Sequoia Time(CRM.US) planea emitir bonos por 250 mil millones de dólares, la "más grande de la historia", para financiar la recompra de acciones por 500 mil millones

Según fuentes informadas, Salesforce (CRM.US) planea emitir bonos corporativos por un valor de hasta 25,000 millones de dólares en los mercados de capitales, con los fondos recaudados destinados a respaldar su plan de recompra de acciones a gran escala de 50,000 millones de dólares previamente anunciado. La compañía tiene previsto emitir al menos 20,000 millones de dólares en bonos en Estados Unidos, y es posible que los títulos se pongan a la venta tan pronto como esta semana, aunque la fecha exacta aún no está confirmada.

Se sabe que esta será la emisión de bonos más grande en la historia de la empresa de software. El gigante del sector ha designado a JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays, Citigroup y Wells Fargo para organizar una conferencia telefónica dirigida a inversores de renta fija el martes.

Desde la perspectiva de la evolución de su estrategia financiera, esta decisión de Salesforce refleja una transformación significativa en su enfoque operativo, pasando de una política de adquisiciones agresivas a centrarse en maximizar el valor para los accionistas. Anteriormente, la compañía había realizado adquisiciones a gran escala mediante emisión de deuda, como la compra de Slack en 2021, pero en esta ocasión, el apalancamiento se enfoca en cancelar acciones en circulación y aumentar los dividendos.

El CEO de Salesforce, Marc Benioff, ha destacado varias veces en la reciente reunión de resultados que el precio actual de las acciones no refleja completamente el valor intrínseco de la compañía. Al reducir la oferta de acciones, la empresa no solo puede mitigar eficazmente la dilución causada por los incentivos de acciones para empleados, sino que también busca fortalecer su atractivo en el mercado mediante la mejora del beneficio por acción (EPS), transmitiendo así una confianza firme en la capacidad de flujo de caja a largo plazo de la gestión.

Sin embargo, esta operación de alto apalancamiento ha generado atención multidimensional en los mercados de capital y discusión sobre riesgos crediticios. La agencia de calificación Moody’s ha reaccionado reduciendo la calificación crediticia de Salesforce a A2. La agencia señaló que, aunque la compañía tiene una fuerte capacidad de generación de efectivo, este tipo de endeudamiento masivo para recompras indica una política financiera cada vez más agresiva.

Algunos analistas del mercado también han expresado opiniones diferentes, considerando que en un contexto de competencia feroz en inteligencia artificial generativa, la asignación de fondos tan grande debería quizás dirigirse más a I+D de vanguardia en lugar de devolver capital a los inversores, lo cual sigue siendo un tema de debate.

Actualmente, los inversores globales están atentos a la tasa de interés de emisión de estos bonos, que no solo sirve como un indicador de la percepción del mercado sobre la salud financiera de Salesforce, sino que también marcará la tendencia en la lógica de asignación de capital en la industria SaaS.