Sobre las reflexiones sobre las cadenas públicas en 2026:

Sobre las reflexiones sobre las cadenas públicas en 2026:

1. La estrategia de “control de inflación + altos intereses para captar depósitos + el trío DeFi + memes de fundadores + nuestro propio hyperliquid + venta loca OTC a liquid fund” ya no funciona.

2. Esto no solo es un problema que enfrentan Monad y MegaETH, sino también Rise, Fogo e incluso N1. Las cadenas principales, dependiendo de la situación, todavía están en movimiento; Sei y Polygon parecen seguir en experimentos, la mayoría ya están en decadencia.

3. La lealtad de los proyectos incubados en el día 1 de las cadenas públicas sigue siendo dudosa, ya que los pocos fundadores en la industria ya tienen opciones como BNB Chain, Solana e incluso Base. La mayoría que despliega en nuevas cadenas está enfocada en los fondos de la fundación de la cadena. Y una vez que consiguen financiamiento con respaldo y captan a los primeros usuarios de la comunidad, los fundadores tienen motivación: 1) crear su propia app chain para impulsar la valoración; 2) cambiar a otras cadenas para competir.

4. Por eso, algunos fundadores ya no se consideran parte del ecosistema xx, sino que dicen que xx chain es nuestro “GTM Partner”.

5. Por lo tanto, los proyectos ecológicos son demasiado débiles para sostenerse, pero si son demasiado fuertes, pueden traicionar a sus patrocinadores, como Lü Bu traicionando a su señor.

6. El modelo de construcción de cadenas públicas de estilo laissez-faire y neutral ya casi terminó; el modelo de valoración basado en ingresos de MEV necesita ser ajustado (aquí @LeePima). Ahora, las cadenas públicas sirven más para sostener un control en lugar de posibilidades, y en un sistema económico controlado, se hace fintech.

7. Las futuras cadenas públicas serán estructuras de poder centralizadas, con dev shops y CVC desde arriba hacia abajo. La función principal del tesoro será hacer fusiones y adquisiciones, con fusiones verticales masivas en lugar de cultivar ecosistemas. Es decir, ya no habrá “reyes creadores” como Solana (cc. @mablejiang).

8. En ese sentido, BNB Chain, Tempo y Monad avanzan en la misma dirección, solo que con diferentes recursos y enfoques.

9. La última cuestión es: ¿cómo debemos estimar el FDV en este momento para especular? Además, las habilidades necesarias están completamente orientadas a roles como gestores de crecimiento y operaciones que se enfocan en vender tokens y extraer valor, por lo que los modelos tradicionales de “billetes de barco” quizás ya no sirvan en esta nueva era.