertibles. Atención hoy: si Meno puede estabilizarse, etc.

El stock de Meno ha sido muy activo recientemente, con continuas subidas, y su prima no es muy alta, seguimiento constante; Lida, Chaoda, y otros muestran buenas tendencias, seguimiento continuo; también se consideran para ajustar posiciones en Yaoji, Kelun, Jingrui 2, Yaoji, y otros con menor precio.

Resumen de información:

1: Las negociaciones entre EE. UU. e Irán son inciertas; EE. UU. propuso un plan de negociación con 15 condiciones, Irán planteó condiciones previas.

2: Áreas de interés previstas: capacidad de cálculo (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu); equipos de red eléctrica (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang); energía solar fotovoltaica espacial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reco, Tian 23, Long 22); aplicaciones de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian); aeroespacial comercial (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); química (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjia, Heda, Qixiang 2); chips (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu); fotolitografía (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); además, conceptos como robots humanoides siguen en atención.

Ayer, los bonos convertibles abrieron a la baja y cayeron mucho, con volumen de transacción reducido. Se espera que hoy, con la incertidumbre del fin de semana, haya una caída moderada. Los bonos convertibles aún no muestran signos de estabilización; hay oportunidades en el tema de especulación; en general, los precios y primas son relativamente altos, con posibilidad de hacer trading táctico.

A continuación, la selección de bonos de la semana pasada (solo para referencia personal, no como recomendación de inversión): debido a la alta mediana, se relajaron los criterios de selección. La calidad general mejoró respecto a la semana pasada, considerando la capacidad de volatilidad, siempre que se mantenga la confianza en el mercado. Se mantiene parte de la cartera en bonos convertibles, eligiendo activos con precios relativamente bajos y de pequeña capitalización, preferiblemente con conceptos ricos y activos, para diversificación, no como recomendación de posición única (tampoco se recomiendan bonos estrictamente de renta fija).

1: Bonos convertibles de micro tamaño, alrededor de 3 millones de yuanes, pueden incluirse en la lista:

Hengfeng, Wansun, Shanshi, Kelun, Juhe, Silk Road, Yirui, Jiudian 2, Lida…

2: Bonos de alrededor de 150 yuanes, con volumen de 2 millones, con poca fluctuación a la baja, potencial de prima, límite alto, poca retracción, excluyendo posibles redenciones forzadas recientes:

Ailu, Haibo…

3: Bonos de bajo precio y baja prima, alrededor de 140 yuanes, prima de unos 30, duración de 0.5 a 5.5 años, buenos para trading de rango:

Chaosheng, Wanshun 2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Dier…

4: Bonos de bajo precio y con potencial de ganancia, alrededor de 150 yuanes, con prima de unos 20, volumen menor a 500 millones:

Meno, Xingang, Ruifeng…

5: Bonos de ataque puro, prima de aproximadamente 15, alrededor de 160 yuanes, tamaño de 4 millones, excluyendo posibles redenciones en 2 semanas:

Ninguno…

6: Bonos defensivos, prima no muy alta, alrededor del 70%, no dependen completamente de reducciones, tamaño menor a 1,000 millones, rendimiento alrededor de -3, con conceptos diversos:

Gongtong, Kesi, Zhejiang Jian, Haishun, Haineng, Huitian, Yit, Zhite, Dongbao…

7: Bonos con mayor atención personal, conceptos diversos, precios moderados, buena elasticidad, generalmente alrededor de 140 yuanes:

Lihe, Jingrui 2, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan 2, Sanjiao, Huaxing, Yaoji, Xingrui…

Recientemente, algunos bonos convertibles comenzaron a cumplir condiciones de redención forzada en días, otros aún no, y las primas han bajado. La presión por redenciones forzadas es evidente, limitando los máximos, por lo que se evita seleccionar bonos demasiado caros.

La estrategia general es no profundizar demasiado, no concentrar, diversificar, aprovechar la volatilidad, jugar al “ratón y gato”, usando amplitud en lugar de profundidad, para gestionar riesgos y buscar rentabilidad promedio. Se recomienda usar órdenes condicionales y órdenes en cuadrícula para aprovechar la volatilidad, sin recomendar posiciones individuales. Todas las selecciones son solo resúmenes personales, no recomendaciones de inversión. La inversión conlleva riesgos, se debe actuar con cautela.

Mantener el espíritu original en la inversión en bonos convertibles: actualmente, estos son muy adecuados para minoristas. La inversión en bonos convertibles es una maratón; hay que seguir el camino correcto, alejándose de la especulación. Esto es la verdad y la causa y efecto. Todo lo que es efímero, como un sueño, una ilusión, un relámpago, debe ser visto así. No aferrarse, sino dejar que surja la mente. Aunque las gotas de agua sean pequeñas, pueden llenar un gran recipiente con el tiempo…