¡Durante la sesión, subidas colectivas! ¡La situación en Irán, vuelve a generar incertidumbre! ¿Cuál es la lógica detrás del aumento vertiginoso del precio del oro?

El precio del oro y la plata vuelven a subir!

Hoy (25 de marzo), durante la sesión, con señales de alivio en la situación de Irán y un debilitamiento del dólar estadounidense, el mercado de metales preciosos se fortaleció considerablemente. Hasta el momento, el oro spot subió más del 2%, y los futuros de oro en COMEX casi un 3%; la plata spot subió más del 3%, y los futuros de plata en COMEX más del 5%.

En el mercado de A-shares, las acciones relacionadas con el oro también mostraron movimientos colectivos, con Chifeng Gold, Xiaocheng Technology, Industrial Silver Tin, China Gold, entre otras, registrando fuertes subidas.

¿Hacia dónde se dirigirá el precio del oro a continuación?

El mercado de metales preciosos en alza colectiva

Hoy, los precios del oro y la plata subieron significativamente. Hasta el momento, el oro spot subió un 2.10% a 4566 dólares por onza, y la plata spot un 2.73% a 73.22 dólares por onza; en el mercado de futuros, las ganancias fueron aún mayores, con el oro en COMEX subiendo un 3.73% a 4566 dólares por onza, y la plata en COMEX un 5.57% a 73.45 dólares por onza.

Las acciones relacionadas con el oro en A-shares alcanzaron máximos. A las 13:20, Chifeng Gold subió cerca de un 7%, Xiaocheng Technology, Shengtun Mining, Industrial Silver Tin, Shenda Resources y otras subieron más del 5%, Hunan Silver, China Gold, Zijin Mining, Silver Nonferrous subieron más del 4%, y Shanjin International, Sichuan Gold más del 3%.

Anteriormente, se informó que EE. UU. busca un alto el fuego de un mes para negociar con Irán. El 24, el presidente Trump dijo en la Casa Blanca a los medios que EE. UU. e Irán están en negociaciones, y que Irán ha “aceptado renunciar permanentemente a tener armas nucleares”. El día anterior, Trump afirmó que EE. UU. e Irán habían tenido un diálogo, pero esta declaración fue rápidamente negada por Irán.

La cadena 12 de Israel citó a fuentes informadas que EE. UU. presentó un acuerdo para poner fin a la guerra con Irán, que incluye 15 puntos, entre ellos que Irán se compromete a no desarrollar armas nucleares y a abrir el estrecho de Hormuz como “zona de libre tránsito”. El New York Times, citando a funcionarios informados, dijo que este plan fue entregado por Pakistán a Irán, pero no está claro si Irán lo aceptará y lo usará como base para negociar, ni si Israel lo aprueba.

Además, el Wall Street Journal, citando a funcionarios árabes y a un funcionario estadounidense familiarizado con las discusiones, informó que mediadores de Turquía, Egipto y Pakistán están intentando organizar una reunión entre funcionarios de EE. UU. e Irán en las próximas 48 horas, aunque sus posiciones siguen muy distantes.

¿Qué pasará con el precio del oro en el futuro?

En los últimos más de 10 días de negociación, el precio del oro sufrió una fuerte caída. Este lunes, el oro spot cayó por debajo de 4100 dólares por onza, con una caída superior al 20% desde los máximos de principios de marzo. La escalada en los precios de la energía debido a la situación en Oriente Medio aumentó el riesgo de inflación, lo que llevó a los inversores a apostar por tasas de interés más altas. Esto representa una resistencia para el oro, que no genera intereses. La caída en los mercados bursátiles y de bonos globales también obligó a los inversores a vender posiciones en oro para obtener liquidez, amplificando aún más la caída del precio.

Al igual que la mayoría de las clases de activos, debido a una serie de titulares relacionados con la guerra, el precio del oro ha experimentado una gran volatilidad. Aunque Trump afirma que las negociaciones para poner fin al conflicto están en marcha, los combates entre EE. UU. e Irán continúan intensamente.

Frank Monkam, director de estrategia macro y trading de productos en Buffalo Bay Commodities, dijo que la reciente corrección del oro se debe en parte a la reevaluación alcista de la política monetaria de EE. UU. y al fortalecimiento del dólar impulsado por el aumento en los rendimientos. Monkam agregó que lo más importante es que la volatilidad del oro se ha intensificado por la desleverage de los inversores minoristas y la venta por parte de participantes de mercados emergentes (incluidos bancos centrales), que están liquidando oro para fortalecer sus reservas de divisas en medio del aumento en los precios del petróleo.

El martes, Bloomberg informó que el Banco Central de Turquía ha discutido realizar swaps de oro en el mercado de Londres para defender la lira frente a la volatilidad relacionada con el conflicto con Irán.

A pesar de la reciente caída, el oro había tenido una tendencia alcista a largo plazo, sustentada por tensiones geopolíticas, tensiones comerciales y compras agresivas de bancos centrales. Algunos países que acumulan oro son importadores de energía, por lo que el aumento en los costos de petróleo y gas natural debido a la guerra reduce los dólares disponibles para reinvertir en oro.

CITIC Securities y Haitong Securities señalaron que el precio del oro ha seguido debilitándose recientemente. Por un lado, tras un fuerte aumento previo, en un entorno de menor apetito por el riesgo, puede haber una salida de fondos. Por otro lado, las expectativas de endurecimiento de la política monetaria y el aumento en las tasas reales también son factores bajistas para el oro. A corto plazo, el oro puede seguir presionado por la situación en Irán, pero si las expectativas de inflación a largo plazo aumentan, el mercado podría volver a favorecer al oro. La lógica de un aumento a mediano y largo plazo sigue siendo sólida. Se recomienda estar atento a oportunidades de asignación en oro durante fases de caída y consolidación.

Research Zhaoyin indica que el rumbo del oro dependerá en gran medida de la evolución de la guerra entre EE. UU. e Irán, y plantea tres escenarios posibles:

Escenario 1: Bloqueo prolongado del estrecho. Si el conflicto escala y el estrecho de Hormuz permanece bloqueado, los precios del petróleo seguirán subiendo, lo que podría generar preocupaciones similares a la estanflación de los años 70, e incluso socavar la confianza en la solvencia fiscal de EE. UU. En ese caso, tras un impacto de corto plazo, el oro podría aprovechar la oportunidad de un impulso alcista por su carácter de “protector contra la inflación y anti-recesión”.

Escenario 2: EE. UU. busca una rápida resolución. Si EE. UU. toma rápidamente el control y se logra un alto el fuego en poco tiempo, los precios del petróleo podrían subir y luego retroceder. Las expectativas de aumento de tasas se corregirían, y el oro podría salir de la tendencia bajista actual y volver a una fase de crecimiento moderado.

Escenario 3: Solo inflación, no recesión. Si los altos precios del petróleo solo impulsan la inflación, pero la economía estadounidense muestra resistencia (como en 2022 con el conflicto Rusia-Ucrania), el mercado continuará anticipando subidas de tasas, y el oro probablemente entrará en una tendencia bajista.

En resumen, en el corto plazo, el mercado está valorando la inflación como la tendencia más segura, y el riesgo de caída del oro aún persiste. A mediano plazo, será importante seguir la duración del conflicto y su impacto en la economía. La clave será si los altos precios del petróleo provocarán una “estagnación” económica, lo que podría revertir la tendencia del oro.

Maquetación: Wang Lulu

Corrección: Ran Yinqing