Índice CSI 300: La relación entre el ancla de valoración y la tasa de crecimiento del PIB

Porque he estado usando una estrategia de compra y venta del índice CSI 300 de Shanghai y Shenzhen durante más de un año, durante ese tiempo las fluctuaciones y retrocesos han sido bastante grandes. Aunque sé que el índice eventualmente volverá, en realidad, cuando enfrentamos grandes retrocesos, todavía me genera cierta incertidumbre, pensando que “esta vez será diferente”.
Luego pensé, ¿qué constituye un precio razonable para el índice CSI 300? Hice que la IA analizara la variación del índice desde su lanzamiento en 2005 hasta ahora, incluyendo la amplitud de las oscilaciones, y efectivamente, la mayoría de las veces la amplitud no ha sido inferior al 20%. También analicé el CAGR desde 2005, cuando empecé a invertir, hasta el final de cada año, y cuánto sería el CAGR si empezara a invertir en cada año y mantuviera hasta ahora.
Mi estrategia es que, una vez que establezco la posición el 1 de enero, no la ajusto, solo modifico el precio de ejercicio. Desde 2005, he visto que, en general, el CAGR hasta fin de año es positivo y bastante alto. Pero si en algún año comienzo a invertir a principios de año, parece que la suerte no me acompaña; en muchos años, el CAGR desde entonces hasta ahora no supera el 3%, lo cual parece bastante bajo. La razón es simple: en ese momento, los precios estaban altos. Entonces, ¿qué significa que estén altos?

Por eso pensé que el índice CSI 300, que representa a las mayores empresas cotizadas en China, debería tener un crecimiento similar al del PIB (suponiendo que el PIB sea el crecimiento medio de la sociedad). Curiosamente, al analizar desde principios de 2005, encontré que los niveles de fin de año, calculados en base al crecimiento del PIB, estaban muy estrechamente relacionados con los niveles reales de fin de año. Básicamente, si en esos años los niveles de fin de año superaban en más del 20% (en años recientes, más del 15%) el valor estimado que establecí, invertir en el año siguiente no rendía bien en términos de CAGR.

Haciendo un gráfico, esto se vuelve aún más claro.
Por eso, creo que la estrategia de establecer la posición al final de cada año es bastante sencilla:

1. Observar cuánto se desvía el nivel de cierre de fin de año respecto al valor estimado; si supera el 15%, hay que ser cauteloso, reducir la exposición o casi no invertir, esperando a que vuelva a la media;
2. Si en medio del año hay eventos inesperados como “cisnes negros” o “rinocerontes grises”, no hay que entrar en pánico, ya que eventualmente volverán a la media, y gestionar bien el margen de garantía;
3. También hay que tener en cuenta que en los últimos años, los niveles de cierre se han alejado más del valor estimado, incluso llegando a estar un 20% por debajo. Por eso, cada vez que el nivel de cierre supera significativamente el valor estimado, hay que ser paciente, esperar al menos a que vuelva a la media antes de comprar, y no invertir demasiado en la primera compra;
4. Actualmente, con una visión a largo plazo, también hay que considerar los niveles relativos respecto al punto de inicio del año, ya que las oscilaciones suelen superar el 20%. Por lo tanto, hay que estar preparado para una caída extrema del 20% o más desde el inicio del año.

Estas son algunas de mis conclusiones y análisis, y también una forma de ponerme el cinturón de seguridad para futuras operaciones. Cuando ocurra una gran caída o un gran aumento, hay que saber qué hacer después, en lugar de entrar en pánico cuando cae o ser demasiado optimista cuando sube.

Espero poder mantener esta estrategia a largo plazo. ¡Ánimo y a seguir adelante!