El capital de paciencia ancla en tecnología dura, mientras los fondos de inversión en riesgos se aferran a la vanguardia de la innovación tecnológica con su "billete de entrada"

Periodista: Xue Jin

El esquema de planificación del “Quinceo Quinto” propone acelerar la autosuficiencia tecnológica de alto nivel, liderando la innovación en nuevas formas de producción. Como uno de los representantes de fondos a medio y largo plazo, los fondos de seguros desempeñan un papel activo como fuerza principal en el servicio a la economía real, actuando como una irrigación precisa en las estrategias nacionales, resonando con la transformación de las energías económicas nuevas y antiguas, y proporcionando apoyo financiero a largo plazo y estable en áreas de frontera de innovación tecnológica y en sectores clave de nuevas formas de producción.

Varias instituciones de fondos de seguros han indicado que ya han desplegado en áreas clave como manufactura avanzada, equipos de alta gama, semiconductores, biomedicina, nuevas tecnologías de la información, energías renovables y nuevos materiales, inteligencia artificial, entre otros; han establecido modelos diversificados como acciones, bonos, fondos y alternativos, para atender las necesidades de financiamiento en todo el ciclo de vida de los actores de la sector de innovación tecnológica, sin buscar ganancias a corto plazo, sino acompañando a los actores desde el “laboratorio” hasta el usuario final, desde la “semilla” hasta convertirse en un “árbol gigante”.

Acelerando la inversión en tecnología dura

En los últimos meses, el mercado de capitales ha visto varias “acciones estrella” de gran atención, como la empresa de chips GPU Moore Thread, Muxi Co., y la compañía de tecnología de inteligencia artificial MiniMax, todas respaldadas por fondos de seguros. Por ejemplo, MiniMax, que salió a bolsa en la Bolsa de Hong Kong en enero de este año, cuenta con entre sus accionistas a la plataforma de inversión alternativa de China Life, Guoshou Investment.

“Guoshou Capital, filial de China Life, fue la primera inversora estatal en MiniMax. Gestiona fondos como el Fondo de Innovación Tecnológica de China Life y el Fondo de Doble Carbono de China Life, que participaron en dos rondas de financiamiento en febrero y diciembre de 2024. Guoshou Capital adopta una estrategia centrada en acompañamiento a largo plazo y habilitación en toda la cadena, promoviendo activamente la inversión de capital y la colaboración industrial, ayudando a que MiniMax pase de investigación y desarrollo a escalabilidad y comercialización”, afirmó un responsable de China Life.

“Recientemente, el Fondo de Doble Carbono de China Life lideró la ronda C de financiamiento de Fao Yiwei (Suzhou) Robot Systems Co., Ltd. Esta empresa es la única en el campo de robots colaborativos en China que realiza desarrollo completo y producción propia, y en 2025 fue reconocida como una ‘Pequeña Gigante’ de innovación especializada a nivel nacional. Este fondo ha realizado una inversión importante en el sector de robots, siendo una práctica concreta de los fondos de seguros para apoyar la estrategia nacional de innovación tecnológica, y una exploración importante para acompañar a las empresas chinas de robótica en su camino hacia el escenario global”, añadió.

No solo en el mercado primario, sino también en el mercado secundario abierto, los fondos de seguros mantienen una alta actividad en inversiones en el campo tecnológico. Según los datos de informes periódicos de empresas cotizadas recientes, las compañías de seguros y sus fondos asociados aparecen frecuentemente entre los principales diez accionistas de empresas innovadoras tecnológicamente. Además de las inversiones en acciones, los fondos de seguros, que son grandes suscriptores de bonos, también están invirtiendo intensamente en bonos de innovación tecnológica.

Un responsable de New China Insurance dijo a China Securities Journal: “Para 2025, nuestro saldo de inversión en áreas como semiconductores, inteligencia artificial y biomedicina será de aproximadamente 140 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual superior al 27%. Participamos en las primeras inversiones en fondos ETF de bonos de innovación tecnológica, apoyando el desarrollo del ‘Board de Innovación Tecnológica’ en el mercado de bonos. En respuesta a la política de ‘invertir temprano, invertir en pequeñas cantidades, invertir a largo plazo y en tecnología dura’, también invertimos en fondos de inversión en innovación tecnológica y emprendimiento nacional, como el Fondo Guía de Inversión en Emprendimiento de Beijing-Tianjin-Hebei. Apoyamos la construcción de infraestructura moderna, incubamos empresas unicornio tecnológicas y promovemos el desarrollo de nuevas formas de producción.”

Diversas formas de participación

Varios responsables de instituciones de fondos de seguros indicaron que los campos en los que pueden invertir son amplios, y que mediante acciones, bonos, fondos privados y mercados públicos, o combinando acciones y bonos, inversiones en mezzanine y titulización de activos, pueden inyectar capital con paciencia en las áreas fronterizas de innovación tecnológica.

“Las inversiones en renta fija buscan activamente oportunidades en bonos de alta calidad de empresas líderes en tecnología, mientras que las inversiones en acciones fortalecen el apoyo a empresas innovadoras y el desarrollo de estrategias temáticas relacionadas. Las inversiones alternativas se enfocan en identificar proyectos de alta calidad que apoyen la autosuficiencia tecnológica y la autosuficiencia en innovación”, explicó un responsable de China Life Asset Management. La compañía ha explorado con éxito modelos de inversión conjunta entre fondos de seguros y fondos gubernamentales, apoyando el desarrollo de la industria de circuitos integrados en Shanghai y fondos de innovación tecnológica en Beijing.

Un responsable de New China Asset Management afirmó que, en el campo de la innovación tecnológica, han formado una combinación orgánica de inversión directa e indirecta. Por un lado, mediante inversión directa en acciones, han aportado capital valioso a empresas tecnológicas de alto nivel en crecimiento o en madurez, con liderazgo tecnológico y amplio potencial de mercado; por otro lado, como socios limitados (LP), participan ampliamente en fondos de capital de riesgo (VC) y fondos de private equity (PE) de primer nivel, aprovechando la aguda percepción del mercado y los recursos industriales de las instituciones profesionales para realizar una “inyección precisa” en empresas pequeñas y innovadoras en etapas iniciales o semilla.

“Con nuestra plataforma de fondos de private equity Huatai Baoli, aprovechamos al máximo la ventaja del capital paciente, y en 2025 nos centraremos en sectores como manufactura avanzada, vehículos inteligentes, empaquetado avanzado y materiales clave”, afirmó un responsable de Huatai Asset Management.

Un responsable de China Re Asset Management señaló que, en el campo de la innovación tecnológica, han construido y perfeccionado un modelo característico de “PE + inversión directa”, movilizando más capital social para acompañar y apoyar a las empresas tecnológicas en su crecimiento. Desde 2021, han añadido más de 20 nuevos proyectos de inversión en innovación tecnológica, cubriendo más de 230 empresas especializadas y de alta calidad; en 2025, mediante inversión en fondos de acciones, aumentarán el apoyo a fondos de inversión en salud y tecnología, enriqueciendo las vías y herramientas para invertir en innovación tecnológica.

Mejorando el papel del capital paciente

Expertos del sector indicaron a China Securities Journal que, siguiendo un nuevo mapa de investigación y inversión, perfeccionando los sistemas de investigación y mejorando las capacidades, los fondos de seguros podrán llegar más rápidamente a las fronteras de la inversión en innovación tecnológica. Además, la mejora del ecosistema de inversión facilitará que este proceso sea más fluido.

“Es necesario seguir fortaleciendo las capacidades de investigación y selección en tecnologías de frontera y en proyectos en etapas tempranas”, afirmó un responsable de China Asset Management. “Los fondos de seguros deben profundizar en el estudio de industrias estratégicas emergentes y futuras, estableciendo sistemas de investigación de cadenas industriales transversales y penetrantes. No solo hay que entender los estados financieros, sino también las rutas tecnológicas y la estructura industrial, para formar una ventaja cognitiva líder en el mercado y desarrollar capacidades de ‘investigación industrial + visión tecnológica’.”

Un responsable de Huatai Asset Management señaló que apoyar la innovación tecnológica con fondos de seguros no es solo una cuestión de financiamiento, sino que requiere construir un ecosistema de inversión que se adapte a las características de la innovación tecnológica. Por ejemplo, los fondos de seguros pueden intentar cambiar el tradicional marco de relación riesgo-retorno, estableciendo modelos de evaluación de valor futuro más objetivos y efectivos; mejorando la capacidad de detectar tecnologías innovadoras y tecnologías clave, y evaluando la sostenibilidad y potencial de desarrollo de las empresas.

En cuanto a los problemas del ecosistema de inversión, Tian Xuan, profesor titular en Poyang de la Universidad de Pekín, afirmó que actualmente los fondos de seguros que invierten en industrias emergentes y futuras enfrentan problemas como desajustes en los plazos, riesgos y mecanismos. Sugirió perfeccionar el sistema de valoración de activos tecnológicos, acelerar la valoración y la construcción de mecanismos de garantía y pignoración de activos intangibles como patentes y datos. Implementar completamente mecanismos de evaluación a largo plazo y exención de errores, y establecer mecanismos de reparto de riesgos en múltiples niveles. Facilitar las salidas, profundizar en reformas en fusiones y adquisiciones y circulación de acciones en el mercado de capitales, para ofrecer expectativas de salida estables a los fondos de seguros a largo plazo. Mantener la continuidad y estabilidad de las políticas, mediante arreglos institucionales que estabilicen las expectativas de inversión a largo plazo, para que los fondos de seguros se atrevan, puedan y quieran invertir en industrias emergentes y futuras.