Resumen de la reunión matutina de la firma de corretaje: La importancia de las 3 categorías de gastos de capital está aumentando cada vez más

La Comisión de Finanzas informó el 26 de marzo que ayer, el mercado experimentó una oscilación y rebote, con el índice de Shanghai subiendo más del 1% y recuperando los 3900 puntos, y el índice de ChiNext subiendo más del 2%. El volumen de negociación en las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 2.18 billones de yuanes. En cuanto a sectores, la electricidad, alquiler de capacidad de cálculo, CPO y conceptos de fibra óptica mostraron un rendimiento activo. En las caídas, las acciones de petróleo y gas tuvieron un rendimiento débil. Al cierre, el índice de Shanghai subió un 1.3%, el de Shenzhen un 1.95% y el de ChiNext un 2.01%.

En la reunión matutina de hoy de las firmas de corretaje, Guosheng Securities afirmó que la importancia de tres tipos de gasto de capital está en aumento; Guotai Haitong considera que el mercado chino no caerá en una narrativa de “estancamiento en el crecimiento”, y que la lógica de crecimiento es la clave para una ruptura; CITIC Construction Investment opina que la situación en Oriente Medio tendrá un impacto profundo y que China enfrenta una oportunidad estratégica.

Guosheng Securities: La importancia de tres tipos de gasto de capital en aumento

Actualmente, el mundo está en medio de una “gran transformación sin precedentes en un siglo”, con un orden antiguo que se desmorona gradualmente y un nuevo orden aún por establecerse. En los seis grandes ámbitos de crecimiento, deuda, distribución, globalización, política y geopolítica, se están produciendo cambios sistémicos. La economía global está pasando de una prioridad en eficiencia a un equilibrio entre eficiencia y seguridad. La inversión en capital tecnológico (IA, electricidad), en seguridad (energía, recursos, cadenas de suministro) y en defensa (industria militar, comercio militar) se vuelve cada vez más importante, marcando la entrada en una “gran era de inversión de capital”. En retrospectiva, los sectores relacionados con estas inversiones, como la cadena industrial de IA, energías nuevas y tradicionales, metales raros y estratégicos, y la industria militar, han mostrado fases de rendimiento. Mirando hacia adelante, se pueden aprovechar las oportunidades en la cadena de valor: 1) en la parte superior, centrarse en recursos como energía, minerales estratégicos y alimentos; 2) en la parte media, en la reconstrucción de la manufactura avanzada y los sistemas tradicionales de producción y transporte; 3) en la parte inferior, en la expansión continua de la cadena de IA, incluyendo modelos grandes, infraestructura de cálculo, energía y aplicaciones de IA.

Guotai Haitong: El mercado chino no caerá en una narrativa de “estancamiento en el crecimiento”, la lógica de crecimiento es la clave

Actualmente, los precios altos del petróleo a corto plazo afectan la producción normal de las industrias y generan impactos en los costos, pero a mediano plazo, el impacto en la economía es limitado y, de hecho, existen oportunidades: 1) en los últimos años, China ha mejorado continuamente su autonomía energética, reduciendo su dependencia del petróleo, por lo que el impacto en costos se refleja más en ajustes en la estructura de ganancias que en una presión generalizada; 2) el ciclo interno actual está en una fase de recuperación, no de sobrecalentamiento, y el aumento en los precios del petróleo puede acelerar la recuperación del PPI. La industria en este ciclo presenta generalmente bajos inventarios y capacidad, lo que favorece la reposición de inventarios y un ciclo positivo de precios y demanda, con una estructura de oferta y demanda ajustada y una mayor capacidad de las empresas medianas para mantener precios; 3) la demanda externa sigue en aumento, impulsada por estímulos fiscales en diferentes países, y la transición energética global y la seguridad de la capacidad de producción refuerzan la demanda, limitando los efectos negativos de los altos precios del petróleo. Las empresas exportadoras chinas con competitividad global tienen ventajas en costos y capacidad de mantener precios. 4) Actualmente, el ciclo global de reducción de tasas de interés continúa, y las tasas no están en niveles extremadamente bajos, por lo que una política de endurecimiento total o aumento de tasas es poco probable; más bien, se observa una desaceleración en el ritmo de recortes de tasas.

CITIC Construction Investment: La situación en Oriente Medio tiene un impacto profundo y China enfrenta una oportunidad estratégica

El conflicto entre EE. UU. e Irán ha entrado en una fase de estancamiento, con volatilidad significativa en los precios del petróleo. China diversifica sus importaciones de petróleo y la transformación de su estructura energética y las reservas estratégicas de petróleo también actuarán como amortiguadores. Sin embargo, bajo la perturbación en la preferencia por el riesgo global y las restricciones en la liquidez del mercado interno, las acciones A podrían mantenerse en un rango de oscilación a corto plazo. Si el conflicto EE. UU.-Irán se prolonga, puede tener tres efectos principales: 1) aumento del precio central del petróleo, incremento de la inflación global y perturbaciones en el ritmo de reducción de tasas de la Reserva Federal; 2) debilitamiento del sistema del dólar petrolero, acelerando que China se convierta en un refugio para capitales globales, beneficiando a los activos en RMB; 3) potencialmente generando una oportunidad estratégica para China, apoyada en su base energética de “carbón + energías renovables”, que no solo garantiza su seguridad energética, sino que también puede liderar la transición energética global. Los sectores clave incluyen carbón, química del carbón, equipos eléctricos, servicios públicos, petróleo y petroquímica, y la cadena de IA. Temas de interés: baterías de litio, energía nuclear, almacenamiento de energía, energía eólica, etc.