Cuándo vender una posición principal

En el episodio del 9 de marzo de The Morning Filter_, _David Sekera y Susan Dziubinski discuten cuándo los inversores deberían vender acciones principales. Aquí hay un extracto del programa.

¿Cómo saber cuándo es momento de vender?

Susan Dziubinski: Bueno, es momento de nuestra pregunta de la semana. Nuestra pregunta de esta semana es de Danny, un espectador de mucho tiempo, y voy a parafrasear un poco su pregunta. Él se pregunta si, cuando compras una acción en una posición principal que está muy infravalorada y luego alcanza una valoración justa, que es de 3 estrellas, bastante rápido, ¿sería prudente tomar algunas ganancias en ese momento o mantener esa posición y esperar hasta que pase a 2 estrellas para reducirla? Y, de nuevo, esto sería una posición principal.

David Sekera: Sí, y quiero decir que esa es una gran pregunta, en cierto modo, un poco difícil de responder. Siempre se reduce a una cuestión de valoración, pero también necesitas entender cuál es tu perfil de riesgo y cómo construyes tu cartera. Entonces, incluso si es una posición principal, si empieza a estar demasiado sobrevalorada, especialmente si ahora representa una parte cada vez mayor de tu cartera y estás sobreponderado en esa acción, sí, siempre es buen momento para tomar algunas ganancias. Al igual que me gusta agregar a las posiciones en etapas, también me gusta reducirlas gradualmente para no tener que vender toda la posición, tomar algunas ganancias y dejar otras. De esa manera, si hay más impulso—de nuevo, siempre quieres dejar correr a tus ganadores en cierta medida—pero también tienes la capacidad de tener ese capital disponible y volver a comprar si la acción cae.

Ahora, cuando pienso en ese sistema de calificación de estrellas, nuevamente, ese es nuestro rango de valor razonable ajustado por riesgo, así que para una acción con 3 estrellas, significa que está en el rango que consideramos justo valorado. Para inversores a largo plazo, deberías esperar obtener, según nuestras suposiciones, ese tipo de retorno de costo de capital. Absolutamente nada de malo en eso, especialmente para una posición principal. Normalmente, el costo de capital para ese tipo de empresas es del 8% al 9%. Así que, por lo general, diría que una vez que algo alcanza 2 estrellas, es cuando empiezo a considerar reducir algo. Y, por supuesto, cuando llega a 1 estrella, es un buen momento para vender más. Y cuanto más se acerque a territorio de 1 estrella, más debes seguir reduciendo tu exposición a esa acción.

Creo que lo más difícil es saber cuándo cortar pérdidas a la baja, cuando una acción empieza a venderse, donde, por falta de una mejor expresión, estamos equivocados en nuestras valoraciones. En general, creo que nuestro historial es bastante bueno a largo plazo, y también si miras nuestra cobertura en general. Pero siempre habrá casos en los que estemos equivocados. Y a veces, incluso cuando tenemos razón, podemos estar equivocados por un tiempo, dependiendo de cuánto impulso del mercado haya en esas acciones. Así que, de nuevo, creo que necesitas tener tu propia visión informada, basada en tu análisis. Pero siempre debes estar atento a esos casos en los que los fundamentos de la empresa se están debilitando y la acción está cayendo, especialmente si estamos reduciendo nuestros valores justos a la baja. Esos son los casos en los que trato de cortar pérdidas antes de que la acción tenga demasiado impulso bajista.

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			41m 22s
		 9 de marzo de 2026

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