JPMorgan: Bitcoin muestra una mayor resistencia ante la presión sobre el oro y la plata

El 27 de marzo, según CoinDesk, el último informe de JPMorgan indica que, mientras el oro y la plata enfrentan presiones por salidas de capital, cierre de posiciones y deterioro de la liquidez, Bitcoin está demostrando una resistencia más fuerte que los activos tradicionales de refugio seguro. El informe destaca que las condiciones de liquidez cada vez peores para el oro han reducido su amplitud de mercado por debajo de la de Bitcoin, marcando una reversión de su relación habitual. El oro ha experimentado una caída acumulada de aproximadamente el 15% este mes, retrocediendo significativamente desde su máximo histórico de casi $5,500 por onza en enero; la plata también ha caído bruscamente desde su pico de casi $120. JPMorgan atribuye esto al aumento de las tasas de interés, un dólar más fuerte y la toma de ganancias generalizada por parte de inversores minoristas e institucionales. Los datos sobre flujos de capital refuerzan esta divergencia. En las primeras tres semanas de marzo, los ETFs de oro experimentaron salidas netas de casi $11 mil millones, y todas las entradas netas acumuladas desde el verano pasado en los ETFs de plata ahora se han revertido por completo. En contraste, los fondos de Bitcoin han seguido registrando entradas netas durante el mismo período. Los datos de posicionamiento también muestran divergencia. Un indicador de actividad institucional basado en el interés abierto de futuros en CME muestra que las posiciones en oro y plata han caído drásticamente desde enero después de una acumulación significativa desde finales de 2025 hasta principios de 2026; las posiciones en futuros de Bitcoin se han mantenido relativamente estables recientemente. En términos de indicadores de momentum, los inversores que siguen tendencias, como los Asesores de Comercio de Materias Primas (CTAs), han reducido significativamente su exposición al oro y la plata, con indicadores relacionados cayendo bruscamente desde territorio sobrecomprado; el momentum de Bitcoin se ha recuperado de condiciones de sobreventa a un territorio cercano a la neutralidad, lo que sugiere que la presión de venta podría estar disminuyendo.