*ST Zhengping suspende la cotización por revisión y advierte diez riesgos

El 26 de marzo por la noche, *ST Zhengping (603843) anunció que sus acciones han registrado un aumento acumulado del 57.56% desde el 10 de marzo de 2026 hasta el 26 de marzo, con 10 días de límite de subida en el mercado, 3 ocasiones de movimientos anómalos en la negociación de acciones, y dos episodios consecutivos de movimientos anómalos en la misma dirección, lo que ha agravado el riesgo de negociación en el mercado secundario. Para proteger los intereses de los inversores, la compañía realizará una investigación sobre la situación de negociación de sus acciones. Desde la apertura del mercado el 27 de marzo, las acciones de la compañía han sido suspendidas y se reanudarán tras la publicación del aviso de investigación, con un período de suspensión no superior a 5 días hábiles.

La periodista ha notado que *ST Zhengping no es la primera vez que suspende la negociación para una investigación. Entre octubre y noviembre de 2025, la compañía anunció en tres ocasiones que las subidas a corto plazo del precio de sus acciones estaban seriamente desviadas del índice SSE y del sector de construcción, y realizó suspensiones para investigar.

Según el anuncio, *ST Zhengping ha señalado diez riesgos relacionados, que involucran riesgos de negociación, riesgos de retiro de la cotización, reestructuración previa, ocupación de fondos, capacidad minera y derechos mineros, entre otros aspectos.

En cuanto a los riesgos de negociación, el anuncio indica que el precio de las acciones de *ST Zhengping ha subido demasiado rápido en un corto período, alejándose gravemente de los fundamentos, acumulando un alto riesgo de negociación. Se recomienda a los inversores que inviertan con racionalidad y presten atención a los riesgos.

Respecto al riesgo de retiro de la cotización, *ST Zhengping advierte que, con el avance de las auditorías, la compañía podría estar en riesgo de tener un patrimonio neto negativo debido a ajustes adicionales. Se espera que el rango de patrimonio neto divulgado anteriormente se reduzca significativamente, con un límite inferior negativo, lo que implica un riesgo importante de retiro de la cotización.

En concreto, la compañía publicó el 4 de marzo una corrección del informe de resultados, reduciendo el rango estimado de patrimonio neto, que se prevé sea de -30 millones a 90 millones de yuanes a finales de 2025.

Asimismo, existe un riesgo importante de que la compañía reciba una opinión de auditoría no estándar, ya que hasta ahora, el auditor no ha obtenido suficiente evidencia adecuada para eliminar las cuestiones que impiden expresar una opinión en el informe de auditoría de 2024. Si en el futuro no se obtiene suficiente evidencia, se prevé que la compañía emita una opinión no sin reservas en los estados financieros de 2025. La cotización de las acciones de la compañía podría verse afectada por las disposiciones relacionadas con la retirada de la cotización.

Además, el informe de auditoría interna de 2024 ha sido emitido con una opinión negativa, debido a deficiencias en los controles internos relacionados con proveedores, gestión de proyectos, actividades financieras y legales, así como a la no devolución oportuna de 190 millones de yuanes de fondos recaudados. Si en 2025 la auditoría interna también emite una opinión negativa o no puede expresar una opinión, las acciones también podrían estar sujetas a las disposiciones relacionadas con la retirada de la cotización.

En cuanto a la reestructuración previa, *ST Zhengping advierte que, en primer lugar, la declaración de derechos de reestructuración es parcial, ya que algunas subsidiarias controladas no están incluidas en la declaración de derechos, lo que genera incertidumbre sobre la precisión y completitud de la declaración. La compañía podría tener dificultades para eliminar las cuestiones relacionadas con la opinión no estándar mediante esta declaración.

En segundo lugar, existe una gran incertidumbre sobre si la compañía podrá entrar en un proceso de reestructuración, y si podrá eliminar las cuestiones relacionadas con la opinión no estándar tras ingresar en la reestructuración. La decisión del Tribunal Intermedio de Xining de iniciar la reestructuración no significa que la compañía haya entrado formalmente en el proceso, ya que aún no ha recibido documentos legales relacionados con la aceptación de la solicitud. La aceptación por parte del tribunal y la continuación del proceso de reestructuración son inciertas. Incluso después de ingresar en la reestructuración, la compañía podría tener dificultades para resolver cuestiones relacionadas con costos de proyectos, medición de préstamos externos y otros aspectos.

En tercer lugar, la reclutación de inversores para la reestructuración también presenta incertidumbre, con riesgos de no encontrar inversores calificados o de que estos no firmen los acuerdos de inversión a tiempo.

En cuanto a la ocupación de fondos, *ST Zhengping indica que el auditor no puede confirmar si existen otros usos no divulgados de fondos no operativos o garantías ilegales. Por lo tanto, no se descarta la existencia de dichas situaciones, y los inversores deben estar atentos a estos riesgos.

En relación con la capacidad minera y los derechos mineros, *ST Zhengping señala que, aunque su subsidiaria integral Geermu Shengguang Mining Development Co., Ltd. obtuvo la Licencia de Minería emitida por el Departamento de Recursos Naturales de Qinghai, su capacidad de explotación es insuficiente. La futura explotación de recursos minerales requerirá una inversión significativa en construcción y operación, pero actualmente la compañía carece de fondos, personal y equipos adecuados para la explotación posterior, por lo que el progreso y la rentabilidad futura son inciertos. Factores como la inversión de fondos, el entorno del mercado, las políticas del sector y el entorno externo, así como la escasez de personal, afectan el desarrollo y la rentabilidad de los recursos minerales.

*ST Zhengping también enfrenta el riesgo de que sus derechos mineros sean congelados. El anuncio indica que su subsidiaria integral Shengguang Mining tiene un conflicto legal en curso con la Oficina de Exploración Geológica y Ambiental de Qinghai por la transferencia del derecho de exploración, y en el proceso judicial, la oficina puede solicitar medidas de conservación de bienes ante el tribunal para garantizar sus derechos. Si el tribunal dicta una orden de conservación, los derechos mineros podrían ser restringidos o congelados. Si los procedimientos legales continúan, no se descarta que los derechos mineros puedan ser objeto de disposición legal en el futuro.

La información pública muestra que *ST Zhengping se dedica principalmente a la construcción de infraestructura, desarrollo integral de turismo y cultura, y minería de metales no ferrosos. Para diversificar sus fuentes de beneficios, la compañía está expandiendo activamente nuevos negocios como la construcción de energías renovables y servicios de inteligencia computacional.

Para 2025, *ST Zhengping prevé alcanzar ingresos operativos de entre 950 millones y 1,35 mil millones de yuanes, con una pérdida neta atribuible a la matriz de entre -430 millones y -340 millones de yuanes. En 2024, la compañía reportó ingresos de 1,362 millones de yuanes y una pérdida neta atribuible de 484 millones de yuanes.

*ST Zhengping indica que, debido a la tensión en la liquidez, ha incumplido sus obligaciones de deuda y los litigios relacionados han aumentado significativamente los gastos de gestión y los intereses por incumplimiento. Bajo la presión de cambios en el entorno sectorial y la escasez interna de fondos, el desarrollo de nuevos negocios se ha visto limitado, y la tasa de inicio de proyectos existentes es insuficiente. Además, algunos clientes también enfrentan dificultades financieras, lo que ha retrasado la medición y pago de proyectos, aumentando las provisiones por deterioro de activos contractuales y cuentas por cobrar.

（Fuente: Shanghai Securities News）