El crecimiento del rendimiento no puede ocultar la presión sobre el flujo de efectivo: Rongjie Co. prevé una disminución de más del 30% en el flujo de efectivo operativo para 2025

(来源：台海网)

转自：台海网

近日，融捷股份有限公司（简称“融捷股份”，002192.SZ）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现总营业收入8.40亿元，同比增长49.71%；实现归母净利润2.79亿元，同比增长29.52%。

报告期内，融捷股份锂精矿产品产销量增长，以及联营企业净利润增加，成为公司营业收入和利润同比增长的核心驱动因素。不过，年报同时披露，公司营收占比较低的有色金属加工及冶炼行业产销量均同比减少。此外，受到政府补助减少等因素影响，公司经营活动产生的现金流量净额同比减少31.12%。

锂精矿产品驱动业绩增长

融捷股份主要业务涵盖锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池设备制造，主要产品包括锂精矿、电池级锂盐和锂电池设备等。报告期内，公司锂电池正极和负极材料项目尚处于建设期及前期规划阶段，尚未有产品产出。

从产品布局看，融捷股份主营业务均位于新能源锂电池产业链中上游，终端应用领域包括新能源汽车、储能电站、消费电子等；其中，新能源汽车和储能领域是锂电池最主要的应用领域和增量来源。

在此背景下，融捷股份业绩变化总体契合新能源锂电池行业发展趋势。年报显示，报告期内，公司实现营业总收入、净利润同步增长。截至报告期末，公司总资产达49.24亿元，相比期初增加13.80%；归属于上市公司股东的净资产为35.31亿元，相比期初增加5.15%。

融捷股份业绩增长的主要驱动因素是报告期内锂精矿产品产销量增加，以及联营企业成都融捷锂业净利润提升。报告期内，公司锂精矿（6%品位）生产量达18.56万吨，较上年增长174.83%，主要产品锂精矿通过原矿外运实现产量倍增突破，产量增长带动公司营业收入增长明显。

在公司营收构成中，锂精矿产品所属的有色金属矿采选行业占营收比重达到91.25%，且同比增长92.54%。相比之下，锂盐产品所属的有色金属加工及冶炼行业占比为0.53%，同比减少93.10%。尽管占营收比重较低，报告期内公司有色金属加工及冶炼行业的产量和销量分别同比减少37.68%和47.18%，主要是受到市场行情和产线技改影响，产品产销量有所减少。

针对有色金属加工及冶炼行业营收情况，融捷股份在年报中表示，公司合并范围内的锂盐业务目前产能规模较小；联营锂盐企业成都融捷锂业规划产能为4万吨/年，已投产2万吨/年。报告期内，因公司锂资源产出量大幅提升，保障了联营锂盐厂锂盐产量实现满产。若成都融捷锂业规划产能全部建成，将助力公司进一步提高市场综合竞争力和盈利能力。

经营性现金流同比减少31.12%

融捷股份年报显示，报告期末，公司资产负债率为27.10%，比上年末增加6.20个百分点。报告期内，公司每股经营活动现金净流量为1.20元，比上年度减少0.54元；公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少31.12%；营业现金比率为36.94%，比上年度下降43.35个百分点。

对此，公司解释称，主要是因为收到的政府补助同比减少，以及支付押金及保证金同比增加，经营活动产生的现金流净额大幅下降，从而导致营业现金比率相应大幅下降。

融捷股份在年报中还披露了2026年主要业务板块具体经营计划。其中，锂矿采选业务方面，公司将继续推进矿山原址新增35万吨/年选矿产能项目落地，以及250万吨/年选矿扩产其余产能的选址落地相关工作。锂电池材料业务方面，2026年度公司将推进广州融捷电源南沙正极材料项目建设，计划于下半年实现量产；同时，投建5万吨/年锂离子电池负极材料项目。新能源运营业务方面，2026年公司拟设立控股子公司开展新能源运营相关业务，重点面向大型储能运营等领域，以培育新的业绩增长点。

针对在建新项目和投资计划等的资金来源，融捷股份表示，公司最近六年连续盈利已经积累了较多现金，且经营性现金净流量连续五年为正，公司具备维持当前业务运营和推进项目持续建设的资金实力。现阶段，公司经营情况稳定，银行融资能力较强。此外，董事会批准同意公司及子公司向银行申请综合授信额度共计14亿元，有效拓宽了公司资金筹措的渠道。（经济参考报）