El millonario de Leshan, Zhang Hua, toma el control y rápidamente se deshace de las "cargas", lo que lleva a que Shangwei Co. registre una provisión por deterioro de 18 millones de yuanes y su primer pérdida en 4 años.

¿Por qué Zhang Hua, tras tomar el control de AI, está ansioso por limpiar los activos de Shangwei Co., Ltd.?

（Fuente de la imagen: Visual China）

Noticias Blue Whale, 19 de marzo — (Periodista Xu Xiaochun, becario Yang Shuo) Recientemente, Shangwei Co., Ltd. (603333.SH) presentó su primer informe de resultados tras el cambio de control, y en medio de la eliminación de cargas antiguas, la compañía pasó de beneficios a pérdidas. En 2025, Shangwei logró unos ingresos de aproximadamente 1.41 mil millones de yuanes, una caída del 18.73% respecto al año anterior, y una pérdida neta atribuible a la matriz de 47.293 millones de yuanes.

En mayo de 2025, Zhang Hua, un magnate de Leshan, adquirió Shangwei a través de su empresa Fuhua Chemical. Posteriormente, Zhang Hua impulsó rápidamente un plan de aumento de capital de 1.144 mil millones de yuanes, con el fin de aumentar su participación y consolidar aún más su control, mientras que Shangwei, con un ratio de deuda a corto plazo en rápido aumento, necesitaba urgentemente nuevos fondos para “suministrar sangre”.

A finales de 2025, Zhang Hua incorporó activos de Fluorotech Hua a Shangwei, permitiendo a la compañía ingresar oficialmente en el sector de productos químicos electrónicos. Sin embargo, las nuevas operaciones aún no han tenido un impacto claro en los resultados de la empresa, y cómo Shangwei planea explorar nuevas vías de crecimiento tras deshacerse de cargas antiguas todavía requiere tiempo para ser evaluado.

“Cambio de control” y provisiones por deterioro que eliminan cargas, la utilidad neta de la empresa se vuelve negativa

Según datos, Shangwei fue fundada en 2003, y su negocio principal es la investigación, producción y venta de cables especiales de alta gama. La compañía se enfoca en mercados de cables especiales de alta gama como energía nuclear, energías renovables, transporte ferroviario, redes eléctricas inteligentes y defensa naval, y en 2019 cotizó en la bolsa principal de la Bolsa de Shanghái.

En diciembre de 2024, el control original de Shangwei, Li Guangsheng, fue condenado a 3 años y 2 meses de prisión por manipulación del mercado de valores, y sus acciones en Shangwei fueron subastadas judicialmente. En mayo del año pasado, Fuhua Chemical adquirió el 25.35% de Shangwei por 758 millones de yuanes mediante subasta judicial, convirtiéndose en el nuevo accionista mayoritario, y Zhang Hua asumió el control de la empresa. Según la lista Hurun de 2025, Zhang Hua ocupa la posición 1022 con una fortuna de 7 mil millones de yuanes.

En los últimos años, Shangwei ha logrado mantener cierta rentabilidad. De 2022 a 2024, sus beneficios netos atribuibles a la matriz fueron de 18.305 millones, 20.443 millones y 16.342 millones de yuanes, respectivamente.

Con el proceso de cambio de control, los ingresos de la empresa se redujeron drásticamente, y en su informe de resultados anticipados, la compañía reconoció que enfrentaba “desafíos temporales derivados del cambio de control”. En 2025, el negocio de cables de Shangwei sufrió una fuerte caída, con ingresos en cables especiales que bajaron de 1.547 mil millones de yuanes en el mismo período del año anterior a 1.275 mil millones, y los ingresos de cables comunes disminuyeron un 36.33% interanual.

Además, las acciones de “deshacerse de cargas” tras la entrada del nuevo propietario aumentaron aún más la presión sobre las ganancias del período.

A finales de 2025, la compañía provisionó 4.1475 millones de yuanes por deterioro de bienes raíces de inversión, y 2.8048 millones de yuanes por deterioro de activos fijos. También, en línea con su plan de modernización de fábricas, la empresa dio de baja activos obsoletos sin valor de uso, con un valor original de 34.8141 millones de yuanes y una pérdida neta de 11.2098 millones de yuanes. La suma de estas provisiones y bajas de activos redujo en total 18.1621 millones de yuanes las ganancias consolidadas de 2025.

La compañía explicó que las bajas y bajas de activos se debieron a: 1) la obsolescencia tecnológica de maquinaria y equipos sin valor económico; 2) el envejecimiento de las estructuras de los edificios, que forman parte del plan de “actualización digital y mejora de capacidades integradas” de la empresa, y que requieren ser dados de baja para su renovación.

Sobre por qué no se realizaron deterioros de activos antes y solo en 2025 se concentraron en su liquidación, un periodista de Blue Whale intentó comunicarse con Shangwei, pero no se pudo contactar.

Finalmente, bajo la influencia de múltiples factores, Shangwei concluyó su informe anual con una pérdida.

“Nuevo control” y operaciones de capital que “suministran sangre”, acelerando la salida del control original

En mayo de 2025, la transferencia del control de Shangwei se completó oficialmente, y Zhang Hua impulsó rápidamente un plan de aumento de capital de 1.144 mil millones de yuanes para fortalecer aún más su control y planear inyecciones de capital y otras operaciones.

A finales de 2024, la relación deuda-capital de Shangwei era aproximadamente del 43.89%, y en solo un año aumentó casi 12 puntos porcentuales. La compañía tenía unos 475 millones de yuanes en efectivo en su balance, frente a unas deudas con intereses de aproximadamente 562 millones de yuanes. La herencia de Li Guangsheng requería nuevos fondos para cubrir vacíos de liquidez.

Dos meses después del cambio de control, en julio de 2025, Shangwei anunció que planeaba emitir acciones para recaudar fondos, de los cuales aproximadamente 947 millones de yuanes se destinarían a mejorar la liquidez, representando el 82.78% del total recaudado. La emisión se fijó en 6.31 yuanes por acción, y al cierre del 19 de marzo, el precio de mercado era de 7.97 yuanes por acción, aún por debajo del 80% del precio de emisión.

El anuncio indicaba que, tras la emisión, la participación de Zhang Hua en Shangwei a través de Fuhua Chemical aumentaría del 25.35% al 42.21%, consolidando aún más su control. La operación aún no se ha completado.

Fuhua Chemical es una empresa líder en química en Sichuan, con productos que abarcan químicos finos y básicos. Tiene una capacidad de producción de glifosato en los tres primeros lugares a nivel mundial y en China, y su capacidad de cloruro de sodio por membrana iónica es la mayor en el suroeste. Sus clientes incluyen Syngenta, Kodihua, Sumitomo Chemical, Nufarm y Barclays.

A finales de 2025, Zhang Hua comenzó a incorporar activos a la compañía. En diciembre, Shangwei anunció que había completado la inversión en un 51% de Sichuan Zhongflu Taihua New Material Technology Co., Ltd. (en adelante, “Zhongflu Taihua”), entrando oficialmente en el sector de productos químicos electrónicos. Fuhua Chemical prometió que, entre 2026 y 2028, esa empresa alcanzaría un beneficio neto acumulado no inferior a 180 millones de yuanes, excluyendo elementos no recurrentes.

Según el informe anual, Zhongflu Taihua, en la que Shangwei tiene control mayoritario, se centra en productos químicos fluorados de alto valor añadido y en negocios de energía renovable, con proyectos clave como 200,000 toneladas de peróxido de hidrógeno, 60,000 toneladas de fluoruro de hidrógeno sin agua y 70,000 toneladas de ácido fluorhídrico, además de una planta de ácido sulfúrico de 600,000 toneladas.

Sin embargo, según el progreso actual, esta nueva línea de resultados aún no puede sostener los resultados de la empresa. Al cierre de 2025, los proyectos principales de Zhongflu Taihua todavía estaban en construcción.

Cabe destacar que, además de Fuhua Chemical, la familia de Zhang Hua también tiene inversiones en control, producción y venta de pulpa y productos relacionados, y comercio de materias primas. Varias empresas generan ingresos en millones de yuanes, pero la mayoría aún están en pérdidas. En 2025, Zhang Hua también estuvo deshaciéndose de activos con pérdidas para recuperar fondos.

En mayo de 2025, el borrador revisado del plan de reestructuración de Hengfeng Paper Industry mostró que la compañía compraría el 100% de Jinfeng Paper a través de emisión de acciones, por aproximadamente 268 millones de yuanes, con una tasa de aumento de valor del 272.2%. En marzo de este año, la operación se completó, y Zhang Hua y su control de Jinfeng Paper poseían el 9.35% de Hengfeng. Los datos muestran que, entre 2022 y 2024, Jinfeng Paper tuvo pérdidas netas atribuibles a la matriz de 17.786 millones, 22.478 millones y 2.269 millones de yuanes, respectivamente.

Mientras Zhang Hua “entra” en Shangwei y limpia activos, el hermano del control original, Li Guangyuan, acelera su retirada. Poco antes del informe anual, Li Guangyuan completó su plan de reducción de participación. La compañía informó que, hasta el 10 de marzo de 2026, había reducido 6.2152 millones de acciones, representando el 1%, con precios de entre 8.07 y 9.12 yuanes por acción, logrando aproximadamente 53.034 millones de yuanes en ventas, y su participación bajó al 8.98%.

Al cierre del 19 de marzo, Shangwei cotizaba a 7.92 yuanes por acción, con una caída del 3.30%, y una capitalización de mercado de 4,922 millones de yuanes.