Cómo las lecciones del mercado de valores de 2022 advierten sobre la crisis actual del precio del petróleo

Cuando los precios del petróleo se disparan debido a disturbios geopolíticos, los inversores reaccionan instintivamente con pánico. Pero la historia del desplome del mercado bursátil de 2022 ofrece una perspectiva crucial. La crisis actual—provocada por la escalada de las operaciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán desde el 28 de febrero—ha llevado al Brent a subir a $94 por barril, un nivel que no se veía desde finales de 2022. Con los mercados ya bajando un 2% a principios de marzo, muchos se preguntan: ¿esto provocará otra larga tendencia bajista?

Los paralelismos con la turbulencia del mercado de 2022 son innegables, pero el resultado real puede sorprender a los escépticos que temen lo peor.

Cuando los choques geopolíticos llevan al petróleo a territorio peligroso

Las operaciones militares recientes han cambiado fundamentalmente la dinámica en Oriente Medio. Irán ha respondido con ataques con misiles y drones contra instalaciones militares de EE. UU. e Israel, involucrando a más países en un conflicto en escalada. Más importante aún, las fuerzas iraníes han atacado infraestructuras petroleras y el tráfico de buques cerca del Estrecho de Ormuz—el paso estratégico que transporta aproximadamente el 20% del petróleo y gas natural licuado del mundo diariamente.

Este punto de estrangulamiento crea una crisis de suministro real. Miles de buques permanecen varados cerca del estrecho, obligando a los grandes productores a reducir drásticamente la producción. Incluso si las hostilidades terminan mañana, la acumulación de barcos significa que el suministro de petróleo no volverá a la normalidad en semanas. Esta dinámica deja espacio para que los precios del crudo suban aún más, creando vientos en contra genuinos para los mercados globales.

Las consecuencias se reflejan en toda la economía. Precios más altos del petróleo comprimen los márgenes de ganancia de las empresas, reducen el gasto de los consumidores e incrementan la presión inflacionaria. La Reserva Federal enfrenta una decisión difícil: si la inflación se acelera, será necesario mantener tasas de interés más altas por más tiempo—una noticia terrible para las valoraciones bursátiles.

Lo que realmente nos enseña el mercado de 2022

Aquí es donde el contexto histórico importa. Cuando Rusia invadió Ucrania a principios de 2022, el Brent superó los $120 por barril y se mantuvo elevado durante todo el año. Sin embargo, en diciembre de 2022, cuando los precios cayeron por debajo de $80, el mercado bursátil subió un 17% en los doce meses siguientes. Este patrón de recuperación se repite a lo largo de décadas de historia del mercado.

Stuart Katz, Director de Inversiones en Robertson Stephens, señala que “los eventos geopolíticos importantes suelen provocar caídas del mercado del 5% al 10% desde el pico hasta el fondo. Sin embargo, 12 meses después de estos eventos desencadenantes, los mercados generalmente permanecen en territorio positivo.”

La experiencia del mercado en 2022 demuestra que los choques geopolíticos generan dislocaciones agudas y temporales, no daños duraderos. Según Anshul Sharma, CIO de Savvy Wealth, estos episodios “rara vez alteran de manera significativa las trayectorias de ganancias a largo plazo.” Las acciones cayeron porque la incertidumbre aumentó, no porque los fundamentos empresariales se deterioraran.

Esta distinción resulta fundamental. La venta actual probablemente refleja aversión al riesgo a corto plazo, no un deterioro en las perspectivas de beneficios. Históricamente, los periodos de tensión geopolítica han presentado a menudo oportunidades de compra atractivas para inversores pacientes, ya que los precios caen por razones desconectadas del crecimiento subyacente.

Qué sucede a continuación: el camino a seguir

Si los precios del crudo se estabilizan o suben más dependerá enteramente de si el conflicto se desescalada o se expande en las próximas semanas. El presidente Trump sugiere que las operaciones militares podrían extenderse cuatro o cinco semanas o más. Si el petróleo se mantiene elevado, los mercados bursátiles podrían experimentar pérdidas más profundas.

Sin embargo, el historial sugiere tranquilidad: el S&P 500 se ha recuperado de todas las caídas importantes en la historia. El mercado de 2022 pudo parecer sombrío en su momento, pero finalmente se convirtió en una oportunidad. Las circunstancias actuales siguen el mismo guion.

La secuencia de eventos sigue siendo incierta, pero la probabilidad matemática favorece a los compradores. Analizar décadas de datos del mercado revela que las dislocaciones geopolíticas temporales generalmente se resuelven en meses, no en años. La paciencia—no el pánico—ha sido consistentemente la clave para recompensar a los inversores que navegan estas crisis.

Para quienes consideran ajustar su cartera, recuerden: el peor momento para salir es cuando la incertidumbre alcanza su punto máximo y el sentimiento se vuelve más oscuro. La experiencia del mercado de 2022 enseñó esta lección claramente a quienes estaban atentos.