“La fiebre de las langostas” activa toda la cadena industrial, acelerando la comercialización de empresas nacionales de grandes modelos

Periódico de Valores, Reportero Chen Xiachang

La explosión de la inteligencia artificial “langosta” (el marco de código abierto para agentes de IA llamado “OpenClaw”, apodado en chino como “langosta”) ha generado una ola de entusiasmo en toda la industria, impulsando una tendencia nacional de “crianza de langostas”. Empresas tecnológicas como Baidu, ByteDance y Tencent también han lanzado diversos agentes de “langosta”. Sin embargo, a medida que la popularidad disminuye, el panorama de la industria de inteligencia artificial, especialmente la comercialización de grandes modelos, se vuelve más claro. Empresas que despliegan grandes modelos en Hong Kong, como MiniMax, Zhipu y Dipu Technology, podrían experimentar un punto de inflexión en sus resultados.

El auge de las “langostas” activa toda la cadena de valor de la IA

“En Estados Unidos, las ‘langostas’ son más utilizadas y discutidas por profesionales técnicos, sin una tendencia de ‘crianza de langostas’ a nivel general. La popularidad de las ‘langostas’ en China es mayor que en el extranjero, debido a toda una cadena industrial que las respalda”, explicó Zhou Qi, quien trabaja en una gran empresa tecnológica en Estados Unidos y sigue de cerca el desarrollo de la industria de IA en China, a periodistas del Periódico de Valores.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, desglosó la industria de la inteligencia artificial en cinco niveles estrechamente conectados: en la base, la energía (electricidad); luego, los chips; en el nivel medio, infraestructura como centros de datos; después, los modelos, incluyendo grandes modelos de lenguaje y modelos del mundo; y en la cima, diversas aplicaciones. Huang considera que una aplicación de IA exitosa genera demanda en todos estos niveles, desde la cima hasta la base, impulsando incluso las plantas de energía.

“Los agentes inteligentes representados por ‘langosta’ son una forma de aplicación. Su bajo umbral de despliegue, su código abierto y su apertura rompen las barreras de desarrollo en toda la cadena de la industria de IA, activando de manera integral toda la cadena de valor de la inteligencia artificial”, explicó Zhou.

Zhou agregó que “‘langosta’ es un modelo de código abierto que no está ligado a un modelo grande subyacente, permitiendo a los usuarios elegir entre diversos grandes modelos. Esto estimula rápidamente la entrada de desarrolladores y usuarios en todo el mundo, especialmente en las empresas chinas de grandes modelos de código abierto. Además, los costos de los grandes modelos en China son más bajos que en EE. UU., lo que hace que los usuarios prefieran usar modelos nacionales. Esta es una de las razones por las que las empresas nacionales de grandes modelos han experimentado un rápido crecimiento en esta ola de ‘langosta’. Como resultado, la demanda de potencia de cálculo en la parte superior de la cadena se ha disparado, con un aumento exponencial en los pedidos de alquiler de capacidad en la nube y servidores.”

Las principales firmas de valores tienen opiniones claras al respecto. Huatai Securities estima que, en comparación con los chatbots, el consumo de tokens (la unidad básica de procesamiento de texto en grandes modelos de lenguaje) en los agentes inteligentes puede aumentar más de diez veces, lo que implica un crecimiento en la demanda de potencia de cálculo de más de cien veces. Además, esta transformación en la demanda impulsará que la potencia de inferencia supere históricamente a la de entrenamiento, convirtiéndose en el núcleo de la demanda de capacidad. CITIC Securities opina que el auge de las “langostas” marca la transición de un concepto a una implementación concreta, con una demanda de potencia que pasará de ser episódica a sostenida, convirtiéndose en un motor de crecimiento a largo plazo en la cadena de la industria. CICC también señala que la adopción masiva de las “langostas” acelerará significativamente la brecha en la potencia de inferencia, impulsando la actualización del hardware y la expansión de los servicios de capacidad.

“Aunque China no lidera en capacidad de chips y computación, su bajo costo de electricidad y suministro estable le confieren una gran competitividad en la cadena de la industria de IA”, afirmó Zhou. De hecho, en cuanto a los precios de la energía, figuras influyentes como Elon Musk y Jensen Huang han expresado en varias ocasiones su envidia por los precios de electricidad altamente competitivos en China.

Aceleración en la comercialización de grandes modelos

Dentro de los beneficios de toda la cadena industrial impulsada por la ola de “langostas”, las empresas nacionales de grandes modelos de IA son las principales beneficiarias directas y centrales.

Según datos recientes de OpenRouter, la mayor plataforma de agregación de APIs de modelos de IA del mundo, del 16 al 22 de marzo, el volumen total de llamadas a grandes modelos de IA en todo el mundo fue de 20.4 billones de tokens, un aumento del 20.7% respecto a la semana anterior. Entre los diez principales modelos, los modelos chinos lideraron en volumen semanal, con 7.359 billones de tokens, un aumento del 56.9% en comparación con la semana anterior; los modelos estadounidenses alcanzaron 3.536 billones de tokens, un incremento del 7.35%. China ha superado a EE. UU. en volumen semanal de llamadas a grandes modelos durante tres semanas consecutivas.

En cuanto a empresas, las cuatro con mayor volumen de llamadas la semana pasada fueron todos modelos chinos, incluyendo Xiaomi MiMo V2 Pro, Step3.5 Flash (gratuito), MiniMax M2.5 y DeepSeek-V3.2. El modelo GLM 5 de Zhipu también estuvo en la lista.

“Esta ola ha roto con la larga dificultad de los grandes modelos nacionales de ‘gastar mucho dinero y tener dificultades para monetizar’, impulsada por el aumento explosivo en el consumo de tokens, la expansión de la base de usuarios y la mejora en los modelos comerciales, acelerando la comercialización de las empresas nacionales de grandes modelos, que ahora avanzan desde la fase de inversión tecnológica hacia la de realización de valor”, afirmó Zhou.

Los datos también lo confirman. El modelo MiniMax M2.5 ha liderado en llamadas globales durante cinco semanas consecutivas. El fundador y CEO de MiniMax, Yan Junjie, reveló en una reunión de resultados que para febrero de 2026, los ingresos recurrentes anuales (ARR) de la empresa superarán los 150 millones de dólares. El gran modelo Moonshadow K2.5 fue lanzado en enero de 2026. La compañía informó que, en menos de un mes desde su lanzamiento, los ingresos acumulados en aproximadamente 20 días superaron el total de 2025, impulsados principalmente por el aumento en usuarios pagos y llamadas a API a nivel mundial.

El aumento en los datos no solo ha impulsado las acciones de las dos empresas de grandes modelos que ya cotizan en bolsa, sino que también ha elevado las valoraciones de las empresas no cotizadas. Zhiyue Xingchen completó en enero una ronda de financiación B+ por más de 5 mil millones de yuanes y podría cotizar en Hong Kong. Moonshadow, en febrero, cerró una financiación de más de 700 millones de dólares y está en proceso de una nueva ronda de 1,000 millones de dólares, con una valoración que ya supera los 18 mil millones de dólares.

Perspectivas de resultados y beneficios

Para las empresas de grandes modelos que cotizan en Hong Kong, la pregunta sobre cuándo alcanzarán la rentabilidad ha sido una de las principales preocupaciones de los inversores. Sin embargo, las recientes publicaciones de resultados sugieren que la rentabilidad no está lejos.

MiniMax, que salió a bolsa en enero, reportó en su último informe que en 2025 alcanzó ingresos totales de 79.04 millones de dólares, un aumento del 158.9% respecto al año anterior. La utilidad bruta fue de 20.07 millones de dólares, un incremento del 437.2%, con un margen bruto del 25.4%. La compañía también reveló que en febrero de 2026, el consumo diario de tokens en su serie M2 aumentó más de seis veces respecto a diciembre de 2025, y el consumo generado por su esquema de codificación creció más de diez veces. Según un informe de JP Morgan, esta fuerte demanda de API proporciona una alta visibilidad para que los ingresos en 2026 se dupliquen.

El director general de la firma de inversión en etapas iniciales, Keystone Capital, Zhang Renqi, comentó: “El mayor reto tras la salida a bolsa será el desempeño financiero, ya que el mercado de Hong Kong valora mucho la capacidad de comercialización y la rentabilidad. Para MiniMax, en el futuro, podrían expandir su presencia en hardware, integrando capacidades de interacción en formas específicas de hardware. Sin embargo, la industria de grandes modelos aún está en una fase temprana; a medida que las capacidades de los modelos mejoren, surgirán nuevas aplicaciones y formas de software.”

Otra empresa, Dipu Technology, que ofrece soluciones de IA para aplicaciones empresariales, reportó ingresos de 415 millones de yuanes en 2025, un aumento del 70.8%, y logró beneficios operativos en el cuarto trimestre. El presidente y CEO Zhao Jiehui expresó optimismo sobre las perspectivas de rentabilidad, señalando que, tras deducir gastos no operativos, la pérdida neta ajustada en 2025 fue de 27.54 millones de yuanes, una reducción del 71.4% respecto al año anterior, y que la compañía ha reducido significativamente sus pérdidas en los últimos cuatro años fiscales. Zhao afirmó que la empresa tiene expectativas claras de alcanzar rentabilidad operativa en 2026.