Tech Retreat provoca una caída en el mercado de valores ante las incertidumbres de la IA

La caída del mercado de valores el jueves reflejó preocupaciones más amplias sobre la debilidad del sector tecnológico y el aumento de las inquietudes acerca del impacto de la inteligencia artificial en las ganancias corporativas. Los principales índices terminaron significativamente a la baja, con el S&P 500 cayendo un 1,57%, el Dow Jones Industrial Average bajando un 1,34% y el Nasdaq 100 retrocediendo un 2,04%. De cara a los futuros trimestrales, los contratos E-mini del S&P para marzo cayeron un 1,55%, mientras que los futuros E-mini del Nasdaq de marzo perdieron un 2,02%, señalando una cautela continua entre los inversores.

Los Siete Magníficos lideran la venta masiva del mercado

El retroceso fue impulsado principalmente por la debilidad en las acciones tecnológicas de Los Siete Magníficos, que durante mucho tiempo han sido el ancla de las ganancias del mercado. Apple experimentó la mayor caída entre el grupo de mega-cap, cerrando con una bajada superior al 5%. Otros líderes tecnológicos como Amazon.com, Meta Platforms y Tesla retrocedieron más del 2%, mientras que Nvidia, Microsoft y Alphabet registraron pérdidas más modestas que superaron el 1%.

Más allá de la exposición a las mega-cap tecnológicas, otra preocupación diferente dominó otro sector: el potencial de la inteligencia artificial para alterar los modelos comerciales tradicionales. Las empresas de transporte y logística enfrentaron una fuerte venta debido a temores de que la IA pueda cambiar fundamentalmente las trayectorias de ganancias futuras. Landstar Systems y CH Robinson Worldwide sufrieron las caídas más severas, cada una bajando más del 14-15%, mientras que Expeditors International y XPO Inc también registraron pérdidas sustanciales que superaron el 5%.

Las ganancias corporativas ofrecen una visión más matizada

A pesar del tono pesimista del mercado, los resultados de las ganancias corporativas durante la temporada del cuarto trimestre han brindado un apoyo genuino a las valoraciones de las acciones. Más de dos tercios de las empresas del S&P 500 han reportado ganancias, con un impresionante 76% superando las expectativas del consenso. Bloomberg Intelligence proyecta que el crecimiento de las ganancias del S&P se expandirá un 8,4% en el cuarto trimestre, siendo el décimo trimestre consecutivo de mejora interanual.

La divergencia se hace evidente al examinar las ganancias excluyendo a las acciones tecnológicas de Los Siete Magníficos. Cuando estas empresas se eliminan del cálculo, se espera que el crecimiento de las ganancias del cuarto trimestre aumente un 4,6%, revelando un impulso subyacente más modesto pero aún positivo en el mercado en general. Esto sugiere que las valoraciones premium de la tecnología están creando una resistencia para la apreciación general del mercado cuando las tasas de crecimiento se miden en una base más inclusiva.

Cambios en los datos económicos impulsan el sentimiento, apoyando los bonos

Los mercados de bonos se beneficiaron de indicadores económicos mixtos que señalaban un enfriamiento del mercado laboral y debilidad en la vivienda. Las solicitudes semanales de desempleo en EE. UU. cayeron 5,000 hasta 227,000, ligeramente por encima de las 223,000 previstas por el consenso. Mientras tanto, las ventas existentes de viviendas en enero se contrajeron un 8,4% mes a mes, hasta 3.91 millones de unidades, muy por debajo de las expectativas de 4.5 millones y marcando un mínimo en 16 meses.

Estas lecturas económicas más suaves provocaron un rally en activos refugio en los bonos gubernamentales. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 6.8 puntos básicos hasta 4.104%, alcanzando un mínimo en 2.25 meses. Los bonos a 10 años del Tesoro de marzo subieron a un máximo en 1.75 meses, sumando 16.5 ticks. La demanda se aceleró aún más cuando el Tesoro realizó una subasta de bonos a 30 años por 25 mil millones de dólares, generando una relación bid-to-cover de 2.66—muy por encima del promedio de 2.37 en las 10 subastas y alcanzando un máximo en 8 años, reflejando un fuerte apetito institucional por ingresos fijos de mayor duración.

Las acciones reaccionan a sorpresas en las ganancias y orientación

La temporada de ganancias generó divergencias marcadas en el rendimiento de las acciones individuales. Cisco Systems lideró las pérdidas del día en el Dow, cayendo más del 12% tras pronosticar márgenes brutos ajustados para el Q3 de entre el 65.5% y el 66.5%, decepcionando respecto a las expectativas del consenso del 68.2%. La compañía citó específicamente la presión por los precios más altos de los chips de memoria que erosionan la rentabilidad.

ICON Plc experimentó la caída más dramática entre todas las acciones, cerrando con una bajada superior al 39% tras anunciar que su comité de auditoría inició una investigación interna sobre prácticas contables. Los hallazgos preliminares indicaron que los ingresos podrían haber sido sobreestimados en menos del 2% en los años fiscales 2023 y 2024. Otras caídas significativas incluyeron a Baxter International (bajando más del 15% con una orientación plana de ventas orgánicas para 2026) y Tyler Technologies (bajando más del 15% tras que los ingresos del cuarto trimestre de 575.2 millones de dólares no alcanzaron las expectativas en 15.6 millones).

Por otro lado, las acciones que superaron las expectativas ofrecieron un alivio importante. Cognex Corp subió más del 37% tras reportar ingresos del cuarto trimestre de 252.3 millones de dólares, muy por encima de los 239.6 millones de dólares del consenso, y guiar ingresos del primer trimestre entre 235 y 255 millones de dólares frente a los 230.4 millones del consenso. Equinix lideró las ganancias del S&P 500 con un avance superior al 10% tras ofrecer una orientación de EBITDA anual de 5.14-5.22 mil millones de dólares, por encima de los 5.02 mil millones del consenso.

Motorola Solutions subió más del 7% tras reportar un EPS ajustado del cuarto trimestre de 4.59 dólares frente a los 4.35 dólares del consenso y ofrecer una guía de EPS ajustado para 2026 de 16.70-16.85 dólares, muy por encima de los 16.27 dólares del consenso. Zebra Technologies, Exelon y Howmet Aerospace avanzaron cada uno más del 6%, impulsados por superaciones en ganancias o mejor orientación futura. Viking Therapeutics subió más del 7% por planes de avanzar su candidato a medicamento oral contra la obesidad a pruebas de fase 3 en el tercer trimestre de 2026.

Las acciones relacionadas con criptomonedas participaron en la debilidad general del mercado. Bitcoin cayó más del 3%, situándose en 70,09K dólares, con una caída en 24 horas del 1,23%. Coinbase Global cayó más del 7%, mientras que MARA Holdings y Riot Platforms retrocedieron más del 4%, y Galaxy Digital Holdings cayó más del 1%.

Los mercados globales muestran señales mixtas

Los mercados internacionales presentaron un panorama mixto el jueves. El Euro Stoxx 50 de Europa retrocedió desde máximos históricos recientes, cerrando con una caída del 0,40%. La Bolsa de Shanghai en China logró una pequeña ganancia del 0,05%, mientras que el Nikkei 225 de Japón cayó un 0,02% a pesar de retroceder desde su máximo histórico. El rendimiento de los bonos europeos también bajó el jueves, con el rendimiento del bund alemán a 10 años cayendo a un mínimo en 2.25 meses del 2,775% y cerrando 1.4 puntos básicos más bajo en 2.779%. El rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años bajó 2.4 puntos básicos hasta 4.452% tras tocar un mínimo en 3 semanas del 4.443%. La economía del Reino Unido creció un 0.1% en el cuarto trimestre respecto al trimestre anterior y un 1.0% interanual, ambas cifras por debajo de las expectativas del 0.2% y 1.2%, respectivamente. La producción manufacturera de diciembre en el Reino Unido se contrajo un 0.5% respecto al mes anterior, peor que el -0.1% esperado.

El mercado actualmente refleja solo un 9% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de la Reserva Federal en la reunión del 17-18 de marzo. Mientras tanto, los mercados de derivados sugieren solo un 3% de probabilidad de un recorte de tasas del BCE en su decisión del 19 de marzo, indicando que los bancos centrales mantienen una postura cautelosa a pesar de la reciente debilidad en las acciones.

Mirando hacia adelante: las ganancias y los datos económicos impulsan el impulso

La caída del mercado refleja la toma de beneficios tras las recientes ganancias, pero la fortaleza subyacente en las ganancias corporativas sugiere que las valoraciones están respaldadas por el rendimiento fundamental de las empresas que entregan resultados. Los próximos datos económicos, en particular las lecturas del IPC de enero (se espera un aumento del 2.5% interanual tanto en inflación general como en núcleo), proporcionarán información clave sobre el impulso de la inflación de cara a la temporada de primavera. La temporada de ganancias del cuarto trimestre continúa con informes programados de Air Lease Corp, Moderna Inc, Seaboard Corp, Trump Media & Technology Group y Wendy’s Co/The, entre otros, ofreciendo puntos de referencia adicionales para evaluar si la base del mercado en general sigue siendo sólida bajo la volatilidad a corto plazo.