Huasoft Technology lleva cinco años consecutivos de pérdidas, busca transformación a través de adquisiciones y fusiones. La empresa objetivo, que asesoró durante dos años, finalmente abandonó la IPO. El crecimiento de beneficios sigue siendo débil.

Producción: Sina Finanzas Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas

Autor: Guangxin

El 6 de marzo de 2026, Huasoft Technology (en defensa) publicó un anuncio indicando su intención de adquirir el 67.411% de las acciones de Shandong Laien Optoelectronics Technology Co., Ltd. (en adelante, “Laien Optoelectronics” o “la empresa objetivo”) por 324 millones de RMB. Si esta transacción se realiza con éxito, Laien Optoelectronics se convertirá en una filial controlada por Huasoft Technology y será incluida en los estados financieros consolidados de la compañía.

El negocio principal de Huasoft Technology son productos químicos finos. En los últimos años, debido a la intensificación de la competencia y al aumento de los costos de las materias primas, sus beneficios netos atribuibles a la matriz han estado en pérdidas consecutivas. Por otro lado, Laien Optoelectronics se especializa en la fabricación de pantallas de seguridad y otros instrumentos electrónicos, y es una empresa nacional de “Pequeños Gigantes” y una empresa de “Zhenling” en la provincia de Shandong.

La combinación de ambas empresas representa un típico cruce de empresas en dificultades tradicionales que buscan desarrollo con empresas especializadas y de innovación, en busca de una plataforma.

Huasoft Technology adquirió anteriormente Odyssey Chemical, intentando fortalecer su negocio principal de productos químicos finos para salir de la situación de pérdidas, pero finalmente terminó con una provisión de 861 millones de RMB por plusvalía. La adquisición de Laien Optoelectronics, aunque estable en beneficios, genera un beneficio neto atribuible a la matriz de menos de 40 millones de RMB anuales, lo cual puede ser insuficiente para compensar las pérdidas de miles de millones de RMB de Huasoft. ¿Qué mejoras financieras logrará Huasoft tras la transacción? Se requiere cautela.

** Huasoft Technology atrapada en la trampa del ciclo de productos químicos, intentó volver a su negocio principal y fracasó**

La historia de Huasoft Technology comienza con Tianma Fine Chemicals.

Tianma Fine Chemicals salió a bolsa en 2010, con un negocio principal en productos químicos para papel. Sin embargo, su mala gestión continuada la convirtió en una “empresa con recursos en forma de cáscara”.

En 2016, Huasoft Holdings adquirió toda la participación de Tianma Group por aproximadamente 1.3 mil millones de RMB. En ese momento, la ola de tecnología financiera estaba en auge, y Tianma Fine Chemicals expandió su negocio mediante adquisiciones, incorporando activos como Yinkang Technology, Zhongke Electronics, Shandong Digital Intelligence y Yinjia Financial, y cambió su nombre a “Huasoft Technology”.

Pero estas adquisiciones y transformaciones no mejoraron los fundamentos de la empresa. En 2019, Huasoft volvió a registrar pérdidas significativas. Ese mismo año, vendió todos sus activos de tecnología financiera y transfirió el 100% de Huasoft Holdings (actualmente “Wufu Technology”) a Bada Chu Technology por 3.09 mil millones de RMB, cambiando nuevamente su control.

El primer movimiento del nuevo controlador tras adquirir Huasoft fue devolverla a su negocio principal de productos químicos finos.

En 2020, Huasoft adquirió con éxito el 98.94% de Odyssey Chemical por 1.346 mil millones de RMB, generando una plusvalía de 861 millones de RMB. Odyssey Chemical hizo una promesa de rendimiento, comprometiéndose a beneficios netos de 62 millones, 107 millones y 129 millones de RMB en 2020-2022.

Pero los resultados reales estuvieron muy por debajo de esas promesas. Odyssey Chemical obtuvo beneficios netos de solo 62.09 millones, 43.42 millones y 26.62 millones de RMB, alcanzando tasas de cumplimiento del 100%, 40% y 20%, respectivamente.

El incumplimiento de Odyssey Chemical llevó a una amortización total de la plusvalía de 861 millones de RMB durante cuatro años consecutivos.

Entre 2019 y 2024, Huasoft solo tuvo un año con beneficios. De 2021 a 2024, los ingresos fueron de 3.942 mil millones, 2.697 mil millones, 551 millones y 515 millones de RMB; y las pérdidas netas atribuibles a la matriz fueron de 227 millones, 185 millones, 176 millones y 288 millones de RMB. Las pérdidas netas excluyendo elementos especiales fueron de 240 millones, 400 millones, 464 millones y 275 millones de RMB.

Según la previsión de resultados de Huasoft para 2025, se espera una pérdida neta atribuible a la matriz de entre 260 y 350 millones de RMB, y una pérdida neta excluyendo elementos especiales de entre 261 y 351 millones de RMB. Esto implica que Huasoft tendrá cinco años consecutivos de pérdidas.

Huasoft explicó que estas pérdidas se deben principalmente a: primero, la intensificación de la competencia en el mercado, que ha presionado las ventas de sus principales productos y reducido sus precios; segundo, el aumento de los costos de las materias primas. La doble presión en mercado y costos ha reducido el margen bruto en comparación con el año anterior. Además, la compañía ha provisionado deterioro de activos con signos de pérdida de valor, considerando las condiciones internas y externas y las expectativas de ganancias de sus subsidiarias o activos.

En medio de la guerra de precios en la industria química, Huasoft necesita urgentemente una nueva curva de crecimiento. En ese momento, Laien Optoelectronics entra en su visión.

** Laien Optoelectronics anunció la terminación de su asesoramiento tras dos años, con beneficios que no superan los 40 millones de RMB, dudas sobre su crecimiento**

Laien Optoelectronics fue fundada en julio de 2004 y estuvo listada en el NEEB (Nuevo Mercado de Empresas en Bolsa). Para facilitar esta adquisición, fue retirada del listado en febrero de 2026. La empresa se dedica a la investigación, producción y venta de pantallas de seguridad (barreras de luz de seguridad), pantallas de medición, pantallas de detección y productos de control de seguridad, ofreciendo soluciones para maquinaria, automoción, electrónica y automatización.

Además, en diciembre de 2023, Laien Optoelectronics presentó la solicitud de asesoramiento para su listado en la Bolsa de Beijing, entrando en período de asesoramiento, con Zhongtai Securities como entidad asesora.

Durante el período de asesoramiento, Zhongtai Securities realizó siete sesiones de asesoramiento. Según el séptimo informe de progreso, publicado en octubre de 2025, Laien Optoelectronics ha experimentado cierta volatilidad en su rendimiento debido a las condiciones del mercado y a las empresas upstream y downstream, con un tamaño de negocio aún bajo, crecimiento lento y sin signos de explosión en la demanda del mercado.

El 5 de enero de 2026, Laien Optoelectronics anunció la terminación del asesoramiento.

Al analizar las finanzas de la empresa objetivo, los problemas de tamaño de negocio y techo de mercado señalados en los informes de asesoramiento son evidentes. Entre 2022 y 2024, los ingresos fueron de 130 millones, 146 millones y 153 millones de RMB; y los beneficios netos atribuibles a la matriz fueron de 3.64 millones, 3.9 millones y 3.59 millones de RMB. En la primera mitad de 2025, Laien Optoelectronics reportó ingresos de 85.23 millones de RMB, un aumento del 11.24%, y beneficios netos de 19.27 millones, una disminución del 1.54%.

El beneficio neto atribuible a la matriz siempre ha estado en el rango de 35 a 40 millones de RMB, lo cual es insignificante en comparación con las pérdidas de aproximadamente 3 mil millones de RMB de Huasoft.

La adquisición establece una promesa de rendimiento conjunto para los próximos tres años de al menos 120 millones de RMB, con una media anual de aproximadamente 40 millones, lo que indica expectativas moderadas sobre el crecimiento de la empresa objetivo. Además, el mecanismo de compensación permite que la parte comprometida compense en efectivo o con acciones restantes, siendo más flexible que una compensación únicamente en efectivo.

Para Laien Optoelectronics, esta transacción valora la empresa en 480 millones de RMB, 13.4 veces su beneficio neto de 2024, un precio de salida bastante alto para una empresa del NEEB.

Este precio, para Huasoft, que solo tiene 129 millones de RMB en efectivo y equivalentes a finales del tercer trimestre de 2025, no es barato. Solo el tiempo dirá si la adquisición ayudará a Huasoft a salir de su situación difícil.