El control de Busen Gufen cambia de manos, Yanfeng Digital planea adquirir por 300 millones de yuanes: sin planes de reestructuración para cotizar ni de inyección de activos de partes vinculadas en los próximos tres años

Cada periódico | Wen Duo Edición de Cada periódico | Liao Dan

El 20 de marzo de 2026, la controladora de *ST Bosen (SZ002569, en adelante Bosen Co.) experimentará un cambio importante en su control.

El accionista mayoritario de la empresa, Baoji Fangwei Tongchuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (en adelante Fangwei Tongchuang), firmó un “Acuerdo de Transferencia de Acciones” con Guangzhou Yanfeng Digital Technology Co., Ltd. (en adelante Yanfeng Digital). Yanfeng Digital planea adquirir aproximadamente el 14.81% de las acciones de la empresa cotizada por un valor de aproximadamente 302 millones de yuanes.

Tras la finalización de la transacción, Yanfeng Digital se convertirá en el accionista mayoritario de la empresa, y su controlante real, Wang Bo, será el nuevo controlador efectivo de Bosen Co.

¿Podrá este cambio de control ofrecer una oportunidad a esta empresa de ropa masculina que ha estado perdiendo dinero de forma continua y enfrenta riesgos de retiro de cotización? Esto ha sido el centro de atención del mercado.

¿Quién es Yanfeng Digital?

Según el anuncio publicado por Bosen Co. la noche del 20 de marzo, el accionista mayoritario Fangwei Tongchuang y Yanfeng Digital han firmado oficialmente un acuerdo de transferencia de acciones. Fangwei Tongchuang planea transferir a Yanfeng Digital 21,33 millones de acciones de la empresa mediante un acuerdo de transferencia.

El valor total de la transacción es de 301.575 millones de yuanes, con un precio por acción de aproximadamente 14.136 yuanes.

Anteriormente, las acciones de la empresa estuvieron suspendidas desde la apertura del mercado el 16 de marzo de 2026, con una suspensión prevista de no más de dos días hábiles. Posteriormente, debido a que el plan general seguía en negociación, la suspensión se prorrogó. La última publicación indica que las acciones de la empresa reanudarán su cotización a partir del 23 de marzo de 2026 (lunes).

Yanfeng Digital, como contraparte en esta transacción, tiene cierta capacidad financiera, considerando el valor de la transacción de 302 millones de yuanes. Sin embargo, la publicación proporciona información limitada sobre sus actividades comerciales específicas, estado operativo, estructura accionarial, etc.

Según Tianyancha, Yanfeng Digital fue fundada en agosto del año pasado, con un capital registrado de 56.1867 millones de yuanes, y su ámbito de negocio es el desarrollo de software.

El cambio de control en Bosen Co. no es la primera vez. El 14 de junio de 2024, Fangwei Tongchuang adquirió acciones de la empresa por 162 millones de yuanes, convirtiéndose en el accionista mayoritario.

Luego, debido a que Bosen Co. nombró a Qin Benping, ex presidente y ex director general de Shaanxi Xifeng Liquor Co., Ltd., en cargos en la empresa, se generaron amplias especulaciones sobre la posibilidad de una “fusión con Xifeng Liquor”, aunque la empresa negó varias veces esta posibilidad.

Es importante señalar que Fangwei Tongchuang también ha intentado operaciones de capital. En septiembre de 2025, la empresa anunció que planeaba vender en efectivo el 35% de las acciones de Shaanxi Bosen Apparel Intelligent Manufacturing Co., Ltd. para optimizar su estructura de activos, mejorar su flujo de caja y concentrar recursos en su negocio principal. Sin embargo, el 12 de diciembre, tras no llegar a un acuerdo sobre el precio y los términos clave, la compañía anunció la terminación de esta importante reestructuración de activos tras un análisis cuidadoso.

Ahora, menos de dos años después de la entrada de capital estatal, Fangwei Tongchuang ha decidido retirarse y transferir el control a Yanfeng Digital.

Plan sin reestructuración o inyección de activos relacionados en los próximos 3 años

“Bosen”, una de las principales marcas de ropa masculina en China en su momento, ha enfrentado una presión continua en su gestión en los últimos años.

Datos financieros muestran que los ingresos operativos de Bosen Co. de 2022 a 2024 disminuyeron de 155 millones de yuanes a 132 millones, con pérdidas netas consecutivas durante tres años.

En los primeros tres trimestres de 2025, Bosen Co. reportó ingresos de 88.99 millones de yuanes y una pérdida neta atribuible a la matriz de 5.66 millones de yuanes.

El pronóstico de resultados para 2025 indica que la empresa espera ingresos anuales entre 120 y 170 millones de yuanes, en comparación con 132 millones del año anterior, y una pérdida neta atribuible de entre 9 y 13 millones de yuanes, frente a una pérdida de más de 50 millones en el mismo período del año anterior.

Aunque se espera que la empresa vuelva a la rentabilidad, los ingresos netos después de deducciones aún están por debajo del umbral de 300 millones de yuanes, que es la “línea roja” para la retirada de cotización.

Según la “Regla 9.3.1” del Reglamento de Listado de Acciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen, si una compañía cotizada presenta una de las siguientes condiciones: “el total de beneficios auditados, la utilidad neta y la utilidad neta ajustada por elementos no recurrentes en el último ejercicio fiscal son negativos, y los ingresos operativos ajustados son inferiores a 300 millones de yuanes”, según el informe de auditoría de 2024, las acciones de la empresa han sido sometidas a “advertencia de riesgo de retiro”. Además, debido a que “los beneficios netos antes y después de elementos no recurrentes en los últimos tres ejercicios son negativos y el informe de auditoría más reciente indica incertidumbre sobre la capacidad de continuidad operativa”, las acciones continúan bajo “otra advertencia de riesgo”.

Si en 2025 los indicadores auditados cumplen con las condiciones del artículo 9.3.12 del Reglamento de Listado, las acciones serán retiradas de cotización.

En cuanto a los planes tras la adquisición de Bosen Co., Yanfeng Digital y Wang Bo han prometido: “Tras la finalización de este cambio de control, no hay planes claros en los próximos 12 meses para vender, fusionar, asociarse o colaborar en activos o negocios de la empresa cotizada y sus filiales (excepto en casos donde la reducción de capital en Shaanxi Bosen desencadene una reestructuración importante). Tampoco hay planes de adquirir o intercambiar activos importantes mediante reestructuración en la empresa cotizada. Dentro de los 36 meses posteriores a esta transferencia de derechos, no hay planes ni arreglos para reestructurar o listar mediante la inyección de activos relacionados.”

El anuncio de la empresa también indica que, dado el pequeño patrimonio neto actual, es difícil adquirir activos importantes. Para garantizar que las operaciones principales de la empresa cotizada no cambien significativamente, los planes futuros son fortalecer y expandir las actividades existentes.