¿Goldin Group está dejando atrás las distracciones y atravesando el momento más difícil?

Producción|China Visitor Network

Revisión|Li Xiaoyan

Como uno de los cuatro pilares de la industria inmobiliaria en la “estrategia de protección y financiamiento” y anteriormente un ejemplo de empresa con línea verde en las “tres líneas rojas”, el Grupo Jindi ha enfrentado desafíos en una fase de ajuste profundo del sector. Con una trayectoria sólida respaldada por activos estatales y fondos de seguros, una resolución ordenada de la deuda, enfoque en ciudades clave y una colaboración equilibrada entre activos ligeros y pesados, la compañía está ajustándose proactivamente y fortaleciendo su recuperación, demostrando la resiliencia y confianza de una empresa inmobiliaria veterana que atraviesa ciclos económicos.

En 2020, cuando se implementaron las “tres líneas rojas”, Jindi se convirtió en una de las cinco empresas con línea verde en el TOP30 del sector, junto con Poly, China Overseas, China Resources y China Merchants Shekou, estableciendo un referente de seguridad en la industria. Tras cinco años de reestructuración sectorial, las empresas estatales han consolidado su liderazgo aprovechando sus recursos, mientras que Jindi, con un fondo de propiedad mixta, ha entrado en un período de ajuste bajo la presión de la desleveraging y la caída del mercado, experimentando fluctuaciones en ventas y beneficios. Esto no solo refleja una estrategia de contracción, sino también la inevitable salida del mercado de modelos de alta apalancamiento y alta rotación.

Los datos muestran que para 2025, las ventas contratadas de Jindi alcanzarán los 30,02 mil millones de yuanes, con una ligera disminución respecto al año anterior; las previsiones de resultados indican una pérdida neta atribuible a la matriz de entre 11.1 y 13.5 mil millones de yuanes, principalmente por una reducción en el reconocimiento de ventas y una provisión cautelosa para deterioro de inventarios, lo que representa una liberación de presión puntual en los estados financieros, no un desorden operativo. La compañía ha aumentado proactivamente la desinversión y fortalecido la calidad de sus activos, demostrando una línea de base financiera estable que allana el camino para una recuperación más ligera en el futuro.

Desde una perspectiva sectorial, la mayoría de las empresas inmobiliarias privadas y de propiedad mixta han reducido su escala en esta ronda de ajuste. Jindi no ha experimentado incumplimientos de deuda ni riesgos de entrega, manteniendo la línea de seguridad operativa más esencial, diferenciándose claramente de las empresas en dificultades.

El Grupo Jindi proviene de una empresa estatal en Futian, Shenzhen, con una estructura accionarial estable y un apoyo sólido de los accionistas, siendo una garantía clave para atravesar ciclos económicos. Futian Investment, como accionista fundador, sigue siendo el segundo mayor accionista, y en enero de 2026, Yang Yuqiu, presidente de Futian Investment, se incorporó a la junta directiva, fortaleciendo la influencia del capital estatal y brindando apoyo en financiamiento, recursos y colaboración en proyectos. En 2023, la compañía transfirió acciones de proyectos a Futian Investment por 3,251 millones de yuanes, reforzando la liquidez y demostrando la cooperación entre capital estatal y la empresa cotizada.

El mayor accionista, Fude Life Insurance, ha acompañado a la empresa a largo plazo. Aunque las fluctuaciones a corto plazo en el precio de las acciones han generado cambios en las ganancias no realizadas, ha participado activamente en la gobernanza, enviando un equipo profesional a la junta y a la gestión para enfocar estrategias y controlar el flujo de caja. Tras la salida gradual de algunos accionistas, la estructura accionarial se ha concentrado y estabilizado, mejorando la eficiencia en la toma de decisiones.

Tras la salida de Ling Ke en 2023, Xu Jiajun asumió la presidencia, y Li Ronghui, de Fude Life, fue nombrado CEO y responsable financiero, completando una transición estable en la gestión. El nuevo equipo prioriza la seguridad del flujo de caja, la amortización de deudas y la entrega de proyectos, promoviendo rápidamente la optimización organizacional y la reducción de costos, logrando una operación continua y estable sin interrupciones por cambios en el liderazgo, demostrando la madurez de su sistema de gobernanza.

Frente a la presión de liquidez del sector, Jindi mantiene una política de gastar solo lo que recibe, priorizando la amortización de deudas antes de expandirse. La resolución de la deuda ha sido efectiva. En 2025, la compañía cumplió con los pagos de deuda en el mercado abierto, optimizando su estructura de deuda a corto plazo, manteniendo la calificación crediticia a largo plazo AAA con perspectiva estable, un logro notable en la industria.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, la compañía cuenta con 14,340 millones de yuanes en fondos líquidos, aunque presenta un déficit de liquidez a corto plazo, ha complementado su flujo de caja mediante la venta de activos, colaboración en proyectos, cobros por ventas y apoyo de accionistas, manteniendo un riesgo general controlado. En 2025, la compañía suspendió la adquisición de terrenos en el mercado abierto, enfocándose en la recuperación de fondos y el pago de deudas; tras aliviar la presión de la deuda en la segunda mitad del año, realizó compras prudentes en ciudades clave como Hangzhou y Shanghái, con una estrategia precisa y ritmo controlado, volviendo a una inversión racional.

En el aspecto operativo, la compañía mantiene el compromiso de garantizar entregas y bienestar social, con todos los proyectos en construcción en marcha, manteniendo la calidad de entregas y la capacidad de cumplimiento, protegiendo la reputación de la marca y los derechos de los propietarios, que son fundamentales para restaurar la confianza del mercado.

Frente a los nuevos modelos del sector, Jindi abandona la obsesión por la escala y se orienta hacia un desarrollo de alta calidad, estable y sostenible, estableciendo tres caminos principales:

1. Enfocar el desarrollo principal en ciudades clave, retirándose de áreas no esenciales, creando viviendas de alta calidad y promoviendo la rotación de productos, dejando atrás la expansión basada en alta rotación y apalancamiento.
2. Equilibrar activos ligeros y pesados, impulsando servicios de construcción por contrato, gestión de propiedades y activos operativos como nuevos motores. Para 2025, los ingresos por construcción por contrato crecerán rápidamente, y Jindi se mantiene en el top 3 del sector en gestión de construcción, con inversiones en activos ligeros que son de bajo costo, con flujo de caja estable y menor ciclo, suavizando las fluctuaciones del mercado inmobiliario.
3. Gestionar con eficiencia, reducir costos y mejorar la eficiencia operativa mediante la optimización de la estructura organizacional y la gestión, maximizando los beneficios a través de la gestión.

Antes de 2026, aunque las ventas en los primeros dos meses han disminuido respecto al año anterior, el volumen base ya es bajo. Con la entrada en el mercado de proyectos en ciudades clave, el aumento en la contribución de activos ligeros y la efectividad de las políticas de desinversión, se espera que las ventas se estabilicen gradualmente. Las políticas del sector siguen siendo favorables, y la recuperación en ciudades clave ofrecerá un entorno externo propicio para la recuperación de Jindi.

Históricamente, Jindi ha atravesado múltiples ciclos inmobiliarios, manteniendo siempre una base sólida. Fundada en 1988, reestructurada en 1996 y cotizando en 2001, ha acumulado más de treinta años de experiencia en el sector, con reservas de suelo de alta calidad, sistemas de gestión maduros y reconocimiento de marca amplio. Aunque en el corto plazo su escala pueda disminuir, su capacidad de desarrollo, reputación de productos, calificación crediticia y recursos de accionistas siguen siendo de primera línea en la industria.

El sector ya ha pasado de centrarse en la expansión de escala a competir en calidad y estabilidad. Jindi, con su reducción de balance, gestión de riesgos y transformación hacia activos ligeros, encaja en esta “nueva modalidad”. Con la reducción de la presión de la deuda, aceleración en la venta de proyectos en ciudades clave y expansión de activos ligeros, la compañía tiene potencial para salir gradualmente de su fase de bajos resultados, logrando recuperación en beneficios y crecimiento en escala.

Las fluctuaciones a corto plazo en ventas y beneficios reflejan la fase de desleveraging, ajuste financiero y reorientación estratégica de Jindi. Con el respaldo doble de fondos estatales y de seguros, la resolución ordenada de la deuda, la transformación hacia activos ligeros y la protección de la entrega, la compañía ha superado los momentos más difíciles. Como una empresa veterana que nació con línea verde y se basa en la estabilidad, Jindi avanza con una estrategia más ligera, enfocada y con flujo de caja más sólido, atravesando ciclos del sector y regresando a una senda de desarrollo de alta calidad. Su valor a largo plazo y potencial de recuperación son esperados con interés por el mercado.