¡11 días consecutivos de aumento! ¡El tamaño de los fondos públicos supera por primera vez los 38 billones!

El 25 de marzo, la Asociación de Fondos de Inversión Pública publicó los últimos datos del mercado de fondos públicos, que muestran que, hasta finales de febrero de 2026, el tamaño total de los fondos públicos en nuestro país alcanzó los 38.61 billones de yuanes, superando por primera vez los 38 billones y estableciendo un récord durante 11 meses consecutivos.

Por tipo, en febrero, el tamaño de los fondos monetarios creció en 579.511 millones de yuanes, contribuyendo con la mayor parte del incremento. Además, el tamaño de los fondos de bonos aumentó en 216.734 millones de yuanes, los fondos híbridos crecieron en 93.341 millones, y los fondos FOF y QDII también experimentaron pequeños aumentos, mientras que el tamaño de los fondos de acciones disminuyó en 79.035 millones de yuanes.

Un gestor de fondos señaló que el crecimiento del tamaño de los fondos se debe a la continuación de la tendencia de “traslado de depósitos”. En un entorno de bajas tasas de interés, la atracción de los ahorros tradicionales se ha ido reduciendo, y la asignación de patrimonio de los residentes está experimentando una transformación estructural: de “depositar en bancos” a “invertir en fondos”. Los fondos monetarios, gracias a su liquidez y seguridad, se han convertido en la principal opción para canalizar la transferencia de depósitos; los fondos de bonos y los fondos FOF, entre otros productos estables, también se benefician de esta tendencia. Esta tendencia no solo impulsa la expansión continua del tamaño de los fondos públicos, sino que también refleja la conciencia de gestión financiera de los residentes y la optimización de la estructura de asignación de activos.

Los fondos monetarios y de bonos lideran el crecimiento

En febrero, los fondos monetarios y de bonos, que son más conservadores, lideraron el crecimiento del tamaño total. Los datos muestran que, a finales de febrero, el tamaño de los fondos monetarios alcanzó los 15.85 billones de yuanes, un aumento de 579.511 millones respecto a finales de enero, con un incremento del 3.80%.

En un contexto de “escasez de activos”, el rendimiento de los fondos monetarios ha permanecido en niveles bajos. Hasta el 25 de marzo, entre más de 300 fondos monetarios incluidos en las estadísticas, el rendimiento anualizado promedio de los últimos 7 días fue aproximadamente del 1.14%, incluso alcanzando y superando el 1%, lo cual se ha convertido en una tendencia común. El fondo de saldo de Tianhong, uno de los más grandes, tuvo un rendimiento anualizado de 1.001% en los últimos 7 días, muy cerca de romper el 1%. Además, fondos como Jianxin Jiashenbao y E Fund Yili Cai tuvieron rendimientos del 1.18% y 1.05%, respectivamente, en los últimos 7 días.

“Los principales destinos de inversión de los fondos monetarios son depósitos, certificados de depósito interbancarios, bonos a corto plazo y operaciones de recompra inversa. Recientemente, el Banco Central ha mantenido una postura moderada respecto a la liquidez, con una tendencia a reducir la tasa de interés central, incluyendo varias reducciones en las tasas de interés de los depósitos bancarios, lo que ha llevado a una caída en los rendimientos de los activos a corto plazo y, en consecuencia, a una disminución en los rendimientos de los fondos monetarios”, explicó Guan Zhiyu, gestor de fondos de China Europe Fund.

Cabe destacar que, para mantener la rentabilidad positiva del producto, varias fondos monetarios han reducido sus tasas de gestión. Recientemente, fondos como Shenyin Wanguo Tian Tian Tianli, CITIC JianTuo Xin, Zhongtai Jinqian Huijin y GF Cash Increment, han bajado sus tasas de gestión, con la mayor reducción del 0.90% al 0.25%.

Zhu Yanqiong, gestora del Departamento de Inversiones de Renta Fija de Taiping Fund, afirmó que el crecimiento del tamaño de los fondos monetarios tiene una tendencia clara. Por un lado, la caída en las tasas de interés de los depósitos bancarios continúa, prolongando la tendencia de “traslado de depósitos”. Por otro lado, la mayor volatilidad en los mercados de acciones y bonos hace que los fondos busquen refugio, ya que ofrecen alta liquidez y rentabilidad relativamente estable. Dado que la relación calidad-precio de los fondos monetarios supera a los depósitos a la vista, se espera que esta tendencia de crecimiento continúe.

Además, los fondos de bonos aumentaron en 2167.34 millones de yuanes en febrero, alcanzando los 10.75 billones de yuanes, con un incremento del 2.06%, y las participaciones también aumentaron en 1370.09 millones de unidades.

Algunos análisis del mercado indican que, por un lado, en febrero, los índices de las acciones A en Shanghai y Shenzhen alcanzaron picos a corto plazo y luego continuaron fluctuando, con algunos fondos optando por asegurar ganancias o adoptar posiciones defensivas. El crecimiento en los fondos monetarios y de bonos refleja, en un entorno de mayor incertidumbre del mercado, una mayor demanda de protección contra riesgos.

El crecimiento de los fondos FOF se dispara mes a mes

Además del aumento notable en los fondos de bonos y monetarios, los fondos FOF (fondos en fondos) también experimentaron un crecimiento considerable en febrero, aportando 34.536 millones de yuanes en ese mes.

El interés de los inversores en estos productos se refleja en la aparición frecuente de “productos estrella” en las nuevas emisiones recientes. Hasta el 25 de marzo, los fondos FOF emitidos en lo que va del año han recaudado más de 65 mil millones de yuanes, incluyendo fondos como el de Bosera Ying Tai Zhenxuan, con un período de tenencia de 6 meses, y el de China Europe Ying Xin Stable, también con 6 meses, ambos con una escala de más de 5 mil millones de yuanes. Otros fondos como ICBC Ying Tai Stable de 6 meses y GF Zhihui Stable de 3 meses también superaron los 4 mil millones de yuanes en escala.

Desde 2025, en un entorno de mayor volatilidad del mercado, los fondos FOF, con su estrategia de asignación multiactivos, han mejorado significativamente la relación riesgo-rendimiento del portafolio, confirmando en cierta medida su valor como herramienta profesional de asignación de activos.

Según Norde Fund, la popularidad de los fondos FOF en emisión se debe en parte a la alta compatibilidad con la estructura de clientes, siendo los canales minoristas bancarios una de las fuerzas clave en la expansión de estos fondos.

“En los últimos años, los grandes bancos han acelerado su estrategia, lanzando fondos FOF exclusivos en colaboración con gestoras, pasando de vender productos individuales a operar de manera sistemática, de marca y personalizada. En este proceso, los gestores ofrecen estrategias exclusivas, abren las participaciones subyacentes y aceptan evaluaciones más estrictas, mientras que los bancos proporcionan apoyo en escala y recursos de canal”, explicó Norde Fund.

Además, un representante de una banca comercial señaló que, en 2026, vencen más de 50 billones de yuanes en depósitos a plazo fijo, lo que presenta desafíos para la reinversión de los clientes. Los fondos FOF con período de tenencia de 3 meses, con su enfoque de “renta fija +”, que combina bonos, activos de baja volatilidad con dividendos, activos en el extranjero y oro, ofrecen una rentabilidad superior a los depósitos y mantienen la liquidez, convirtiéndose en una opción principal recomendada por los gestores de productos bancarios.

Según datos de Liduo Fund, la oferta actual de fondos FOF muestra claramente un patrón de “bajo riesgo predominante”, en línea con la preferencia de los inversores por rentabilidad estable y control de pérdidas en un entorno de bajas tasas de interés. Esto no solo confirma la alta sensibilidad de los inversores a la gestión de pérdidas en un entorno de baja volatilidad, sino que también refleja el papel central de los fondos FOF como sustitutos de depósitos y herramientas de gestión financiera.

El tamaño de los fondos de acciones disminuye ligeramente

En febrero, los índices de Shanghai y Shenzhen subieron en diferentes grados, por lo que el tamaño de los fondos híbridos creció en más de 900 millones, pero el de los fondos de acciones disminuyó aproximadamente en 790 millones.

Algunos análisis señalan que la reducción en el tamaño de los fondos de acciones se debe principalmente a la disminución de las participaciones en fondos cotizados (ETF). Según las estadísticas, en febrero, el tamaño del mercado ETF continuó la tendencia a la baja de enero, con una reducción mensual de aproximadamente 74.1 mil millones de yuanes, siendo las salidas netas de los ETF Shanghai-Shenzhen 300 y CSI A500 superiores a 20 mil millones cada uno, lo que fue un factor clave en la contracción del tamaño de los ETF y, en consecuencia, de los fondos de acciones. CITIC Securities indicó que, recientemente, las perturbaciones en los riesgos geopolíticos globales combinadas con la recuperación de la inflación interna han enfriado la actividad en los índices principales, mientras que la congestión en las operaciones estructuradas ha aumentado, llevando a una competencia a corto plazo en torno a las cadenas de precios, valores con bajo valor y activos defensivos.

De cara al futuro, varios gestores de fondos están más atentos a oportunidades en segmentos específicos. Cui Shutian, director del departamento de investigación de acciones de Everbright Prudence Fund, afirmó que, en los últimos dos años, el mercado de A-shares ha sido una típica recuperación de valoración, pero históricamente, estas condiciones no han durado más de tres años. En 2026, el espacio para la expansión de valoraciones será limitado, y las ganancias corporativas serán la variable clave para determinar la dirección del mercado. La experiencia histórica indica que, en las fases de digestión de ganancias y valoración, los estilos de mercado tienden a cambiar, y este año, el mercado de A-shares podría pasar de un enfoque en el crecimiento tecnológico a un escenario donde la tecnología, la manufactura y los ciclos económicos coexistan en una danza entre lo nuevo y lo viejo.

Caitong Fund afirmó que la lógica central de las operaciones actuales no es que la guerra de valoraciones termine rápidamente, sino que los altos precios del petróleo y su impacto en la inflación, las tasas de interés y los fundamentos económicos se prolongarán. En este contexto, los sectores con tendencias industriales claras y buen ciclo de crecimiento serán más resistentes, y el sector de IA podría seguir siendo una de las principales áreas de inversión. En tiempos de turbulencia, la certeza en los resultados y la capacidad de cumplir con las expectativas son fundamentales para los activos clave. Enfocarse en valores de alta prosperidad y fuerte rendimiento puede ayudar a atravesar las fluctuaciones macro y geopolíticas a corto plazo, por lo que se recomienda mantener la paciencia.