El volumen de OPV en Hong Kong este año ha superado los 100.000 millones de dólares de Hong Kong, con un aumento superior al 500% respecto al año anterior.

● Periodista Hu Yu

Con la llegada de dos nuevas acciones el 24 de marzo al mercado de Hong Kong, el tamaño de las empresas cotizadas en Hong Kong se ha ampliado nuevamente. Según Wind, en menos de tres meses desde 2026, el mercado de IPO en Hong Kong ha superado los 100 mil millones de HKD en financiamiento, con un aumento de más del 500% en comparación con el mismo período del año pasado; en cuanto a las empresas individuales, las 34 nuevas acciones lanzadas recientemente muestran un aumento notable en la cantidad de empresas relacionadas con “tecnología”, muchas de ellas en semiconductores, software y otros sectores.

Es importante destacar que, a diferencia de la tendencia alcista tanto en el mercado primario como en el secundario en 2025, en lo que va de 2026 el mercado secundario de Hong Kong ha experimentado una corrección y no ha seguido el mismo ritmo de entusiasmo del mercado primario. Según expertos del sector, el impacto de los conflictos en Oriente Medio en los activos de riesgo globales aún no se ha eliminado por completo, por lo que en el corto plazo el mercado de Hong Kong se centra más en la gestión de riesgos, además de los sectores con dividendos de valor, se recomienda seguir de cerca el sector de energías renovables.

Superando los 100 mil millones en menos de 3 meses

El 24 de marzo, Zijing Holdings y Kailuoshi Technology debutaron en el mercado de Hong Kong. Según los datos, Zijing Holdings produce productos relacionados con cabinas inteligentes, como W-HUD, AR-HUD, CMS, columnas A transparentes y ventanas de visualización, mientras que Kailuoshi Technology es un proveedor integral de robots logísticos inteligentes en el mercado, dedicado a redefinir las operaciones de la cadena de suministro mediante tecnología avanzada de robots.

Desde 2026, el mercado de IPO en Hong Kong ha mantenido la tendencia de gran dinamismo de 2025, con un aumento en el financiamiento de nuevas acciones en comparación con el año anterior, superando los 100 mil millones de HKD.

Según Wind, al cierre del 24 de marzo, en el momento de la publicación, el número de nuevas acciones en Hong Kong en lo que va de 2026 ya alcanza 34, con un financiamiento total de 1044.92 mil millones de HKD, un aumento del 161.54% en número y del 551.89% en financiamiento respecto al mismo período del año pasado, cuando se lanzaron 13 nuevas acciones por un total de 160.29 mil millones de HKD. En todo 2025, se lanzaron 117 nuevas acciones en Hong Kong, con un financiamiento total de 2869.10 mil millones de HKD. En menos de tres meses de 2026, el número de nuevas acciones representa casi el 30% del total de 2025, y el financiamiento alcanza el 36.42% del total del año pasado.

En cuanto a la escala de financiamiento por acción, en 2026 han surgido dos acciones con financiamiento superior a 100 mil millones de HKD: Muyuan Foods con 12.099 mil millones y Dongpeng Beverage con 11.099 mil millones. Hay 23 acciones con financiamiento superior a 10 mil millones, mientras que en 2025 solo 4 acciones superaron esa cifra, y la más alta no alcanzó los 4 mil millones.

En cuanto a la distribución sectorial, en 2025 las principales empresas en el mercado de nuevas acciones en Hong Kong fueron marcas de consumo como Mixue, Guming y Blueko, pero en 2026 la presencia de empresas relacionadas con “tecnología” ha aumentado notablemente: de las 34 nuevas acciones en 2026, 6 son del sector de semiconductores, en igualdad con el sector de ingeniería industrial, incluyendo empresas destacadas como Lankei Technology, GigaDevice y Wuzhou Group, todas ellas estrellas en A-shares; además, hay 4 nuevas acciones en software, 2 en tecnología de información y equipos, todas con perfil de crecimiento tecnológico.

Dos factores principales provocan ajustes en el mercado

Aunque en cuanto a rendimiento, las nuevas acciones en Hong Kong en 2026 han tenido menos casos de debut en caída, algunas han duplicado su precio en el primer día respecto al precio de emisión, en comparación con la prosperidad conjunta en 2025, en 2026 el mercado secundario no ha mantenido la misma tendencia alcista, siendo especialmente notable la corrección del índice Hang Seng Tech.

Wind informa que, al cierre del 24 de marzo, el índice Hang Seng y el índice Hang Seng China Enterprises han caído un 2.21% y un 4.65% respectivamente en lo que va de 2026, mientras que el índice Hang Seng Tech ha registrado una caída acumulada del 12.42%.

¿A qué se debe esta corrección, especialmente en el sector tecnológico de Hong Kong? Según Chen Meng, analista jefe de estrategia en Dongwu Securities, en el contexto del conflicto en Oriente Medio, los combates han afectado a refinerías en Irán, Qatar y Kuwait, manteniendo altos los precios del petróleo, y la Reserva Federal ha adoptado una postura más hawkish, lo que ha presionado la liquidez del mercado. Además, en el sector, empresas como Tencent Holdings y Alibaba-W han comenzado a realizar grandes inversiones en IA, lo que genera preocupaciones sobre un aumento en el gasto de capital que podría presionar las ganancias a corto plazo, afectando a las acciones tecnológicas.

Li Yujie, analista de estrategia en Haitong Securities, opina que el impacto del conflicto en Oriente Medio en los activos de riesgo globales aún no se ha eliminado por completo. Para Hong Kong, en el corto plazo, es más importante centrarse en la gestión de riesgos, pero si se observa desde una perspectiva a medio y largo plazo, el conflicto ha catalizado tres áreas de crecimiento: la transición energética, la demanda de liquidación en dólares y reservas alternativas, y la necesidad de lugares seguros para la inversión internacional. Hong Kong, en la intersección de estas demandas, puede beneficiarse de cambios estructurales a largo plazo, especialmente si se completan rápidamente las infraestructuras relacionadas y se preparan adecuadamente, lo que podría convertir a Hong Kong en un centro para aprovechar estas nuevas oportunidades.

Espera a que haya catalizadores más claros antes de posicionarse

Desde la perspectiva del flujo de fondos, recientes noticias indican que fondos del Oriente Medio continúan comprando en Hong Kong, lo que se considera una buena señal para diversificar las fuentes de capital y estimular el mercado. Liu Chenming, estratega jefe de GF Securities, señala que las tasas de interés, tipos de cambio y flujos de inversión extranjera aún no muestran signos de una transferencia sistemática de fondos de riesgo, y que la participación del capital del Oriente Medio en IPO en Hong Kong probablemente siga siendo como inversor principal en la etapa de colocación, con una estrategia de inversión a largo plazo, no como una acción de refugio a corto plazo.

Yujie opina que, en el corto plazo, la entrada de fondos de riesgo en Hong Kong no implica necesariamente una entrada inmediata en el mercado de acciones, por lo que hay que ser cauteloso. Sin embargo, a medio y largo plazo, el aumento del capital extranjero en Hong Kong puede incrementar la liquidez monetaria, mejorar la liquidez del mercado y reducir la prima de riesgo de liquidez; estructuralmente, el flujo de fondos y personas puede aumentar la demanda en sectores como bienes raíces comerciales, gestión de patrimonio y seguros. Desde una perspectiva sectorial, los fondos soberanos prefieren industrias con potencial de crecimiento a largo plazo y transparencia, como economía digital, energías renovables, manufactura avanzada y salud, mientras que los patrimonios privados tienden a preferir acciones con altos dividendos.

Respecto al rendimiento a corto plazo en Hong Kong, Liu cree que finales de marzo pueden ser un período de observación. Si la confianza del mercado mejora, se puede considerar invertir en el índice Hang Seng Tech y en internet a través de Hong Kong Stock Connect; si hay una nueva contracción de liquidez, puede ser oportuno ajustar la cartera hacia sectores de dividendos.

Chen opina que, aunque la valoración del índice Hang Seng Tech ha caído notablemente, es prudente esperar catalizadores más claros antes de posicionarse. En cuanto a asignación de activos, dado el alto riesgo de volatilidad en el corto plazo, se recomienda mantener una postura defensiva, además de seguir de cerca el sector de energías renovables.