La dispersión en los resultados de las empresas cotizadas en la cadena de valor del oro podría intensificarse

Periódico de Valores, reportero Li Jing

Recientemente, las empresas cotizadas en la cadena de la industria del oro han publicado sus resultados para 2025. En un contexto donde el precio del oro continúa superando niveles y operando en máximos en 2025, los resultados de las empresas relacionadas en general han mejorado, aunque algunas han experimentado una caída en sus beneficios. Los expertos del sector creen que, con la volatilidad en los precios del oro, la diferenciación en los resultados de las empresas en la cadena industrial podría intensificarse.

En concreto, las empresas mineras de oro en la parte superior de la cadena se han convertido en las principales beneficiarias del aumento del precio del oro. La publicación de resultados de Zijin Mining Group Co., Ltd. para 2025 muestra que la compañía logró unos ingresos operativos de 349.079 millones de yuanes, un aumento del 14,96% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 51.777 millones de yuanes, un incremento del 61,55% interanual.

También, Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd. reportó resultados positivos, con ingresos de 12.639 millones de yuanes en 2025, un aumento del 40,03%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 3.082 millones de yuanes, un crecimiento del 74,70%.

Shandong Gold Mining Co., Ltd. estima que en 2025 alcanzará un beneficio neto atribuible a la matriz entre 4.6 y 4.9 mil millones de yuanes, un aumento del 56% al 66%; y un beneficio neto deducidos los elementos no recurrentes de entre 4.8 y 5.1 mil millones de yuanes, un crecimiento del 60% al 71%.

Qufang, asesor de inversiones de Wanjun Securities, afirmó en una entrevista con el periódico que las empresas mineras de oro en la parte superior de la cadena poseen atributos típicos de recursos, con costos de extracción relativamente rígidos. La alta cotización del oro se traduce directamente en un aumento significativo en los márgenes brutos y beneficios netos, además de que las principales empresas continúan expandiendo su capacidad y reservas, logrando un patrón de crecimiento con aumento en volumen y precio. La concentración del sector continúa creciendo, y las empresas líderes con reservas y ventajas en costos muestran una elasticidad de beneficios y una capacidad de resistencia al riesgo claramente superiores.

En contraste, los resultados en la parte inferior de la cadena, en el comercio minorista de joyas de oro, muestran una clara diferenciación. La empresa líder en joyería tradicional, Lao Feng Xiang Co., Ltd., reportó que en 2025 sus ingresos alcanzaron 52.823 millones de yuanes, una disminución del 6,99% respecto al año anterior; y su beneficio neto atribuible a la matriz fue de 1.755 millones de yuanes, una caída del 9,99%. Además, Shenyang Cuihua Gold and Silver Jewelry Co., Ltd. y Zhejiang Mingpai Jewelry Co., Ltd. prevén que en 2025 sus resultados disminuirán respecto al año anterior o tendrán pérdidas.

No obstante, algunas empresas que se enfocan en el valor de marca y la diferenciación de productos muestran un crecimiento general en sus resultados. Guangdong Chaohongji Industrial Co., Ltd. estima que en 2025 su beneficio neto será de entre 436 y 533 millones de yuanes, un aumento del 125% al 175%. La empresa Laopu Gold Co., Ltd. prevé que en 2025 sus ventas alcanzarán aproximadamente 31.000 a 32.000 millones de yuanes, un crecimiento del aproximadamente 216% al 227%; y su beneficio neto ajustado será de unos 5.0 a 5.1 mil millones de yuanes, un aumento del 233% al 240%.

Qufang añadió que la industria minorista en la parte inferior muestra una diferenciación marcada debido al impacto del alto precio del oro. Las empresas tradicionales de joyería enfrentan presión en sus resultados, mientras que aquellas que adoptan estrategias de marca y diferenciación logran salir adelante en contra de la tendencia, acelerando su transformación hacia productos de alta calidad y marcas reconocidas.

Es importante destacar que en las últimas semanas, los precios internacionales del oro han experimentado una fuerte volatilidad. Yang Delong, economista jefe de Qianhai Kaiyuan Fund, afirmó a este periódico que la actual ronda de conflictos geopolíticos ha provocado reacciones en cadena en el mercado, y las expectativas de inflación en aumento han llevado a la Reserva Federal de EE. UU. a retrasar la reducción de tasas. Además, la acumulación de ganancias tras la subida significativa del precio del oro en fases anteriores ha llevado a una consolidación de beneficios a corto plazo.

De cara al futuro, las instituciones mantienen una actitud optimista respecto a la tendencia a largo plazo del oro. Shenwan Hongyuan Futures opina que las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU. siguen intensificándose, y junto con la reestructuración del orden político y económico global, así como la diversificación de los activos de reserva de los bancos centrales mundiales, el oro probablemente mantendrá una tendencia alcista a largo plazo.