Esta empresa devolvió la tierra, la razón detrás es demasiado real

En el contexto de una profunda reestructuración en el sector inmobiliario, las empresas de la cadena de suministro están acelerando la optimización de la asignación de recursos.

Recientemente, la líder en herrajes de construcción Jiilang Hardware (002791.SZ) publicó un anuncio en el que anuncia la terminación de un proyecto de recaudación de fondos que llevaba tres años en preparación, devolviendo al Departamento de Recursos Naturales el terreno G05-2023-0202 en Zhongshan, que aún no había sido construido, lo que ha generado interés en la transformación del sector y en los ajustes estratégicos de las empresas.

Según el contenido del anuncio, este proyecto se remonta a abril de 2023, cuando Jiilang Hardware planeaba invertir 1.03 mil millones de yuanes en la construcción del Parque Industrial Digital e Inteligente de Zhongshan, y mediante su filial Zhongshan Technology, adquirió en dos fases los terrenos relacionados, incluyendo el terreno G05-2023-0202, cuyo precio de venta fue de 35.7643 millones de yuanes. Debido a cambios en el entorno del sector, la compañía decidió en junio de 2025 cancelar el proyecto y redirigir los fondos recaudados a otras áreas; la devolución del terreno es un paso posterior en este proceso.

De acuerdo con lo pactado, el Departamento de Recursos Naturales de Zhongshan devolverá, tras deducir 7.1529 millones de yuanes, el resto de 28.6114 millones de yuanes sin intereses antes del 30 de junio de 2027.

Jiilang Hardware indicó que ya ha provisionado las pérdidas relacionadas en 2025, y que esta decisión no tendrá un impacto significativo en la situación financiera de 2026 ni en el futuro. La decisión se tomó tras una evaluación cuidadosa del entorno del mercado, las necesidades del proyecto y la rotación de fondos, con el objetivo de mejorar la eficiencia en el uso de los fondos recaudados. La institución de respaldo, China Merchants Securities, ha emitido un informe de revisión sin objeciones, confirmando la conformidad del proceso.

Como líder en la integración de componentes de construcción en China, Jiilang Hardware ha mantenido desde su fundación un enfoque en el modelo de “I+D + fabricación + servicio” en toda la cadena, abarcando más de 40 categorías, incluyendo sistemas de herrajes para puertas y ventanas, accesorios para fachadas y hogares inteligentes, sirviendo a clientes B en más de 100 países y regiones a nivel mundial.

Sin embargo, bajo el impacto doble de la profunda reestructuración del sector inmobiliario y la intensificación de la competencia en el mercado, las preocupaciones operativas de Jiilang Hardware continúan exponiéndose.

El pronóstico de resultados para 2025, divulgado en enero de 2026, estima que la utilidad neta atribuible a la matriz será una pérdida de entre 70 y 95 millones de yuanes, con una pérdida neta excluyendo elementos especiales de entre 95 millones y 115 millones de yuanes, marcando la primera pérdida anual desde su cotización. Sumado a problemas como la estructura de negocio monolítica y la creciente competencia, la empresa enfrenta un cuello de botella en su desarrollo.

El rendimiento de Jiilang Hardware ha mostrado una tendencia a la baja durante dos años consecutivos, con una caída acelerada en 2025. Los datos financieros indican que en 2024, la utilidad neta atribuible a la matriz cayó un 72.23% respecto al año anterior, hasta 89.989 millones de yuanes, y en 2025 pasó de beneficios a pérdidas, con una disminución en ingresos de aproximadamente un 15% respecto al año anterior.

En términos trimestrales, en el primer a tercer trimestre de 2025, la utilidad neta atribuible a la matriz fue de -40.614 millones, -30.432 millones y una ganancia de 16.560 millones de yuanes, respectivamente. Aunque en el tercer trimestre hubo una recuperación, la pérdida anual ya está asegurada.

La deterioración en los indicadores de rentabilidad es aún más marcada. En 2024, el margen bruto fue del 31.65%, pero en los primeros tres trimestres de 2025 ya se redujo al 30.28%, y el margen neto cayó a solo 0.19%, acercándose al punto de equilibrio.

El pronóstico de resultados señala claramente que la contracción de la demanda en el mercado inmobiliario nacional ha provocado una disminución en los ingresos por canales de proyectos, mientras que la expansión de nuevos productos y escenarios de negocio ha sido lenta. Además, las operaciones en el extranjero, que aún representan una proporción baja, no logran compensar la caída en el mercado interno, siendo la principal causa de las pérdidas. La compañía también ha provisionado pérdidas por inventarios y cuentas por cobrar, lo que ha aumentado aún más la presión sobre las ganancias.

Frente a la presión del mercado interno, Jiilang Hardware está acelerando la implementación de su estrategia de internacionalización, con las operaciones en el extranjero como un punto clave de crecimiento. En la primera mitad de 2025, los ingresos en el extranjero alcanzaron 477 millones de yuanes, un aumento del 30.75% respecto al año anterior, representando el 17.32% del total de ingresos. Los mercados de Oriente Medio y Europa crecieron más del 40%, mientras que África y México casi alcanzaron un 80% de incremento.

La compañía ha establecido filiales locales en India, Vietnam y México, integradas en un sistema de información unificado, logrando una colaboración eficiente en las operaciones internacionales. La rentabilidad en estos mercados es de 5 a 8 puntos porcentuales superior a la del mercado interno, lo que ayuda a mitigar los riesgos cíclicos de un solo mercado.

Para Jiilang Hardware, la decisión de cancelar el proyecto de Zhongshan no es una reducción pasiva, sino una estrategia de “despriorizar lo menos eficiente y centrarse en el crecimiento” durante el período de ajuste del sector, evitando inversiones infructuosas y reservando fondos para la expansión internacional y nuevos negocios emergentes.

De cara al futuro, la continuidad del crecimiento en los mercados exteriores, la superación de los obstáculos en los nuevos negocios y la captura de beneficios de las políticas nacionales serán clave para determinar la magnitud de la recuperación de la empresa.