“Serie Midea” no puede evitar el dolor de la transformación, WanDong Medical presenta su primera pérdida anual y suspende dividendos

Por primera vez en 29 años de cotización, WanDong Medical (600055.SH) reporta pérdidas anuales, presentando un balance insatisfactorio para 2025.

Según el informe anual publicado la noche del 25 de marzo, los ingresos de la compañía en 2025 fueron de 1,347 millones de yuanes, una caída del 11.64% respecto al año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas cayó a -228 millones de yuanes, una disminución del 244.81%. El cuarto trimestre no cumplió con las expectativas del mercado, con ingresos de solo 158 millones de yuanes y una pérdida neta de 201 millones de yuanes.

Ante las pérdidas, la compañía no distribuirá dividendos en 2025, rompiendo la tradición de más de 20 años de reparto de dividendos al final del año. Además, planea vender una filial con pérdidas, fundada hace menos de 3 años, a una subsidiaria del accionista mayoritario, Midea Group (000333.SZ). Esta filial fue creada anteriormente por WanDong Medical por motivos estratégicos, pero ahora se desprende debido a cambios en la planificación empresarial.

La transformación de WanDong Medical aún está por demostrar su efectividad. Desde la perspectiva del mercado de capitales, el precio de sus acciones ha estado en constante caída desde principios de año, especialmente después de alcanzar un máximo en enero 14, con una caída acumulada del 19.24% hasta el 26 de marzo.

El mal desempeño del cuarto trimestre arrastró el resultado anual

Tras las pérdidas en el tercer trimestre del año pasado, las pérdidas de WanDong Medical se ampliaron aún más en el cuarto trimestre, provocando su primera pérdida anual en 29 años de cotización.

Los ingresos en los tres primeros trimestres del año pasado fueron de 373 millones, 470 millones y 345 millones de yuanes, respectivamente, pero en el cuarto trimestre cayeron a solo 158 millones. La utilidad neta atribuible a los accionistas empezó a ser negativa en el tercer trimestre con -78.508 millones de yuanes y se agravó en el cuarto, alcanzando -201 millones de yuanes.

Varios inversores señalaron que los resultados del cuarto trimestre de 2025 estuvieron por debajo de las expectativas. La realidad operativa en ese período no coincidió con las previsiones compartidas en actividades de relaciones con inversores.

Tras la publicación del informe trimestral, muchas instituciones y la dirección de WanDong Medical intercambiaron opiniones. Según el registro de actividades de relaciones con inversores divulgado el 27 de octubre, los ejecutivos afirmaron que en el cuarto trimestre, la adquisición central alcanzó su pico de entregas, con la llegada de pedidos en provincias como Fujian, Anhui, Shanxi, Xinjiang y Sichuan, estimando que las entregas totales en ese período alcanzarían varios cientos de millones, impulsando el crecimiento del resultado del cuarto trimestre.

Sin embargo, en lugar de crecer, los resultados del cuarto trimestre se deterioraron, arrastrando el rendimiento anual. Los ingresos totales en 2025 fueron de 1,347 millones de yuanes, un descenso del 11.64%; la pérdida neta atribuible a los accionistas fue de 228 millones, una caída del 244.81%; y el flujo de caja neto de actividades operativas fue de -252 millones de yuanes, un descenso del 215.44%.

En su informe anual, WanDong Medical afirmó que el desempeño en 2025 refleja una fase de ajuste estratégico y profunda transformación en un entorno macroeconómico complejo y cambiante, así como en ciclos sectoriales.

Sobre las causas de la caída en ingresos, la compañía explicó que, impulsada por la necesidad de ajustar su estrategia de marketing, ha apostado por un enfoque de crecimiento interno y externo, utilizando proyectos de compras centralizadas para captar y competir en el mercado de gama media y alta, y expandiendo activamente sus canales internacionales. La demora en la entrega de estos proyectos, mayor a lo esperado, provocó una reducción en los ingresos nacionales respecto al año anterior.

Respecto a las cuentas por pagar, al cierre de 2025 sumaron 175 millones de yuanes, un aumento del 127.44% respecto a los 76.803 millones del año anterior, atribuible principalmente a un incremento en pedidos pendientes de entrega.

En cuanto a las presiones sobre beneficios y flujo de caja operativo, la compañía señaló en su informe que las principales inversiones estratégicas, como participar en compras centralizadas y fortalecer la penetración en el mercado público, junto con la inversión en I+D en tecnologías clave como resonadores magnéticos sin líquido de helio y en tecnologías de imagen inteligentes, buscan preparar la transición hacia el mercado de alta gama y consolidar su innovación.

Debido a las pérdidas, WanDong Medical no distribuirá dividendos en 2025, rompiendo con más de 20 años de reparto de dividendos al cierre del año. La compañía argumentó que, dado que no obtuvo beneficios en 2025 y considerando el entorno externo y su futuro desarrollo, para mantener una gestión estable y proteger los intereses a largo plazo de todos los accionistas, en la reunión del consejo se decidió no distribuir dividendos en efectivo, no emitir acciones gratuitas ni aumentar el capital mediante reservas, dejando los beneficios no distribuidos para futuros ejercicios.

Desinversión de filial con pérdidas en proceso de transformación

Junto con la publicación del informe anual, WanDong Medical anunció su intención de vender una filial con pérdidas, fundada hace menos de 3 años, a una subsidiaria del accionista mayoritario.

Según el anuncio, la compañía transferirá el 100% de las acciones de su filial en Suzhou, WanYing Medical Technology Co., Ltd. (“Suzhou WanYing”), a Midea Imaging Technology (Shanghai) Co., Ltd. (“Midea Imaging”) por 48 millones de yuanes.

Esta transacción constituye una operación relacionada, ya que Midea Imaging es controlada por Midea Group, accionista mayoritario de WanDong Medical.

Suzhou WanYing fue fundada en noviembre de 2023 y fue establecida por WanDong Medical con fondos propios de 100 millones de yuanes (capital social). La compañía explicó que, para su desarrollo estratégico, aprovechando las políticas locales y recursos industriales, invirtió en una filial en Suzhou para desarrollar componentes clave, mejorar la conversión tecnológica, ampliar su mercado y fortalecer su competitividad.

No obstante, en 2024 y 2025, la filial registró pérdidas de 588,95 y 1.119,95 millones de yuanes, acumulando una pérdida total de 1.708,90 millones, con una tendencia de deterioro en sus resultados.

Según el anuncio, el valor contable de la participación de WanDong Medical en Suzhou WanYing era de 36,214 millones de yuanes, y la venta generó una plusvalía de 11,785 millones, un aumento del 32.54%.

La razón de vender toda la filial, según la compañía, es la necesidad de ajustar su planificación empresarial.

WanDong Medical, fundada en 1997 y listada en la Bolsa de Shanghai, es una de las empresas veteranas en el sector de equipos de imagen médica en China. Tras múltiples cambios en su control y accionistas, en 2012 cambió su nombre a “China Resources WanDong”. En 2015, Yuwell Technology adquirió la mayoría de sus acciones, y en 2016 recuperó su nombre original.

En 2021, Midea Group adquirió el 29.09% de WanDong Medical de Yuwell y su controlante Wu Guangming, convirtiéndose en su accionista mayoritario, con He Xiangjian como controlante real.

Durante el período de Midea en WanDong Medical, la presidencia cambió tres veces. El primer presidente ocupó el cargo durante cuatro años, el segundo, Ma Chibing, solo ocho meses, desde el 21 de mayo de 2025 hasta el 25 de enero de 2026, cuando dejó el cargo por motivos personales. Desde el 26 de enero de 2026, fue elegido Wang Jianguo como nuevo presidente.

El principal desafío actual para WanDong Medical es si logrará una transformación exitosa. La compañía afirmó en su informe que, en los últimos años, la industria global de equipos de imagen médica está atravesando una profunda transformación impulsada por la innovación tecnológica, la demanda del mercado y las políticas regulatorias. La dependencia tecnológica externa y la insuficiente innovación representan riesgos fundamentales, mientras que la competencia feroz y las presiones de pago afectan la rentabilidad. La cadena de suministro global frágil y las cadenas industriales desconectadas impactan la estabilidad operativa, y las regulaciones cada vez más estrictas elevan las barreras de entrada y sostenibilidad.

“Las empresas deben establecer sistemas integrales de gestión de riesgos, equilibrar en su estrategia la supervivencia a corto plazo y la innovación a largo plazo, fortalecer la resiliencia de la cadena de suministro y profundizar la colaboración clínica, además de adaptarse activamente a las regulaciones globales para atravesar los ciclos y lograr un desarrollo sostenible”, afirmó la compañía.

Editor de turno: Yulin